重新构建信任：破碎世界中数字金融的未来：作者：Ritesh Jain 博士

每一次金融革命都以叛乱开始，以基础设施结束。纸币最初是商业信贷，信用卡是新奇事物，移动货币是即兴创作，而现在，数字资产是进化。最初的技术叛乱正在悄然成为全球金融的下一个基础。这一次，反抗不是针对银行，而是针对摩擦。抗议不是在街上，而是在代码中。

我们不仅将货币数字化，而且将货币数字化。我们是 重新编程信任 ——市场、机构和社会所依赖的无形架构。预计到 2030 年
超过 16 万亿美元的现实世界资产将被代币化，大致代表
占全球GDP的10%。同时，超过 130家中央银行，代表
占全球产量的 98%，正在探索央行数字货币。这不是一个实验；而是一个实验。这是对全球货币操作系统的重新设计——用同步取代协调，用可验证取代不透明，用信心取代控制。

一个多世纪以来，金融一直发挥着延迟对话的作用——交易稍后结算，审计随后验证，监管在损害后出台。但这种节奏正在崩溃。新的范式是 同步财务 ——支付、证明和政策实时运行。分布式账本、代币化存款和智能合约不再需要信任——它们
证明 它，立刻。然而，正如世界从 2022 年价值 600 亿美元的稳定币将崩溃，没有保证的速度只是没有方向的加速。当流动性的移动速度快于问责制时，波动性就会取代价值。

“金融不仅仅转移金钱——它还转移信念。” 信仰一旦数字化，就需要建筑。

代币化通常被轻视为“将资产放在链上”，但这就像将互联网称为“将书籍放在网上”一样。这与数字包装无关；而是与数字包装有关。这是关于 数字所有权 — 可访问、可分割且可编程。孟买的房地产投资组合可以在几秒钟内分割并在伦敦进行交易。迪拜与可持续发展相关的债券可以在其代码中记载其碳历史。甚至知识产权和文化资产也可以成为流动性工具。资本市场正在从 所有权到参与， 从
机构把关 到 建筑包容性。

到 2030 年，资产代币化可能会解锁 4 万亿美元的成本效率 通过减少中介机构和加快结算速度，跨越资本市场。但随之而来的是一个悖论：金融越无摩擦，它对金融的需求就越大。 道德摩擦 ——治理、合规性和后果的故意暂停。当合约自动执行时，谁来执行公平性？当规则被写入代码时，谁来解释上下文？这些问题的答案将决定代币化是否会分散繁荣——或者只是使不平等自动化。

为新经济提供动力的基础设施必须成为 公共事业，而不是私人帝国。 像印度一样的数字公共铁路
统一工业指数巴西的 PIX新加坡的 快速地，以及美国
美联储现在 每年的交易量已达到数万亿美元——仅 2023 年，实时交易量就达到 1180 亿笔，同比增长 63%。下一个飞跃是通过以下方式将这些网络互连起来
全球互操作性框架 — 例如 BIS 的 Project Nexus 和 mBridge — 因此价值可以像信息通过互联网一样跨境流动。但进步并不仅仅由速度来定义。如果一笔交易在两秒内清除但无法追踪，那么我们构建的是一个更快的问题，而不是一个更好的系统。

真正的突破将是 可编程合规性 ——监管成为一种特征，而不是一种摩擦。当信任嵌入到协议本身中时，基础设施不仅变得高效，而且变得高效。
道德的。

这一转变的核心是悄然融合 公共和私人资金。 一方面是央行设计 CBDC 以确保稳定性；另一方面，金融科技公司和机构发行代币化存款并监管稳定资产以提高灵活性。这两个世界的共存不会削弱金融——反而会加强它。他们一起可以组成一个
分层货币互联网：CBDC 锚定信誉，代币化存款推动创新，稳定币桥接全球流动性。

标准如 ISO 20022 将成为数字价值的通用语言——在账本、网络和监管机构之间创建语义互操作性。这不仅仅是调整信息；这是关于
协调意义。 未来的金融体系不会是一个统治所有的账本，而是数以百万计的账本，讲着一种信任的语言。

但没有良知，任何建筑都是不完整的。如果金融把地球抛在了后面，它就不能声称取得了进步。每个块、每个字节、每个算法都会消耗能量、资源和注意力。数字化转型的下一阶段必须重点关注 绿色可追溯 — 将环境、社会和治理 (ESG) 证据直接嵌入金融资产中。

到 2027 年，与 ESG 相关的数字仪器预计将超过 1.5万亿美元 发行，但其可信度取决于可追溯的影响。想象一下，一种债券能够证明而不是承诺其可持续性。自我验证、机器可读且防欺诈的碳信用额。在这个世界上，数据成为
资本的道德货币。 当我们能够像回报一样精确地衡量后果时，金融就不再是榨取性的，而是变得再生性的。

然而，仅靠技术并不能确保完整性。这个新系统的守护者不仅是监管者，而且 监管架构师。 明天的合规性将不再被审计——而是被编码。主管将从检查报告转向 监控算法。监管将从静态规则转向
自适应护栏，不断从实时数据中学习。这与控制无关，而是与控制有关。这是关于编排的——设计能够自我纠正而不扼杀创造力的系统。

英国、新加坡和欧盟等司法管辖区已经在数字沙箱和试点框架方面处于领先地位。英国的 数字证券沙盒 允许代币化证券在现实条件下进行交易。新加坡的 守护者计划 正在测试监管下的机构 DeFi。欧盟的
米卡框架 使非洲大陆成为加密资产监管最先进的司法管辖区。信息很明确：学会编码信任的监管者将掌控下一个十年的金融。

然而，其中的利害关系超出了经济范围，还涉及地缘政治。 20世纪是由那些控制者塑造的 货币; 21世纪将由那些控制者塑造
标准。 定义结算、隐私和互操作性的协议将成为具有全球影响力的新工具。 “在数字时代，电力不会通过管道或端口流动，而是通过协议流动。”

项目如 米桥通过共享账本连接多个央行，是这种地缘政治重组的早期信号。世界是集中在几个可互操作系统上，还是分裂成区域孤岛，将决定数字金融是增强还是分裂全球贸易。本世纪真正的较量将在
开放的信任系统和封闭的控制系统。

在这一切之中，我们绝不能忽视金融领域最重要的算法：人类算法。人工智能可以分析、优化和决策——但它无法理解 为什么。它可以衡量价值，但不能衡量美德。随着金融变得更加自主，人类的判断力必须从操作员转变为架构师——不仅塑造机器的功能，还塑造机器的用途
不应该做。

这个时代需要领导力 道德素养和机器流畅度一样重要。 高管和政策制定者面临的决定性问题是：“我们能否构建不仅智能而且有意识的系统？” 下一代金融专业人员不仅必须接受编码或合规方面的培训，还必须接受结果方面的培训。

到 2030 年，数字资产生态系统将支撑 年交易额超过 350 万亿美元 — 是当今 GDP 的三倍多。但衡量成功的标准不是交易量，而是交易量
信任持续。 未来的建筑不会是一座摩天大楼——高大的、集中的、戒备森严的——而是一座
桥梁网络、开放、包容。学会搭建这些桥梁的国家和机构将定义下一个金融世纪。

完整的分析——包括框架、政策路径和互操作模型——将于今年晚些时候发布。但方向已经明确了。下一个金融时代将不再是 我们变得多么数字化， 但 我们仍然保持着多么负责任的态度。

因为技术可以将资金转移到任何地方。但只有信任才能决定它是否值得移动。