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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
有多少企业经得起时间的考验？从股票市场上上市公司的平均跨度来看，数量非常少。
根据两位剑桥教授的分析，1948 年 1,513 家英国上市公司中，只有 1% 多一点在 70 年后仍然存在。摩根士丹利表示，大约一半的美国上市公司在上个世纪的交易时间不超过 10 年。
可以肯定的是，退市并不一定标志着公司作为一个独特实体的存在的结束。私募股权交易就是一个很好的例子。大多数退市都是由于收购，这对于出售股东来说可能是有利可图的。
但寿命短的公司大多是糟糕的投资。亚利桑那州立大学金融学教授亨德里克·贝塞姆德尔 (Hendrik Bessembinder) 表示，大多数在美国股市存活不到 20 年的公司的复合回报率为负。自 1976 年以来，大约 40% 的退出美国市场的原因是破产、迟交申请和其他监管失误。
目前还不清楚为什么一些公司具有持久力。当石油巨头壳牌公司在 1983 年进行的长期规划活动中探讨这个问题时，它研究了日本三井公司、美国杜邦公司和斯道拉恩索公司（一家芬兰-瑞典造纸和纸浆制造商，最初是一家采矿公司）等例子。 1288 年。这些幸存者几乎没有什么共同的酒吧特质，例如凝聚力、宽容和财务保守主义。
小公司很容易遭受挫折。但在一定规模以上，规模提供的保护是有限的。哥伦比亚商学院的丽塔·麦克格拉斯指出，规模较大、历史悠久的公司往往会在现有业务中占用资源，而不是潜在的增长机会。此外，老牌公司的继任计划常常出现“拉锯”问题。有远见的领导人被忠诚的副手所取代。尽管他们擅长应对运营挑战，但他们倾向于坚持前任的战略。例如，苹果公司的蒂姆·库克尚未巩固他作为创新者的声誉。
淘汰掉衰老的公司并不是一件坏事。僵尸企业削弱了生产力。根据战略和创新咨询公司 Innosight 的数据，过去 60 年来，创造性破坏使标准普尔 500 指数平均花费时间几乎减少了一半。投资者从过去 30 年成立的美国科技公司中获得了不成比例的利润。然而，企业倒闭以及由此对财富、生计和社区造成的损害有时是可以避免的。经济学家约翰·凯认为，对股东价值的错误追求往往是罪魁祸首。
投资者应留意企业人口统计数据。摩根士丹利的迈克尔·莫布森指出，贴现现金流计算将很大一部分价值归因于预测期结束后产生的收益。也许是时候重新思考，考虑一系列可能的结果。在大多数情况下，关于公司将拥有长期盈利寿命的默认假设是不合理的。
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