低油价格杀死并购吗？

Howdy Ya'll，欢迎来到得克萨斯州休斯敦的石油和天然气国家中心来到您的能源。

我是克里斯蒂娜·谢沃里（Kristina Shevory），他是德克萨斯人，以及英国《新的能源通讯员》，写了我的第一个能源通讯，其中我将重点关注并购。

根据国际能源机构的数据，在我们做到这一点之前，我的联邦贸易委员会同事马尔科姆·摩尔（Malcolm Moore）有一个故事，讲述了自联合大流行以来，今年对化石燃料的投资将如何下降。

石油价格急剧下跌正在迫使公司重新评估其计划，并有望导致自2016年以来的投资下降，当时油价低于每桶30美元。

总部位于巴黎政府间的能源咨询机构负责人Fatih Birol说：“这是我们第一次看到如此下降，因为价格较低，石油需求降低。”

感谢您的阅读，克里斯蒂娜。

并购活动摊位在美国石油补丁

在休斯敦，交易变得非常安静。我们在德克萨斯州的墨西哥隔间界所说的现在正在发生的事情。每个人的枪支互相指向，没有人愿意先画。或在石油和天然气市场方面，卖家担心出售太低，买家担心付钱。

“由于出价和询问之间的差异，现在很难完成工作，”供应增长资本的私人股权公司EIV Capital的创始人兼执行合伙人Patti Melcher说。

自关税和欧佩克+供应提高以来，自年初以来，石油价格下跌了14％，它使买家继续支付大量估值的能力。知道良好资产供应不足的卖家也不愿意以折扣价卸载这些物业。

根据Enverus Intelligence Research的数据，美国上游并购的价值在2025年第一季度达到了170亿美元，这是自2018年以来第二大的开始。但是，这笔款项的近一半来自Diamondback Energy的两项交易。自2023年第四季度的最高点144亿美元以来，挖掘更深了一点，而且交易已经懈怠。

Enverus的首席分析师Andrew Dittmar说：“自2020年上半年以来，上游交易市场正进入我们看到的最具挑战性的条件。” “这两个群体围绕公平资产定价的僵局将降低并购活动。”

自2014年初以来，原油价格上涨了17次以上四分之一次。恩弗鲁斯（Enverus）表示，在这些季度的11个季度中，交易活动的平均价值下降了30％。

律师说，交易通常需要三到六个月的时间才能完成，因此目前正在工作的人于去年年底开始。大多数交易在2025年放缓，速度是前几年的阴影。总体上游并购在2023年达到192亿美元，然后在2024年下跌至1005亿美元。

在今年的石油价格下跌之前，高质量资产的价格稳步上涨。石油加权物业将连续第五年上涨，直到唐纳德·特朗普总统的“解放日”关税对其进行刹车。

二叠纪盆地是该国最多产的油田，占美国总产量总产量的51％，由于库存高且巨额回报，这是获取活动的明星吸引力。但是，大多数最佳物业已被购买，并在很大程度上由大型公开贸易公司控制。

市场上剩下的东西很昂贵，这促使一些买家将二叠纪之外的人看上去成熟和新兴游戏。上周，近十年来没有达成重大交易的页岩先锋EOG资源，以56亿美元的价格抢购了恩西诺收购合作伙伴，以扩大其在俄亥俄州的尤特卡·埃卡（Utica）页岩中的曝光率。

EZRA首席执行官兼主席Ezra Yacob说：“这项收购结合了Utica的大型高级面积职位，与我们的特拉华州盆地和Eagle Ford资产一起为EOG创造了第三场基础剧。”

随着原油价格较低，并购活动正朝着天然气加权的前景迈进，以利用对LNG和AI型数据中心繁荣的需求增加。

海恩斯维尔页岩跨越了德克萨斯州路易斯安那州和阿肯色州，这对买家来说是最有吸引力的，因为它靠近墨西哥湾沿岸的LNG出口设施。 Bok Financial的高级副总裁兼能源银行业务总监Mari Salazar说：“现在的问题是我们如何转移到石油之外的东西。”

私募股权集团受到最近向上市公司的销售支持，如果原油价格公司，今年将增加其购买。达拉斯私募股权公司Pearl Energy Investments的执行合伙人Billy Quinn表示：“资本的涌入已经回来了。我们的大多数投资者不必担心波动性。”

能源部门传统的长期回报吸引的家庭办事处也正在进入使其持股多样的空间。投资银行史蒂芬斯（Stephens）董事总经理布拉德·尼尔森（Brad Nelson）说：“这些家庭希望在机构资本飞走的地方进行比赛和投资。” “我们正处于他们进入空间的早期阶段。这不是时尚。” （克里斯蒂娜·舍沃里）

功率点

• 钴控股公司（Cobalt Holdings）在揭幕了一家计划的2.3亿美元股份提供的投资者（包括Glencore）支持的2.3亿美元股份后，已将其转移到伦敦的名单。

• 得克萨斯州已将黑盘从公司黑名单中取出，该公司因其气候政策而禁止该公司获得该州的投资资金。

• 全球商品交易员特拉菲格拉（Trafigura）警告说，由于地缘政治不确定性，较高的关税和通货膨胀压力造成了损失，因此市场上的“动荡”将延伸到本年度下半年。

能源源是由杰米·史密斯（Jamie Smyth），玛莎·缪尔（Martha Muir），亚历山德拉·怀特（Alexandra White），克里斯蒂娜·舍沃里（Kristina Shevory），汤姆·威尔逊（Tom Wilson）和马尔科姆·摩尔（Malcolm Moore）编辑，并得到了FT的全球记者团队的支持。与我们联系 [email protected] 并在x上关注我们 @ftenergy。赶上过去的新闻通讯 这里。