(彭博社)——拉美借款人以三年来最快速度涌入全球市场的债务销售热潮将于 2025 年逐渐消失。
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创纪录的政府债券销售、大量首次借款人和阿根廷企业交易的回升推动去年海外债券发行量达到 1,270 亿美元，较 2023 年增长 42%。这些交易的最大承销商预测也将出现类似甚至略高的情况今年的数量。
然而，阻碍的因素包括对美联储降息路径的质疑、唐纳德·特朗普重返白宫以及对中国经济的担忧。巴西和哥伦比亚等国爆发的政治风险，加上一系列选举，也可能会削弱债务热潮。
这是新兴市场共同面临的一系列挑战。但法兰克福 Union Investment Privatfonds GmbH 新兴市场企业债务主管谢尔盖·德尔加乔夫 (Sergey Dergachev) 表示，拉丁美洲的发行对美国经济和利率前景更为敏感。
“拉丁美洲将继续发行，但会有选择性，”他表示。该地区“将不得不在特朗普的新经济和地缘政治政策与美联储的反应职能之间做出选择。环境可能变得更加不稳定。”
最大的推动因素是美联储降息的速度有多快，交易员最近将押注下调至今年仅两次降息。他们将密切关注特朗普政府计划的措施（从关税到大规模驱逐出境）是否会加剧通货膨胀，从而减少削减力度并缩小债务销售窗口。
美国银行编制的 EPFR 数据显示，投资者一直在将资金从新兴市场债务中撤出，到 2024 年，全球新兴市场债券基金的资金流出总额将达到 240 亿美元。
与一年前相比，情况出现了转变，当时美联储自 2020 年以来首次降息的前景促使各国政府和企业测试市场，他们发现现金充裕的买家需求强劲。
墨西哥和巴西一月份的交易狂潮创下了纪录。从未在国际上借贷过的公司发现他们的产品被超额认购。随着美国信用利差收紧，所谓的跨界投资者开始寻求来自拉丁美洲的交易。
“我们的利差处于历史最低水平，但我们受益于美国正在发生的事情以及达到这一水平的交叉，而不是因为我们自己的优点，”债务资本市场主管利桑德罗·米根斯(Lisandro Miguens)表示。摩根大通拉丁美洲公司
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