黄金：关税缓刑在黄色金属上称重，但缺点可能受到限制

• 在贸易战紧张局势中，黄金蓬勃发展，因为不确定性促使人们对避行资产的需求。
• 美国 – 中国的贸易问题使市场波动，在经济不确定性的情况下维持了黄金的吸引力。
• 过多的信号表明潜在的回调，但黄金仍然坚固，关键支持水平完好无损。
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上周，随着贸易战的焦虑使投资者处于边缘状态，作为避风港资产的多年生角色再次出现。特朗普政府不稳定的贸易政策引起的全球经济变化的恐惧使贵金属重复了新的历史最高点，因为金属结束了一周的高度6.5％。

华盛顿的不断变化的立场是由掉头，延误和不可预测性的命令，使企业对投资或雇用保持警惕，从而造成了黄金倾向于蓬勃发展的完美不确定性风暴。

虽然人们对华盛顿对许多使用中国材料制造的技术商品（最著名的是智能手机）授予关税的豁免，但唐纳德·特朗普（Donald Trump）警告说：“没有人会因不公平的贸易余额而陷入困境，但助长了人们的猜测，进一步的转折可能尚未发生。

在这种背景下，即使贵金属在本周初恢复并从技术角度来看，也很难看到避风港对黄金需求的主要幻灯片。

风险资产反弹，因为我们柔和了中国技术关税的立场

华盛顿的攀升 – 暂时豁免了一大批受欢迎的电子产品，从125％的中国特定的关税和全球10％的固定利率中予以豁免 – 目前是：临时性。此举构成了更广泛的战略的一部分，该战略是为技术领域推出更具针对性的关税结构。然而，在周日，总统的语气中有一个实用主义的暗示。

在将长期关税框架加倍时，特朗普表示，他愿意与公司讨论即将到来的部门征税（涵盖半导体和依赖于它们的设备）（例如iPhone和平板电脑）如何形成。他说：“我们将讨论它，但我们也会与公司交谈。” “您必须表现出一定的灵活性。没有人应该如此僵化。”

也就是说，缓刑可能证明是短暂的。特朗普已承诺今天晚些时候对他的政府对半导体关税的立场进行了更新，这已经充满了地缘政治紧张局势。就北京而言，北京的官员敦促美国走得更远，并“完全取消”职责 – 这是在选举年中不太可能找到很多吸引力的请求。

除非与中国和世界其他地区达成协议，否则未解决的僵局将为所有风险资产带来漫长的阴影。虽然特朗普总统对互惠关税的回溯可能被视为朝着正确的方向迈出的一步，但在中国阵线上没有相应的行动，这并不是要放心市场。

对于黄金投资者而言，该策略很简单：购买蘸酱并寻求避风港的避难所。但是，随着价格已经悬停在崇高的水平上，现在的问题是这种弹性是否可以保持。无论风险情绪的任何重大改善（尤其是由于美国 – 中国关系中的融化而引起的）都可能会看到黄金受到短期压力。

黄金技术分析

从技术的角度来看，黄金的看涨趋势仍然很坚定，只有偶尔的浅回调就打断了。对于趋势关注的交易者来说，阻力最小的道路显然已经上升了。但是，即使是最强烈的趋势也需要停下呼吸，并且迹象表明黄金可能再次接近这一点。

每日图表上的相对强度指数（RSI）现在返回70.0，因为黄金价格急剧出现了3天的猛烈竞选。尽管每日黄金RSI以前越来越多，但仍然值得关注价格，尤其是随着长期图表保持在极高的水平。

的确，自2024年4月以来，每月图表上的RSI已牢固地种植在70个阈值中，而最近更接近85.0大关，这是先前校正之前的水平。我们上次看到这样的读数是在十月，随后是两个月的冷却期。在此之前，流行时代的高点和2011年的牛市顶级都伴随着类似的极端RSI读数。

从历史上看，这些信号倾向于先于冗长的合并或更清晰的校正。

目前，每周的RSI仍然远远超出了相同的超额领土，徘徊在75左右。尽管这本身并没有提供清晰的卖出信号，但它确实表明有回调或侧向合并的风险正在上升。如果价格动作合作并形成逆转模式，那将是考虑更加谨慎的立场的第一个技术标志。

值得关注的另一个领域是黄金与长期移动平均值的距离。目前，价格超过200周移动平均线的近1100美元。这使黄金比其长期平均值近55％ – 这是一个显着的壮举，并且可能是过度延伸的潜在危险信号。

也就是说，由于这种趋势仍然不可否认，我将对短期支持水平的任何倾向视为购买机会，直到有明确的最高模式，我们开始降低低点和较低的高点。

观看关键支持水平

第一线支持现在为3,167美元，标志着4月的第一周高。下一个$ 3,100是值得关注的下一个支持，其次是3,000美元至3,022美元之间，这标志着短期看涨趋势线与支持（以及在心理上重要的3K水平）的融合。

现在对我来说，沙滩上的线为2,956美元，上周的低价。潜在的突破可能为长期支持区域的更深层次回溯铺平道路，约为2790美元。

简而言之，虽然公牛保持势头，但建议审慎。在黄金可能恢复其向上行进之前，呼吸器或适度回试的条件似乎已经成熟。

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