周五，摩根士丹利调整了对 VAT Group AG (VACN:SW) 的评级，将该股评级从“持股观望”下调至“减持”，并将目标价从 460 瑞士法郎下调至 350 瑞士法郎。此次调整是在对内存行业的表现和资本支出 (capex) 预测进行重新评估后做出的。
此次降级是由于全球内存市场的变化。今年早些时候，摩根士丹利曾加强对 VAT Group 的增持评级，并指出了其可能表现优异的四个主要驱动因素。这一乐观观点是基于内存行业复苏的迹象，强劲的需求有助于清除库存。然而，最近的事态发展导致前景不那么乐观。
摩根士丹利全球团队上周修改了对内存行业的看法，指出定价环境正在恶化。这一变化归因于人工智能 (AI) 以外领域缺乏周期性复苏。此外，NAND 资本支出明显延迟，目前预计会持续到明年。
尽管存在这些挫折，但并非所有指标都是负面的。分析师承认某些积极方面，例如 VAT Group 在中国市场的曝光度以及 Gate-All-Around (GAA) 技术的持续发展。然而，这些因素不足以阻止 VAT Group 盈利预测和估值倍数的下调。
修改后的目标价为 350 瑞士法郎，反映了新的预期，而将评级下调至“减持”则表明摩根士丹利对该公司的股票持更为谨慎的看法。分析师的声明详细解释了该投资公司对 VAT Group 前景的改变。
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