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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
过去七年的微芯片生产一直是一场缩小尺寸的竞赛。 Cerebras Systems 希望打破首次公开募股的荒况，但它正在扩大规模。据说，其飞盘大小的芯片在处理超级复杂的人工智能模型方面速度最快。 从这个意义上说，尺寸可能站在 Cerebras 一边。在另一个例子中，情况恰恰相反。
Cerebras 希望其巨型晶圆能够与行业冠军英伟达抗衡。这个想法是，通过在更大的区域上投入更多的内存和处理能力，可以更快地移动、存储和处理数据，并且功耗更低。该公司的测试表明，它使 Meta Platforms 的 Llama 3.1 模型给出答案的速度比竞争对手快约 20 倍。
不寻常的不仅仅是它的速度。这家亏损的公司几乎所有收入都来自阿布扎比的 G42 客户。来自该客户和其他客户的大笔预付款构成了其现金的大部分。如果 G42 未来下达足够大的订单，它将以折扣价获得更多股票，从而稀释 IPO 投资者的股权。
进一步的风险可能来自于激怒巨人。 Nvidia 是人工智能领域的首选，工程师们习惯于使用自己的专有编程语言。 Cerebras 在其文件中警告称，大型竞争对手可能会迫使其客户对其冷落。他们可能不需要：任何花费巨资构建机器人的人都可能会青睐经过实地测试的供应商。切换并不简单：使用 Cerebras 芯片意味着也使用其其他硬件和冷却系统。
英伟达并不是唯一影响 Cerebras 未来的巨头。两家公司的芯片均由无处不在的台积电制造公司制造。但英伟达是台积电极具影响力的大客户，而 Cerebras 却是一个小客户。半导体供应链漫长而脆弱。该公司此前曾陷入未售出库存的困境，并警告称可能会再次陷入困境。
成为巨人脚踝上的跳蚤可能会有回报：多一点生意就会大有帮助。假设 Cerebras 能够保持最近每六个月收入翻一番的习惯，今年的收入将达到 4 亿美元左右。如果按照 Nvidia 的 25 倍计算，它的价值将达到 100 亿美元。
鉴于科技公司 IPO 的稀少以及人工智能领域的热度，投资者很有可能接受这种估值。但考虑到不寻常的风险，Cerebras 最好将其价格目标保持在比其超大型芯片更小的水平。
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