免费解锁编辑的文摘
FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
据估计，大约70％的中国家庭财富被捆绑在房地产中。按照全球标准，这很高。在美国，份额接近27％。这种不成比例的接触增加了住房市场稳定性的利益。
在2003年至2010年之间，上海，北京和深圳等主要城市的房价上涨了150％以上，这标志着房地产价值持续上涨的开始。深圳在其顶峰上记录了超过五分之一的年收益，将房屋变成高收益资产和房屋所有权变成了国家的痴迷。
然后裂缝开始出现。一场不懈的衰退始于2020年，房地产开发商埃弗格兰德（Evergrande）在2021年的借款中违约。即便如此，许多市场参与者认为这种纠正将是短暂的。每一轮放松抵押贷款法规和刺激公告都在开发人员股票中推动了集会。散户投资者将每次蘸酱视为购买机会。
实际上，更深层次的结构转变正在发挥作用。中国的人口正在萎缩，城市化的步伐正在放缓，年轻一代既愿意，也不太能够进入住房市场。根据官方数据，城市青年失业率仍为16.5％，许多年轻当地人完全选择了传统的职业道路。随着购买者进入市场的较少，没有足够的人来推动下一波购房需求。
仍然有希望的迹象。分析师估计，平均房价从2021年的峰值下降了约30％，这被视为潜在的地面。在主要城市中，今年现有的房屋销售额适度地收起，自从衰退开始以来，未售出的住房清单已下降到其最低水平。
然而，这还不足以帮助开发人员摆脱当前的困境。回收率仍然集中在现有房屋的市场上，而主要销售（房屋建筑商的核心收入来源）继续下降。 4月，中国100个最大开发商的新房屋销售比上一年下降了9％。传统的预售模式，在该模型中，买家预先支付了以换取未来房屋的承诺，由于开发人员违约和项目延迟而失去了信誉。
房价下降的放缓为该行业提供了一些鼓励。中国本周的基准贷款率降低应有助于减轻抵押贷款成本并支持买方的情绪。但是，更广泛的力量重塑了中国的住房市场，年轻一代越来越不愿承担房屋所有权的负担，这表明了对价值对经济的基本重新排序的开始。
关键词：
