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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
早上好。唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统周日宣布，他威胁要在6月1日开始的欧盟进口商的50％关税将推迟到7月9日。给我发电子邮件建议：[email protected]。
Stablecoins：不需要天才
Stablecoin发行人是银行，Stablecoin是银行存款。这并不复杂。如果您递给我钱，然后我投资了，作为回报，我给您一些对我和您的资产责任的东西，您可以按需兑换，而在PAR上，我是一家银行，而我交给您的东西就是存款。这件事在加密货币市场中也可以作为中介，在跨境支付应用程序中的令牌还是可以使您从口香糖机器中脱颖而出。我是银行，您是存款人，我们在一起。
牢记这些事实，过去一周的几个发展变得更加清晰。 《华尔街日报》报道了一篇：
该国最大的银行正在探索是否合作发行联合Stablecoin，这是旨在抵制加密货币行业的竞争的一步。 。 。银行一直在努力，因为特朗普总统和虹吸管可能被广泛采用，并消除了他们所处理的存款和交易。 。 。银行看到了稳定币可以加快常规交易的机会，例如跨境支付可能需要几天的传统支付系统
这里不足为奇。一波新的初创银行已经开发了消费者喜欢的推销。通常，在这种情况下，传统银行将尖叫，以使初创企业被他们自己在劳动下的山区所压制的初创企业（或者，如果您愿意，受到保护）。但是这些初创企业在政治上看起来似乎受到青睐。因此，如果您无法击败'em，请加入'em。
第二个新闻是，天才（指导和建立国家创新为美国稳定者）法案通过参议院的重要程序投票实现了这一行为。知道Stablecoins是银行存款，很容易看到该法案的含义：一种对新银行轻触的框架。确切地说，不是一个“狭窄的银行”（您可以查找那是什么），而是一种“银行业”。
该法案当前书面的核心特征是要求存款/稳定的储备金1：1由以下储备资产之一备份：美元，美国中央银行保留，“需求存款……在保险保险机构中……在保险机构上”，“债券或债券或不超过93天或不超过93天或不同意的债券”，“货币或不同意”的款项，或者在货币上进行融资，折算账单，付出了库存折扣。其他允许的资产。
还要求每月披露储备金和年度审计，以超过500亿美元的硬币披露。该法案还认为，稳定的监管机构应颁布涵盖资本要求，储备资产多元化和风险管理的法规（对于非银行，监管机构至少将是货币的主计算机，至少在联邦一级）。但这并没有说明这些法规应该是什么。
令人惊讶的是，该法指定了一个稳定的“不是存款……包括使用分布式分类帐技术记录的存款”，但重要的是不要陷入术语中。如果它像鸭子一样颤抖，依此类推。该法案坚持认为，稳定的“不提供收益或利息”。有两种方法可以查看后一点。您可能会说这是加密货币行业的讲义。谁不想经营法律禁止向存款人支付利息的银行？另一方面，您可能将其视为保障；如果不允许发行人投资于长期，更高的收益资产，那么对于行业的偿付能力而言，他们没有以收益率竞争。
考虑到这个草图，有两个大问题：这些新的银行是否称为Stablecoin发行人，风险吗？他们是否解决了需要解决的问题？
耶鲁大学金融稳定计划的史蒂文·凯利（Steven Kelly）提醒我，一个风险的来源是发行人的存款，该法案称为“保险库存机构”。问题是FDIC保险根本不适用于机构；它仅适用于存款，最高25万美元。我们看到了2023年的出错，当发现该圈子（USDC Stablecoin的发行人）失败时，其储量中的33亿美元存放在硅谷银行。 USDC持有人最终与SVB的其他存款人一起被美国政府释放。如果银行是可以运行的，并且可以是银行存款，那么稳定的储备金可以运行 – 如果足够的硬币持有人想兑换其存款以现金，则可以成为运行的原因。
可以对该法案进行修改，以将硬币储备仅限于国库券。但是，凯利指出，这将是：
制造（稳定币）看起来像政府货币市场基金，但这可能会造成凌乱1）如果它们确实用于付款，这将需要一些银行储备才能解决从加密货币中撤出的撤回，2）如果财政部没有改变其发行策略以帮助满足账单的需求，3）
这么多风险。那好处呢？的确，当前的支付系统不仅用于跨境支付，而且（正如布鲁金斯的亚伦·克莱因（Aaron Klein）所强调的那样），也是为国内的。问题是私人发行的稳定剂是否是解决此问题的正确技术。
这使我们回到了与银行一起开始的地方。假设他们（与美联储一起）使用公开商定的区块链技术来代币。这可以捕获稳定的速度和透明度的好处，而无需进出中间货币的问题。然后，Stablecoins可以恢复其最初的目的：在加密货币赌场中充当芯片，这是一种非常小的银行业形式，我们已经知道如何生活。
一个很好的阅读
青年时代的粗心时光。
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