9 月份的联邦公开市场委员会会议宣布了本轮降息的首次消息，降息幅度为 50 个基点。这对借款人来说是个好消息。
但遭受损失的是那些一直坐拥 5% 以上现金收益的人。现在，他们必须找到新的地方来存放这些钱。
花旗私人银行最新的全球家族办公室调查显示，早在央行开始降息之前，家族办公室就已经开始转向风险资产。这项于 6 月进行的调查共有 338 名受访者参与，结果显示这些高净值投资者转向的两大资产类别是固定收益和股票。一半受访者管理的资产超过 5 亿美元。
花旗私人银行美洲家族办公室主管理查德·温特劳布表示：“从总体来看，我们看到越来越多的客户将现金投入使用，而增加现金储备的客户比例却越来越小。”
下面的图表显示了调查受访者的资产配置变化。
花旗私人银行最新的全球家族办公室调查。
他指出，未来 6 到 9 个月将是确定趋势的关键。根据央行降息的速度，今年的降息幅度与 2025 年相比是否更大，将决定这群投资者继续以多大力度抛售现金并转向其他资产类别。
到目前为止，转向股票的趋势已转化为对大型科技公司人工智能的追捧，这仍然是家族理财室的最爱。调查显示，超过一半（53%）的人拥有人工智能投资，其中 33% 投资于公开股票。在那些尚未加入人工智能潮流的人中，有 26% 的人正在考虑加入。
但温特劳布指出，倡导保持多元化也意味着人们对投资医疗保健、工业、公用事业和房地产等行业感兴趣。
谈到房地产，家族办公室通常更倾向于私人投资。然而，REIT 也包括在投资范围之内，主要关注领域是商业房地产，特别是仓库和数据中心，他指出。
至于国际投资，大多数北美家族理财室更倾向于投资发达市场而非新兴市场。他说，这是因为这些市场更容易获得可用于研究以帮助确定配置的数据。
数字资产是另一个受关注的领域。家族办公室不想落后。调查显示，四分之一的受访者已经投资或计划投资该领域。不过，温特劳布指出，这些投资是以最近批准的持有比特币和以太坊的 ETF 的形式进行的。
衍生品
最后，随着利率持续下调，波动性预计将上升。他指出，在此情况下，衍生品被利用来从价格变化中获益或对冲下跌。对于持有大量特定股票的客户来说，这是一项关键策略。调查显示，在报告持有集中头寸的 70% 受访者中，三分之一的人正在考虑采用策略来管理风险，四分之三的人倾向于采用衍生品解决方案。
“如果投资组合中很大一部分是集中持有的头寸，那么风险总是存在的，”温特劳布说道。“因此，我们的客户使用可变预付远期期权和领圈期权，以确保这些持有的头寸在特定范围内是安全的。”
可变预付远期期权 (VPF) 使投资者能够接受股票付款，以换取未来股票或现金的承诺，这取决于股票到期时的价值。它允许投资者收回股票，同时跳过出售股票和缴纳资本利得税的过程。
与此同时，领圈策略允许投资者对股票进行期权押注，以对冲波动性；虽然这会限制潜在收益，但也会限制下行风险。
随着利率持续下降，找到 5% 的收益率且风险较小的产品将变得更加困难。因此，温特劳布补充说，家族办公室客户也被建议考虑结构性票据，这种票据可以将各种资产的债券和衍生品组合成一种金融工具。它用固定回报来平衡收益。它们可以根据优先级和风险偏好、期限要求进行定制，或加倍增加行业敞口。
固定收益
任何家族理财室的首要目标都是保全资本。固定收益是实现这一目标的一种方式。目前，政府和企业投资级债券风险较低、波动性较小，是资金流动的方向。他指出，只要现金仍能从储蓄账户中获得 4% 以上的收益，这一趋势预计就会持续下去。
“如果我们回顾七年前的情况，当时美国国债没有收益，你必须在某个地方找到收益。因此人们愿意在新兴市场本地债务的高收益中承担风险，”温特劳布说。“所以，我认为今天投资级债券领域很令人放心，你可以获得 6%、7%、8% 的收益，而你的储蓄账户只有 4% 左右。”
