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不可阻挡的力符合不可移动的物体。高昂的黄金价格通常绕开了闪亮的东西的矿工，但这不是这次。纽蒙特（Newmont）和巴里克·金（Barrick Gold）的顶级二人组的股票分别增加了四分之一和第五次，击败了戈尔德（Gold）年初至今的18％连胜。
这标志着矿工的逆转 – 相对的命运。在过去的五年中，他们闻名的是，他们设法捕捉了黄金的光泽。而且，尽管事实是，由于固定成本的费用，理论上的利润应比黄金本身增加更多。
这次，有两个重大变化对矿工的青睐。一方面，他们的成本比以前更固定。输入通货膨胀已经缓解。在2020年共同驱动的黄金集会期间，几乎所有限制的矿工利润率的扩大。生产成本虽然仍在上升，但比以前更适度。
其次，在过去的几十年中，矿工遭受了一些壮观的价值破坏，这一次被认为浪费意外之外的可能性较小。最近的并购交易已经在交易规模和地理方面进行了纪律处分。例如，总部位于约翰内斯堡的黄金田（Gold Fields）拒绝了金路（Gold Road）的竞标，其估价为21亿美元。去年，它向加拿大集团Osisko支付了21.6亿加元（15亿美元）。就像少数澳大利亚配对一样，这些是较小风险的司法管辖区的小交易。
结果是，曾经由肆意肆虐的资本分配定义的一个行业现在正在产生现金并开始股票回购。假设当前水平的现货黄金价格估计，巴里克今年的自由现金流收益率为9.5％，纽蒙特（Newmont）的自由现金流收益率为7.5％。
鉴于两人仍然承担一些遗产负担，例如巴里克在马里和其他地方的政治困境以及纽蒙特因收购新克雷斯特的伤痕而造成的伤痕 – 企业价值为288亿美元（180亿美元） – 2023年，Fortunes在2023年可以进一步改善。
要了解改进的样子，请拒绝Kinross Gold。这位矿工在激进投资者埃利奥特（Elliott）于2022年上船时就上了早期的上课，并回报现金。没错，加拿大矿工处于收获模式，在大型新项目上花费很少的时间产生了现金。但是去年，它将自由现金流量翻了一番，达到13亿美元，使其能够继续股息和回购。这些是股票投资者的事情，与他们的金条相比，他们关心的是。
还有其他逆风。考虑到他们糟糕的2024年，矿工有很多要做的事情。最新的结果是不错的，有几名矿工击败了估计值和自己的生产指导。如果操作杠杆率继续发光，黄金矿工可能最终将自己从坑中挖出来。
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