Stablecoins的兴起：重塑跨境交易：Joris Lochy

新闻中无处不在，而不仅仅是加密诗歌。在世界范围内，政府，金融机构和金融科技创新者正在积极探索他们在付款中的使用。就在过去的几周中，我们已经看到了多个公告：

• 条纹和范式 启动一个新的区块链项目，用于稳定付款。
• Ripple＆Bny Mellon 确保稳定储备金的监护权。
• Finastra＆Circle 在跨境支付中启用稳定定居点。
• 花旗 探索Stablecoin付款。
• 签证 扩大对Stablecoin导轨的支持。
• paxos和愚蠢 分别部署新的美元和欧元支持的令牌。
• 美国怀俄明州 介绍自己的美元固定稳定蛋白。
• JPYC Inc. 准备发行日本的第一个稳定币。
• 香港 宣布计划在2026年初签发其第一份稳定许可证。
• 这 天才法 在美国提供稳定菌的监管框架。

这一浪潮标志着明显的趋势： 稳定币从投机的加密资产演变为实用工具进行付款。

尽管传统的支付系统正在迅速发展（例如即时付款，pix，upi，wero ..），但它们仍然面临持续的挑战 – 延迟，高成本，缺乏透明度和有限的全球可用性。稳定币提出了令人信服的替代方案，结合了 法定货币以区块链的速度和可编程性的可靠性。

Stablecoins是一种独特的加密货币类型，旨在维护 通过固定到参考资产来稳定价值 – 通常像美元或欧元这样的法定货币，或偶尔的商品等商品。简而言之 数字经济的可编程，无边界现金。他们成为全球支付的骨干的潜力越来越明显。

要了解为什么Stablecoins引起如此多的关注，值得将它们与其他主要选择进行比较：

• 迅速：不同记者银行的迅速网络仍然是跨境支付的全球领导者。 Swift流程每天约5万亿美元，而Stablecoins（快速增长）为20-30亿美元。尽管通过Swift GPI进行了改善，包括更快的处理和更好的跟踪，但仍存在挑战：高成本，执行缓慢和透明度有限。然而，Swift的全球影响力，可靠性和安全基础架构是无与伦比的。
• 加密货币：像比特币和以太坊这样的加密货币因其权力下放和速度而促进，导致了瞬间，低成本的全球支付。但是，他们在可伸缩性，缺乏支持和最关键的极端波动性上挣扎 – 使其对日常业务交易不切实际。监管不确定性也继续阻止主流采用。
• Visa B2B连接：Visa扩展了其传统的卡支付网络，以支持跨境B2B付款。尽管它从签证的全球基础架构中受益，但该解决方案具有与Swift相同的许多局限性：高成本，严格的运营规则以及对主要的美国参与者的强烈依赖 – 该参与者经常因利用其市场力量而受到批评。
• 明智的（和类似服务）：Wise通过维护全球当地银行帐户，提供更快，更便宜的跨境支付。每笔交易的金钱不会在边界上移动；相反，它是从当地流动性池支付的。该模型是用户友好，廉价和高效的，尽管它取决于国内基础设施（带有批处理窗口和延误）以及由于流动性要求而与大量公司付款的斗争。

稳定的 直接解决了许多这些问题。链上的转移快速，便宜且全球（无需本地预先资助）。它们的可编程性使其可以与智能合约和自动化金融工作流程无缝集成（例如，托管，自动化支出，供应链融资）。此外，在阿根廷，土耳其或尼日利亚等高通胀经济体中，Stablecoins为企业提供了当地货币的更稳定的替代品。

但是，当发件人或收件人仍然喜欢以当地货币运行时，这些优势中的许多优势都会降低 – 可能的情况可能是stablecoins在主流之外的情况。这会导致需要越野和外坡道，引入其他摩擦，例如FX转换和相关成本。金融包容性的承诺（例如绕过本地银行系统）也被削弱，因为入职和卸货通常需要银行帐户并遵守KYC/AML法规。也就是说，批量转换可以帮助按大规模简化这些过程。

但是，采用正在加速：

• 银行 （例如，摩根大通，花旗，sociétégénérale，deutsche bank）正在驾驶Stablecoins。
• 公司 将它们用于全球发票，工资和供应商付款。
• 新兴市场 正在转向稳定币，以作为对当地货币波动的对冲。
• 支付公司 像Visa一样，MasterCard和Fiserv将Stablecoins嵌入可信赖的支付网络中以进行大规模收养。

以这种速度，Stablecoins可以在十年内超越像Swift这样的传统铁轨。目前，大约2500亿美元的Stablecoins正在流通，系绳（155B）和Circle（60B）领先市场。这些支持每日现实世界中的20-30亿美元，但预计将达到指数增长。市场分析师项目，Stablecoin供应可能会增长到2万亿美元，到2028年底，每日支付活动约为2500亿美元。

但是尽管他们成功了，但他也面对 真正的挑战：

• 监管不确定性 （许可，审计，AML），尽管欧盟中的新监管框架（如《天才法案》）和云母（Crypto-Assets Congulation in Crypto-Assets in cons in the Genius Act）介绍了必要的清晰度。
• 透明度和信任 很关键。管理不善或缺乏审核侵蚀了信任（如束缚争议中所见）。
• 可伸缩性：流动性和稳健的命令开/关坡道仍然是关键的瓶颈。
• 来自CBDC的竞争：CBDC是国家发行的数字货币，与Stablecoins不同：它们是法定招标，中央发行的（由中央银行），通常是通过许可网络运营的。相比之下，稳定币是由公共区块链私下发行的，并以储备为支持。问题仍然是两个模型是否可以共存。
• 缺乏全球稳定标准：一个主要障碍是缺乏全球稳定标准。各种稳定的稳定性之间的互操作性引入了复杂性（例如两个稳定菌之间的解决）和成本。但是，一个私人实体（例如，系绳或圈子）发行的单一全球稳定者永远不会在政治上被接受（太有影响力并创造了垄断）。同样，由于地缘政治和货币关注，由美元支持的Stablecoin作为默认值可能会面临其他主要经济体（中国，印度，欧盟等）的抵抗。

Stablecoins不再是理论上的 – 它们是运营，扩展和重塑全球付款的。接下来的几年将定义它们是否成为数字优先经济中价值转移的主要引擎。

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