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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
乌克兰停火的前景正在增加和平溢价，使欧洲市场的非凡开始。
欧洲已经非常反对共识，已经成为2025年的出色贸易。德国的达克斯（Dax）和泛欧洲的欧元Stoxx指数都在打破记录。无论您是在英镑还是欧元衡量，还是转换为美元，许多欧洲市场的百分比今年都在两倍数字上，这使我们遭受了强大的美国。即使是英国通常的落后100次击败美国标准普尔500标准普尔500号。冒着让您感到老化的风险，这是自1987年以来该地区任何一年最强大的开端之一。
但是，这里缺少的是任何热情。集会在很大程度上是不受欢迎的，这反映了缺乏坏消息 – 唐纳德·特朗普（Donald Trump）尚无全面贸易税（目前），而且全球政府债券市场（也是）尚无严重爆炸。这是一个追赶，还指出了高度集中，高科技且政治上充电的美国股票市场的温和神经。
通过贪婪的牙齿，欧洲骑兵（和美国例外主义胸部大舞台）被迫接受他们的手夸张。所谓的简短覆盖物（实际上是负面赌注的投资者都放弃了，在2025年初推动收益中发挥了很大的作用。但是，现在，正如巴克莱本周在一份笔记中所说的那样，该阶段已经“完成”。银行的Arihanth Bohra Jain及其同事说：“定位不再沮丧。”短期投机账户从负面变为正面。
“不沮丧”几乎不是一个响亮的认可，但是叙述的是，这不是一个曲折。该银行估计，像往常一样，养老基金和保险公司等养老基金和保险公司的投资者比他们的投机性同行的速度要慢 – 到目前为止，不到欧洲股票最近销售的10％。这表明现在不是放弃或锁定收益的时候了。
这是一个关键点。近年来，欧洲市场一直很难脱颖而出。正如高盛·萨克斯（Goldman Sachs）本周写的那样，自三年前全面入侵乌克兰以来，欧洲股票基金几乎每周都会流出。对于许多全球投资者来说，即使只是回到欧洲的中立，更不用说朝着积极的立场恢复过来了，仍然留下了大量的钱。
凭借完美的时机，在本周特朗普和俄罗斯弗拉基米尔·普京之间的对话的推动下，乌克兰有一些和平协议的机会。他们似乎正在建造的安排是有缺陷和棘手的，使欧洲视而不见，并在其自己的领土上给乌克兰本身几乎没有说。但是，如果克里姆林宫与白宫之间的交易是否会产生结果，那么如果仍然很大。
但是，市场是简单的生物。当谈判的消息在周四登陆时，它在DAX 40中带来了超过2％的收益，这是两年多以来最好的一天。
贝尔·萨克斯（Goldman Sachs）写道：“对于欧洲股票，我们看到了许多潜在的收益：降低风险溢价，降低能源价格，更好的消费者信心，更强大的经济增长。” “我们的经济学家估计，在有限的停火方案中，潜在的欧元区GDP增加了0.2％，在上升方案中提高了0.5％。”
分析师和投资者还为和平进程有足够的空间在市场的其他口袋中发挥作用。乌克兰政府债券本周的价格上涨，将产量降至三年来的最低点。欧元也被视为潜在的受益人，尤其是在全球投资者不断抢购欧洲股票的情况下。对于更冒险或专业的投资者，美国银行为小型德国股票介绍了此案。
在莫斯科以外，这里没有人在弹出香槟软木塞。持久和平协议的障碍是严重的，很难看到它如何迅速解决欧洲的能源难题。 Danske Bank的分析师写道：“显而易见的是，和平协议将对从俄罗斯重新出口到欧盟的大规模能源出口开放，或者允许欧洲国家减少其重新野心的野心。” “将需要重建乌克兰，这可能使某些欧洲公司受益，同时也为欧盟国家的公共财政带来了进一步的压力。”
除了长期的战略问题外，谨慎的另一个原因是，欧洲股票并不像看起来那么便宜。当然，美国股票在估值方面取得了成功，但正如贝尔指出的那样，欧洲的市盈率比现在比2022年2月前夕的入侵时要低一些，他们仍然是在过去二十年中的中位数略高。因此，与美国相比，它们价格便宜，但在自己的条件下并不便宜。
尽管如此，欧洲情绪的积极转变已经引人注目，和平溢价显然给了额外的动力。悲观主义者在后脚上非常多。
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