瑞士法郎真实值附录 – 德国商业银行

近年来，瑞士法郎的实际汇率（相对于瑞士的贸易伙伴，REER）波动幅度远小于名义汇率（NEER）。德国商业银行外汇和商品研究主管 Ulrich Leuchtmann 指出，这正是经济理论所预期的，但不幸的是，这种情况很少被观察到。

瑞士法郎实际汇率波动幅度大幅缩小

“REER 的相对稳定性表明汇率可以平衡国内价格变化的差异。如果国内购买力的增加或减少导致相应货币的比例增加或减少，则 NEER 会发生变化，但 REER 会保持不变。这正是过去几年瑞士法郎所发生的事情。这种影响经常被淹没在普遍的噪音中。”

“一些观察家借此机会质疑（名义和实际）汇率这一经济概念。在这种情况下，经济学家总是处于守势。然而，经济学家无法对整个经济体进行实验。然而，有时机会会给我们提供类似于实验的东西。近年来，瑞士与世界其他国家之间的通胀差距发生了显著变化。”

“这是因为瑞士几乎是唯一一个未受全球通胀冲击的国家。我们可以高度肯定地假设，这种影响是汇率发展的主要因素。相比之下，其他一切都几乎‘保持不变’。正如实验科学家所喜欢的那样。而且因为这个实验令人印象深刻地证实了经济理念，所以我很高兴。”