Investing.com——德意志银行指出，一系列日益增长的风险可能会在未来几个月推高通胀。
尽管许多经济体的通胀已经回落，但该行认为，现在还不是沾沾自喜的时候。央行宽松政策快于预期、大宗商品价格上涨以及持续的通胀压力等近期事态发展表明，未来通胀可能会上升。
这已经反映在市场上，美国5年期通胀互换创下2023年初以来的最大涨幅，收益率在短短几周内攀升超过50个基点。
在周一发布的一份报告中，德意志银行概述了通胀风险仍在上升的五个关键原因。
1） 货币宽松速度快于预期：德意志银行强调，包括美联储和欧洲央行（ECB）在内的主要央行在宽松货币政策方面比预期更加积极。
例如，美联储在 9 月份降息 50 个基点，预计欧洲央行也会在 10 月份效仿。
“尽管在整体通胀较低的背景下，这些决定是可以理解的，但历史经验表明，鉴于政策限制性越来越小，现在正是对通胀保持谨慎的时候。”
2） 地缘政治紧张局势推高大宗商品价格：近期在中东地缘政治危机和中国经济刺激的推动下，大宗商品价格上涨，也加剧了通胀风险。
例如，伊朗和以色列之间再次发生导弹袭击后，价格飙升，而中国的刺激措施则推高了工业金属的价格。
因此，“大宗商品价格的上涨消除了夏季存在的通货紧缩压力的来源，”德意志银行指出。
3） 美国经济数据强于预期：与经济放缓的担忧相反，近期美国经济数据强于预期。 9 月份非农就业人数增加 25.4 万人，第三季度 GDP 增长预计为 3.2%。
德意志银行团队警告说：“尽管有关经济增长的强劲消息受到欢迎，但这也意味着经济需求和通胀可能会比原本要强劲。”
4） 持续的核心通胀压力：上周美国CPI报告显示，核心通胀正以六个月来最快速度运行，上涨0.31%。
更令人不安的是“粘性”通胀类别的上升，德意志策略师指出，这可能导致通胀在更长时间内保持在较高水平。
例如，亚特兰大联储的“粘性消费者物价指数”指标上涨了 0.32%，为五个月以来的最高涨幅。
5） 货币供应量增长加快最后，近期货币供应增速也有所回升，8月份美国M2同比增长2%，创2022年9月以来最高增速。
欧元区M3货币供应量增速达到2.9%，为2023年1月以来最高。
策略师表示：“尽管货币供应增长并不是通胀的唯一决定因素，而且它正在从低水平上升，但我们在大流行后时期看到，这是一个强有力的领先指标，提前发出了通胀可能再次走高的信号。”说。
德意志银行在报告中表示，总而言之，尽管某些地区的通胀已回落至目标水平或更低，但近期货币宽松的转变意味着投资者应保持警惕。
地缘政治紧张局势和大宗商品价格上涨可能再次推高通胀。过去六周，投资者日益增长的担忧凸显了通胀风险的增加，如果通胀再次出现，可能会对市场产生重大影响。
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