美联储鲍威尔表示，现在谈论特朗普政府的政策将如何重塑前景还为时过早

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瑞典、挪威、捷克共和国和英国央行召开的一系列会议最终以美国的决定而告终。美联储预期降息 25 个基点至 4.5-4.75%。与 9 月份相比，新声明变化不大，对未来决策的指导（如果有的话）也很有限。鲍威尔主席在新闻发布会上表示，采取更加中立的立场将取决于美国经济的健康状况，目前的数据并不表明“有必要急于实现这一目标”。他补充说，随着利率接近中性，放慢步伐可能是适当的。随着当选总统特朗普有望大幅放松钱包，为本已稳健的经济注入动力，美联储可能已经非常接近这一点了。鲍威尔昨天表示，现在判断特朗普政府的政策将如何重塑前景还为时过早。但到 12 月 18 日的会议时，情况可能会变得更加清晰。除非出现意外的经济疲软，否则我们不会惊讶地看到更新的经济预测以及鲍威尔为 2025 年初跳过或暂停周期奠定基础。美国利率每日下降，但这与美联储关系不大决定。收益率只是回吐了选举后的部分涨幅，在 6.3（2 年）至 12.1（7 年）基点之间回落，曲线腹部的表现优于两侧。德国政府昨天因自由民主党硬性解除债务刹车而崩溃，德国政府预期会出现一个愿意花钱的新政府（已经在一月份了？），德国国债的表现落后于美国国债。收益率恢复了 3.8 至 5.3 个基点。利差有利于欧元/美元，推动该货币对重返 1.08 区域。英镑小幅上涨至欧元/英镑 0.831。英国央行降息至 4.75%，但鉴于工党预算扩张，行长贝利对未来降息持谨慎态度。在经历了涵盖世界各个角落的关键四天之后，经济日历在美国（债券）市场的长周末到来之前进入低速档。这为技术交易铺平了道路，因为市场在下周美国通胀数据和零售销售等数据之前寻求新的平衡。我们确实密切关注今天在中国结束的一次重要会议的结果。预计将宣布更多支持措施。

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昨天，捷克国家银行在一项意见分歧的决定中将关键政策利率下调了 25 个基点，至 4%。七分之一的成员投票支持维持利率不变，一名投票支持大幅降息 50 个基点。捷克经济复苏缓慢且低于其潜力。与 8 月份相比，GDP 预测面临下调：今年为 1%，2025 年为 2.4%，分别从 1.2% 和 2.8% 下调。不过，通胀是央行的主要担忧。央行董事会预计未来几个月（食品价格）将暂时上涨，但核心通胀仍处于高位，尤其是服务业。 CPI预测面临上调，今年从2.2%上调至2.5%，明年从2%上调至2.2%。预计将保持在 2% 通胀目标附近 1%-3% 的容忍区间内，但因此会更高。围绕前景的风险和不确定性总体上是温和的通胀。在这方面，央行表示将非常谨慎地对待未来的货币政策宽松，并可能在未来一个月暂停或终止降息进程，但随着利率接近中性水平（3.5%），降息水平仍具有限制性。鹰派降息后，捷克克朗获胜，欧元/捷克克朗从 25.40 支撑位跌至 25.25。

毕马威 (KPMG) 和英国 REC 10 月份就业调查报告显示，10 月份永久和临时就业岗位进一步下降。有报道称，需求减少和企业招聘冻结（部分是在 10 月底政府预算公布之前），降幅创 3 月份以来最大幅度。在职位空缺数量减少的情况下，员工可用性也有所提高（连续 20 个月上升）。值得注意的是，临时工的增幅是该调查自 2020 年 12 月以来最大幅度的增幅。“由于上周预算中宣布的许多增税措施对企业产生了影响，一些首席执行官的预期是，这可能会进一步抑制招聘，因为企业正在努力应对吸收任何额外费用。”虽然公司表示愿意向合适的候选人支付更高的薪资，但 10 月份的长期薪资增长放缓至 2021 年初以来的最低水平。REC 首席执行官卡伯里表示，今天报告中的薪资数据几乎没有表明英国央行应该放弃进一步削减利率，这也将提振商业信心。