感觉就像私人资产在临界点。
大型私人资产基金经理正在筹集空前的资本，现在他们将您的养老金和储蓄视为新的资本来源。在美国，该行业敦促特朗普政府允许散户投资者获得曾经仅适用于机构的资金。
那么，私人资产即将成为私人投资者的主流？如果是这样，我们应该保持对我们的智慧，因为风险不是微不足道的。
如果您确实有机会购买私人资产，尤其是私募股权（PE），则您的选择通常仅限于伦敦股票市场上市的PE基金，其中许多以大量折扣（对于多管理者资金的慢性折扣）提供了基金净资产的价值。
但是私人资产包含广泛的范围，并非所有策略都是平等的。例如，许多观察者（包括我）都担心估值众多后期大型私募股权交易。
更加谨慎的投资者担心投资单个经理PE基金可能会更好地探索更专业的想法，尤其是基础设施债务，二级市场基金，甚至可能投资于私募股权公司本身的权益。
让我们依次检查这些选项。基础设施债务非常简单，因为它为投资者提供了私人公司在“经济”（或利润驱动的）基础设施部门发行的债券和贷款票据的收入，因此这些可能包括港口或数据中心运营商。
英国上市的两项基金主导着这个利基市场：红杉经济基础设施（SEQI），一项超过10亿英镑的基金产生了8.9％；和GCP基础设施投资（GCP）的收益率不到10％。我认为，在英国利率稳步下降的世界中，这两种收益率都将被证明具有吸引力。
私人信贷向私人公司贷款，在渴望产量的投资者中非常受欢迎；但是，如果我借钱，我只想借给稳定的防御性基础设施业务，这是这两个资金发挥作用的地方。
可以说，另一种更具防御性的战略涉及利用私募股权资产的二级市场，这是可以交易的投资者承诺的地方。以哈佛大学的榜样为例，哈佛大学正在解决许多问题，尤其是特朗普政府已经冻结了22亿美元的资金。此外，哈佛大学的私募股权投资的回报占其超过530亿美元的捐赠中的很大一部分。一种回应是通过在二级市场上出售私募股权职位10亿美元来筹集现金。其他著名的机构，例如耶鲁大学，也在考虑这种策略。
当前的市场状况为所谓的二级资金提供了机会，许多私募股权公司筹集了记录大小的资金，以从其他私募股权中获取被低估的资产。
二级销售通常涉及私募股权投资者或将资产销售给另一个资产，通常以其记录的价值折扣10-20％，尽管如果市场出现干草，折扣可能会更大。投资者都有自己的时间视野，有时还需要提早售罄，即使这意味着要折扣。它正确的时间和二级资金准备部署的资本可以选择性地选择最佳交易，并有可能为报告的价值提供更大的折扣。
一些市场观察家说，这是一个买方市场，展示了有史以来最重要的机会二级资金。专业二级经理经理迅速采取行动。
阿尔迪安（Ardian），汉密尔顿巷（Hamilton Lane），斯蒂斯特斯通（Stepstone）和列克星敦（Lexington Partners）等公司最近都筹集了创纪录的资金来购买二手资金股票。单个二级基金可以在经理，战略，部门和复古年份之间提供即时多元化，并向5,000-10,000家基础公司提供曝光率。
这些二级市场资金的一种吸引力是，它们允许您绕过私募股权主要基金生命周期的最风险阶段，这通常是负面的，因为资本承诺被降低并做出了投资。
这对二级资金有两种影响：更快的回报速度和更狭窄的结果范围，使总失败的可能性大大降低 – 尽管这也可能导致回报率较低。
重要的是，其中一些专家二级经理正在创建数十亿美元旗舰资金的私人投资者友好版本：没有最低投资，没有锁定期限。
一个值得注意的例子是富兰克林·列克星敦PE二级资金基金（FLEX），据报道，列克星敦（Lexington）由专业经理列克星敦（Lexington）收购了哈佛大学的10亿美元投资组合。 3.34亿美元的Stepstone私人市场基金（Sprim Lux）还提供了二级投资（占投资组合的40-70％），以及跨私募股权和私人信贷的共同投资和初选。
£26,000
次要投资的起始水平
同样，53.5亿美元的汉密尔顿巷全球私人资产基金预计，二级投资将占投资组合的30％至50％。与机构基金不同，该资金可能在10年以上的数百万美元和资本锁定期限内有最低的承诺，您可以从26,000英镑起的这三项资金中的任何一个（都可以通过专业平台财富俱乐部提供）：每月订阅和季度红利。
最后，私人资产经理的股权也应进行仔细检查。具有讽刺意味的是，尽管私人资产的流行，但领先的私募股权公司的许多股份（相对）价格低廉，这并没有激发人们对私募股权作为商业模式的信心。
但是，这种警告有时会被夸大。例如，考虑彼得希尔合作伙伴（Petershill Partners）的股份，彼得希尔（Petershill Partners）是一位高盛支持的（并且很大程度上是GS拥有的）投资者，这些投资者在众多私人资产管理人员中，与其账面价值相比，其交易价格非常低（据信这些资产的价值至少是股价的1.5倍）。
股票的收益率超过5％，基金经理一直通过特殊股息将现金退还给股东。其他领先的，不那么多样化的公开参与者包括美国的Carlyle集团（以3.4％的股息收益率以12倍的收益交易）和英国自己的中级资本集团（以14倍的收益交易，收益率为3.9％）。
不管喜欢与否，我们中的更多人可能最终会在未来几年内以一种或另一种形式拥有私人资产，仅仅是因为这么多的公共股票被私有化，从而限制了我们的选择。诀窍是以正确的价格拥有正确的结构中拥有正确的资产。
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