日落市场评论 – Action Forex

市场

美国和欧洲货币联盟的收益率最初维持了美联储后的上行倾向，这种倾向在上周的 2025 年第一个交易日中仍然占据主导地位。然而，尤其是美国长期债券收益率正在逼近关键技术阻力位。美国10年期国债收益率正在测试12月底的高点（4.64%），2024年的高点（4.73%）也在附近。 30 年期国债收益率短暂突破 2024 年 4.84% 的高点。然而，由于到今年年底美联储额外降息幅度不到 50 个基点，投资者已经忠实地接受了 12 月美联储点阵图的指引。可能需要真正重要的“新消息”才能将重新定位延伸到下一个技术时代。目前美国国债收益率上涨 0.6 个基点（2 年期）至 2.5 个基点（30 年期），等待本周美国关键生态数据（ISM 服务业、劳动力市场数据）。本周第一轮美国国债拍卖总额为 1,190 亿美元，从今天的 580 亿美元 3 年期国债拍卖开始（明天和周三将进行 10 年期和 30 年期国债拍卖），这也将有助于评估投资者对“重新定价”入场的兴趣水平。欧洲货币联盟收益率市场的动态略有不同。人们普遍预计欧洲央行将把政策利率调整至中性水平（2-2.5%区域）。然而，继上周西班牙 CPI 意外上涨后，德国初步通胀数据高于预期（HICP 月度为 0.7%，同比为 2.9%，预期为 2.4%，预期为 2.6%；服务业通胀为 4.1%，预期为 4%）没有理由预先设定低于 2% 的存款利率。欧洲货币联盟掉期收益率目前略有（重新）趋平，涨幅在 4.5 个基点（2 年）至 1.5 个基点（30 年）之间。

在外汇市场上，美元盘中出现剧烈波动。欧洲货币联盟和美国之间的相对利率变动最初支撑了欧元/美元的谨慎上涨。然而，欧洲时间中午左右，《华盛顿邮报》报道称，特朗普政府打算只对被认为对国家或经济安全至关重要的行业征收关税。这些头条新闻引发了广泛的风险偏好走势，（欧洲）股市走高，美元回调。欧元/美元暂时从 1.03 低点升至 1.04+ 水平。美元指数在 WP 头条新闻发布前从 108.70 区域下跌，跌破 108 大数字。然而，在特朗普时代，有关新政府政策的新闻只有在总统（当选人）下一个头条新闻之前才可行。就在几个小时后，特朗普表示他的关税政策不会削减。美元收复部分失地，但每日仍处于负值（欧元/美元 1.0375，美元指数 108.35）。欧洲股市脱离盘中高点，但大多保持可观涨幅（Eurostoxx 50 +1.4%）。美国指数也仍然受到良好支撑（标准普尔 500 指数 + 1%，纳斯达克指数 + 1.5%）。

新闻与观点

比利时王国宣布将在不久的将来（很可能是明天）发行新的银团欧元基准债券。它是三个新固定利率基准中的第一个，期限分别为 5 年、10 年和一个未指定的长期期限（> 10 年）。明天的 10 年期 OLO 103 将于 2035 年 6 月 22 日到期，并将帮助满足 446.5 亿欧元的总借款需求，其中主要包括 226.2 亿欧元的赎回和 194.3 亿欧元的净融资。比利时债务机构指出，后者假设比利时遵守新的欧洲财政框架。然而，沙特尚未向欧盟委员会提交其中期财政和结构计划，这使得这一估计很容易被修改。 OLO 占临时 446.5 亿欧元融资需求的大部分，BDA 打算发行 420 亿欧元。

法国新任财政部长埃里克·隆巴德今天上午在接受电台采访时降低了 2025 年底预算赤字削减目标。上届少数党政府计划将差距从 6.1% 缩小至 5%，迫使反对派提出不信任动议，导致其崩溃。隆巴德表示，>1% 的降幅太大了，他们还需要支持经济。相反，他的目标是将赤字控制在 5% 至 5.5% 之间，其中包括约 500 亿欧元的增税和削减开支，而前总理巴尼耶提议的预算为 600 亿欧元。较浅的财政整顿路径不会破坏到 2029 年将赤字恢复至 3% 大关的长期目标。今天 OAT/掉期利差缩小了几个基点，大多数其他欧洲同行也加入了这一举措。