美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表讲话时表示：“现在是政策调整的时候了，政策方向已经明确。”尽管外界猜测美联储年底前至少会进行一次大幅降息，但他并未就降息幅度给出任何指引。相反，他为大幅降息敞开了大门。他说：“降息的步伐将取决于即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡。”芝加哥联储主席古尔斯比表示，现在是时候更加关注就业方面了，他向所有人明确表示，由于通胀方面似乎得到了控制，就业方面的发展将决定降息的幅度。最近的就业数据疲软——虽然还没有达到令人担忧的程度，但也足够疲软——在鲍威尔上周五发表鸽派讲话后，鸽派仍主导市场。美国国债收益率和美元指数进一步下跌。收益率和美元现在正焦急地等待下周的就业数据更新——因为在长期关注通胀之后，就业数据变得愈发重要。但在此之前，我们将关注本周四的美国 GDP 更新和周五的核心 PCE 指数——美联储最青睐的通胀指标。预计美国 GDP 将从上一季度的 1.4% 反弹至第三季度的 2.8%。但亚特兰大联储的 GDP Now 指数显示，第三季度的增长速度可能低于这一水平——约为 2%。足够疲软的增长和通胀数据应该会让美联储鸽派在下周就业数据公布之前保持冷静。
降息 50 个基点的预期一直在缓慢但稳步上升。在没有重大压力的情况下，风险资产正顺应这种氛围。标准普尔 500 指数和纳斯达克指数周五上涨逾 1%，罗素 2000 指数上涨逾 3%。我仍然相信，降息 25 个基点是适当的鸽派立场，有助于保持股市的胃口。
外汇方面，美元进一步下跌推动欧元/美元在周五跌至 1.12，但该货币对在今天上午亚洲时段在此水平遭遇阻力，我仍然认为欧元兑美元近期涨势过猛，在当前水平进行回调将是健康的。本周，欧元区国家将公布 8 月份的 CPI 初值，预期疲软。欧元区总体通胀率可能已从 2.6% 降至 2.2%，而核心通胀率仍略低于 3%。但欧洲的通胀似乎也得到了控制——这种情况应该允许欧洲央行 (ECB) 继续降息。欧洲经济体比美国更需要降息，但预计欧洲央行将在年底前降息 50 个基点，而美联储预计将降息 100 个基点。因此，欧洲央行预期鸽派调整的空间越来越大。
最后，原油价格在周五跟随风险资产上涨，多头也加入进来，因为有消息称，以色列在对黎巴嫩南部的真主党据点发动先发制人的打击后，宣布进入 48 小时的紧急状态，以回应上个月真主党军事首领被暗杀的事件。
Nvidia 周三发布报告
Nvidia 的财报将于周三收盘后公布，市场预期仍居高不下。该公司在上个季度发布财报时指出，第二季度的销售额为 280 亿美元，是去年同期的两倍，市场普遍预期为 287 亿美元左右。尽管人们对大型科技公司在人工智能方面的大手笔支出的担忧日益加剧，因为人工智能投资尚未改善公司利润（Meta 除外），但占 Nvidia 收入 40% 的 Meta 和谷歌等人工智能大手笔支出的公司表示，他们宁愿在人工智能上超支，也不愿支出不足，以确保不会错过决定性的人工智能转折点。因此，Nvidia 可能会宣布另一个井喷式增长的季度。但以目前的估值，Nvidia 承受不起任何失误。从数字到指导，一切都应该是完美的，才能保持涨势。而这正是日益激烈的竞争和不耐烦的投资者——他们可能会迫使大手笔支出的公司减少在人工智能上的支出——成为越来越大的挑战。
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