通过免费更新随时了解情况
只需注册 全球经济 myFT Digest——直接发送到您的收件箱。
作者是英国《金融时报》特约编辑，并撰写 Chartbook 时事通讯
今天的经济政策受到这样一种前景的困扰：全球化的胜利前进将让位于地缘政治的分裂。但与全球增长最快的撒哈拉以南非洲人口中的很大一部分尚未参与全球增长的事实相比，“缓慢全球化”——甚至部分去全球化——的情景相形见绌。
数亿人遭受着比任何保护主义关税或技术制裁更基本、更具破坏性的排斥。除了卑鄙的条件之外，他们缺乏加入世界经济的手段。
正如世界银行最新的贫困报告明确指出的那样，随着世界大部分地区已步入中等收入水平，极端贫困已集中在失败和脆弱的国家，尤其是撒哈拉以南非洲地区。那里有 12 亿人口（约占世界人口的 15%），其人均 GDP 仅为全球平均水平的五分之一。数以亿计的人被迫在不断扩张的贫民窟城市的非正规部门谋生，或者成为农民。最坏的情况是饥荒，正如今天在苏丹所看到的那样。
联合国数据显示，到 2050 年，非洲 25 亿人口将占世界劳动年龄人口的 25%，但其中许多年轻人将在无法为他们提供基础教育和基础设施的社会中长大。正如世界银行警告的那样，政治冲突、地缘政治纠葛和环境破坏有可能加剧多重危机。
没有投资，就无法摆脱这个贫困陷阱。但投资因政治不稳定和缺乏资金而受阻。
事情不应该是这样的。继 2000 年代初期的债务减免运动之后，2010 年代出现了一波乐观情绪。富裕国家贷款机构对收益的追求，加上发展中国家日益成熟的金融机构，意味着低收入国家成为私人资本市场的重要借款人。
这提亮了投资前景，但也让脆弱的经济体面临全球利率波动的影响。尽管我们处于低利率世界，但资金流动仍在继续。中国的贷款堆积如山。但是，在 Covid-19 大流行之后，新债发行突然停止。 2022 年，净流失额达到 160 亿美元。最近，国际货币基金组织和世界银行的主要职能是为私营部门贷款机构和中国银行的退出提供资金。如今，7.7 亿非洲人生活在利息支付超过基本医疗保健支出的国家。
为了推进新的投资和新的融资，必须对过去 20 年的金融遗产进行清算。
自2020年以来，G20制定了所谓的共同框架，其名义上旨在包括双边公共和商业债务复杂网络的重组。不幸的是，它无法达到所需的速度。为了克服这一障碍，两个专家小组现在紧急呼吁采取行动。
发展金融实验室提出的所谓“桥梁”提案主张分类，该提案得到了乔·斯蒂格利茨等人的支持。迫使所有陷入困境的经济体进行重组只会散布耻辱。大约20至30个发展中国家在债务再融资方面遇到困难，这是暂时的，而不是根本性的困难。他们需要一个过渡机制，使他们能够推迟付款，直到情况改善并且可以恢复现有的民间借贷模式。
全球发展专家联盟提出的 DRGR 提案采取了更为激进的方法。他们的出发点是，目前的局势已经严重到无法修补的地步。正如20世纪80年代拉美债务危机之后一样，我们需要划清界限。
非洲受打击最严重的债务国经济体需要全面减免债务，债权人的减免额将达900亿至1000亿美元。 DRGR 专家打破先例，建议国际货币基金组织和世界银行也应接受削减。资产负债表受到的损害应该通过新的资本注入来弥补。将诱导私人贷款人将其未偿债权换成具有环境联系和部分公共担保的可交易布雷迪债券。
两项提案虽然做法不同，但都具有紧迫感，并且相辅相成。短期桥梁理念为 DRGR 所倡导的更彻底的重组开辟了道路。当务之急是，二十国集团应该接受这两项提议，并以真正的财政实力予以支持。
在我们开始质疑这样一个事实的“正常性”之前：在商业周期的过程中，十亿人可能会被排除在全球资本市场之外，否则我们就没有解决当今世界所特有的经济分裂所带来的最严重的风险。今天。
关键词：
