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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
搁浅的资产是每个房地产投资者最讨厌的事情。过去，商业建筑不再使用主要是因为习惯的意外转变（想想网上购物杀死百货商店的情况）。
但前央行行长马克·卡尼本月警告称，政府推动净零排放可能会导致“大量”资产搁浅。事实证明，为满足能源和排放规范而升级建筑物的成本对于它们可以吸引的租金来说太大了。
评估问题的潜在规模可能会得出可怕的数字。 2019 年的一项学术研究表明，全球商业资产的潜在风险价值为 5 兆美元。至少对于净零目标来说，威胁是可以预测的。许多政府正在为通往 2050 年的道路设定中转站。是否所有投资者都注意到这一点则是另一回事。
早期的测试将是英国。市场似乎对 2030 年的目标准备不足，该目标要求商业建筑的“能源性能证书”评级至少为 B（如果该目标得到执行）。据莱坊估计，目前英格兰和威尔士约 70% 的建筑面积的 EPC 评级为 C 或以下。
假设整个英国的非住宅建筑存量价值约为 1 万亿英镑，这可能意味着大约 7000 亿英镑的价值面临风险。
但这未免有些夸大其词。整修工作正在加快，新建筑更加环保。世邦魏理仕表示，自 2022 年初以来，超过三分之一的 EPC 发行都是 B 级或更高级别。第一太平戴维斯 (Savills) 的史蒂夫·佩奇 (Steve Page) 表示，并非每栋建筑都需要进行彻底的检修。有些可以分阶段改进并在此过程中出租。
上市房地产公司给出的成本并不高。英国土地公司在其年度报告中表示，到2030年，将花费1亿英镑来改善其42%的投资组合中尚未获得A或B级EPC评级的项目。其中三分之二可以通过服务费收回。 Land Securities 制定了 1.35 亿英镑的净零转型计划。
诚然，土地证券等规模较大的上市公司往往专注于“优质”办公空间，而这只是市场的一小部分，大约占 10%。更大的问题是位于不良地点的低层建筑，以及私人房地产支持者和小型房东在多大程度上认真对待气候风险。这里，能见度很低。
净零成本还可能给面临其他难以预测的挑战的市场带来更大压力。杰富瑞 (Jefferies) 的迈克·普鲁 (Mike Prew) 指出了人工智能对劳动力和持续混合工作构成的威胁。商业地产有不止一个令人讨厌的地方。
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