政府关门耗尽市场流动性
美国历史上最长的政府关门已进入第六周，造成了巨大的经济压力。从 2025 年 10 月 1 日开始，医疗补贴和支出水平方面的政治僵局已经冻结了政府运作。超过一百万联邦雇员没有领取薪水，一些福利金已完全停止。
经济影响是巨大的。国会预算办公室估计损失在 70 亿至 140 亿美元之间，第四季度 GDP 增长可能最多减少两个百分点。消费者信心接近历史低点，航空旅行因空中交通短缺而面临中断，各州项目面临资金压力。它已成为经济的真正拖累。
流动性冻结如何影响加密货币
金融市场已经通过分析师所说的“反向隐形量化宽松”感受到了政府关门的影响。财政部普通账户（政府的现金储备）中仍有数千亿美元被冻结。存放在那里的每一美元都没有在金融系统中流通。
自7月美国债务上限上调以来，TGA余额已突破8500亿美元，流动性减少约8%。比特币也反映了这一走势，同期下跌了约 5%。这种相关性凸显了加密货币对美元流动性状况的敏感性。
自关闭开始以来，比特币一直在明显下跌，显示出价格阶段之间的振荡，除了下行之外没有明确的方向。去杠杆事件首先袭来，随后出现微弱反弹，但从未真正获得动力。
恢复机制解释
一旦政府关门结束，将流动性撤出市场的相同机制很可能会将其推回市场。当政府重新开放并恢复支出时，流动性将通过银行、货币市场和稳定币系统回流——有效扭转当前的流失。
加密货币，特别是比特币，作为流动性敏感的风险资产进行交易。当美元流动性收紧时，加密货币价格下跌；当流动性扩大时，它们往往会上升。这种模式在多个市场周期中重复出现，目前的情况表明这种情况可能会再次发生。
比特币已连续六个月收于 100,000 美元以上，RSI 保持在 46 左右，远低于乐观水平。分析师将当前阶段描述为“痛苦之窗”，其驱动因素是暂时的财政紧缩，而不是根本疲软。
停产后的市场展望
更广泛的宏观形势支持复苏的理由。加密货币修正似乎更多地与流动性冻结有关，而不是热情消退。一旦政府重新开放，财政部支出和美联储支持机制（例如常设回购便利）应该将现金重新引入系统。
实际上，关闭的结束可能标志着整个加密市场由流动性驱动的反弹的开始。人们普遍的预期是，加密货币下跌是因为美元停止流动——当美元再次开始流动时，加密货币应该会上涨。
分析师表示，假设没有出现新的冲击，这些因素为比特币在下个季度可能回升至 110,000 美元至 115,000 美元的区间创造了条件。时间和规模将取决于流动性如何释放回金融体系。
当然，市场上没有什么是有保证的，但流动性动态似乎相当清晰。当政府支出恢复并且美元开始更自由地流通时，加密货币市场似乎将从新的流动中受益。
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