由于市场重新评估供应风险而不是需求强度，亚洲早盘走软。触发因素是人们再次猜测美俄起草的乌克兰和平计划可能会加速受制裁的俄罗斯石油重新进入全球市场。能源资产面临新的下行压力，而交易员正在重新调整通胀和地缘政治风险溢价。
潜在的和平框架很重要，因为原油目前的定位在一定程度上是受到供应限制而非强劲需求的支撑。对俄罗斯石油的制裁加上欧佩克+的纪律，帮助每天从市场上减少数百万桶石油。即使部分取消限制也可能恢复部分出口流量，这引发了人们对市场再平衡的担忧。与此同时，对现有制裁执行能力的怀疑已经削弱了人们对限制供应的信心。交易商正在定价，无论正式政策结果如何，俄罗斯石油都可能找到买家。
立即的反应虽然温和但有意义。近月西德克萨斯中质原油价格下跌 0.5%，至每桶 57.77 美元。下跌0.5%至每桶62.25美元。这些水平反映了谨慎的调整而不是崩溃，但它们很重要，因为它们接近近期低点，这意味着技术支撑可能很快就会受到考验。下行走势还意味着通胀冲动减弱，可能会缓解央行努力评估通货紧缩趋势是否可持续的压力。
更广泛的能源综合体仍然对和平谈判敏感。如果达成可信的协议并放松制裁，俄罗斯出口可能会增加，从而考验 OPEC+ 的供应管理纪律。如果俄罗斯增加出口，而沙特阿拉伯及其合作伙伴维持配额，则会破坏价格稳定。在需求方面，冬季燃料使用和预期的炼油厂运行可能会提供暂时的支撑，特别是如果较冷的天气扭转了温和的供暖预期。
短期内，能源交易商将密切关注外交事态发展，以及美国财政部和欧洲政策制定者对制裁执行的任何评论。如果正式谈判取得进展，布伦特原油价格可能会升至每桶 60 美元的门槛。然而，如果谈判陷入僵局或俄罗斯发出限制生产以避免价格恶化的信号，原油可能会稳定在当前水平附近。从中期来看，即将举行的欧佩克+会议和全球需求数据，特别是来自中国工业部门的需求数据，将成为关键的方向信号。
投资者面临着权衡。除非有明确证据表明供应纪律将会维持，否则可能有必要对原油采取中性至看跌立场。如果价格滑向较低的支撑区域，能源股和与石油相关的货币可能表现不佳。这种观点的主要风险是任何导致供应冲击溢价恢复或全球需求情绪突然反弹的地缘政治突发事件。
以目前的价格来看，选择性定位和跟踪政策信号比依赖历史供应假设更有效。
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