在疯狂的时刻，一个沉闷的美食很好

免费解锁编辑的文摘

FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。

早上好。国会预算办公室的新估计表明，共和党的“大而美丽的法案”将为美国的赤字增加更多的估计。现在据信该法案在未来十年内为美国的赤字增加了2.8吨；先前的估计为$ 2.4TN。该法案已经在参议院有点摇摆。这无济于事。

未纠正的明天将关闭，周一回到您的收件箱中。周一，请在美国东部标准时间下午1点/下午6点在BST中与Rob一起收看“问我任何东西”。同时给我们发送电子邮件：未删除@ft.com。

美联储

美联储昨天度过了理想的一天。它几乎什么也没做，几乎没有任何回应。

必须承认，美联储的声明中有一个值得注意的变化。 5月，它阅读：

关于经济前景的不确定性进一步增加了。 （联邦公开市场委员会）专注于双重任务的风险，并认为较高的失业率和更高通货膨胀的风险已经上升。

昨天，这变成了：

关于经济前景的不确定性已经下降，但仍然升高。该委员会注意其双重授权两面的风险。

这只是对美国高关税的机会消退的事实的致敬。委员会的总经济预测也有很小的转变。对增长的期望被淡化了，对通货膨胀和就业的期望得到了推动 – 相对于特朗普“解放日”关税公告的最后一次预测，相对于最后的预测。债券和股票市场很正确，几乎没有回应。鉴于世界的变化，投资者知道美联储立场的变化即将到来。像这样的新闻是旧消息。

除此之外，什么都没有。没有削减费率，消息中没有变化。主席杰伊·鲍威尔（Jay Powell）锤击了他最喜欢的主题。尽管还没有太多基于关税的通货膨胀的方式来了。我们只是不知道多少。但是，由于经济仍然很强劲，尽管冷却了一点，因此美联储可以拭目以待。随着通货膨胀仍然高于两％的目标，等待是有道理的。

目前，美国预算在空中，美元的全球地位正在发挥作用，正在进行两次战争，总统和他的代理人在中央银行持续虐待。在这一切之中，鲍威尔设法使所有人感到厌烦。在2025年，这就是成功的样子。

（（阿姆斯特朗和雷特）

房屋建筑商

本周，我们收到了家庭建筑商的三个坏消息。全国房屋建筑商协会指数是基于调查的新型单户住宅市场的量规，意外地下降了两分。现在，它在2020年4月的Covid-19锁定中的水平上方：

住房的开始和许可证也降低了超出预期：

最终，列纳尔（Lennar）是美国第二大房屋建筑商周二的收入报告较差，股价为7％。该公司售出的房屋少于希望，其利润率缩小。首席执行官斯图尔特·米勒（Stuart Miller）谈到了市场上的一些矛盾。自从重大金融危机以来，供应仍然受到限制。因此价格仍然很高；然而，建筑商正在退缩，因为需求在当前价格水平下正在减弱。抵押贷款利率似乎不会下降。所以：

环境是要认识到短暂的供应是保持价格上涨，并且只有低成本结构才能启用价格的较低价格才能定义负担能力。这种趋势始于减少利润率并利用激励措施实现可负担性。但是展望未来，这更多是关于过渡到低成本结构。

这是一个有结构性问题的市场。在一个运转良好的市场中，持续的高价将带来更多的供应，这将使价格降低足以吸引更多的买家。但是，尽管大流行后短暂地进行了建筑活动，但负担能力仍然很差，因此未售出的房屋的清单正在上升。高昂的库存吓到了房屋建筑商（2008年都有几乎死亡的经历）陷入了不活动状态：

问题的很大一部分是监管。另一部分可能是建筑商不愿意接受他们的大流行边缘是一种畸变。正如米勒（Miller）所建议的那样，越来越多的建筑商需要可以产生负担得起的房屋的业务模式。这些调整需要时间。

一些好消息：由于持续的高利率和不良的负担能力，房价开始有所下降。约翰·伯恩斯咨询公司（John Burns Consulting）的里克·帕拉西奥斯（Rick Palacios）指出，现有和新房屋的价格在美国大部分地区，包括南加州等昂贵地区。帕拉西奥斯说：“这不在人们今年将要发生的事情的清单上。”他为我们提供了此图表：

住房市场的麻烦将对不同方向的经济产生短期影响。较低的施工活动对增长，工资和就业不利。另一方面，由于半冷冻市场产生的积极的财富影响以支持消费。但是，对于经济的长期健康而言，重要的是拥有一个清除的房屋市场 – 买卖双方以有助于双方的价格开会。这不是现在发生的。更多的调整。

（（瑞特和阿姆斯特朗）

一个很好的阅读

Damodaran进行替代投资。

ft播客

无法获得足够的未受损吗？收听我们的新播客，每周两次进入最新的市场新闻和财务头条新闻和财务头条。赶上这里的新闻通讯。