美元相对于所有主要货币再次走强

市场

周一因退伍军人节休市后，美国债券收益率飙升。随着当选总统特朗普的通货再膨胀政治继续产生影响，整个曲线范围内的每日净变化在 8.7 至 13.1 个基点之间变化。在 CPI 通胀尚未达到央行 2% 的目标之际，对（大幅）宽松财政政策的预期提振了美国经济增长。德国目前已将选举日期定为 2 月 23 日，我们将寻求财政叙事在该国以及更广泛的欧洲获得关注。 10 月份美国 CPI 仍未达到目标。数字将于今天晚些时候公布。总体通胀率预计将从同比 2.4% 加速至 2.6%。核心通胀率将与 9 月份的 3.3% 持平。任何超预期，无论多么小，都会对 12 月再次降息 25 个基点产生进一步的怀疑。市场已经将这一可能性大幅削减至 60% 左右。明尼阿波利斯联储卡什卡利昨天在被问及什么可能导致美联储下个月不降息时表示，“如果从现在到那时我们看到通胀意外上升，我们可能会犹豫不决”，这与 9 月份的点阵图不同。当消费者物价指数 (CPI) 数据公布时，卡什卡里 (Kashkari) 正在彭博社现场发表评论。股市屈服于收益率压力。华尔街股市从历史高位回落，道琼斯指数表现不佳。欧洲斯托克 50 指数下跌 2.25%。在该指数失去4800点附近的支撑后，技术面开始加速。利差扩大（欧洲掉期利率上升0.7-4.6个基点）和避险情绪为美元创造了完美的环境。美元兑所有主要货币再次走强。欧元/美元测试1.06大关。昨天它避免了突破（1.062），但今天早上继续处于不利地位（1.061），表明美元默认持续走强。美元/日元延续9月中旬以来的快速上涨势头，目前已突破155。我们预计一些日本政府和央行官员将在此事上更加直言不讳。在“粘性”（英国央行首席经济学家皮尔）工资增长方面，英国国债的表现落后于德国国债，但英镑却无法受益。也许英国货币正在关注即将发布的其他重要数据，包括周五的国内生产总值数据和下周的消费者物价指数。欧元/英镑回升至 0.83 以上，但技术面仍然脆弱。

新闻与观点

纽约联邦储备银行消费者调查显示，十月份家庭通胀预期在整个范围内略有下降。未来一年通胀预期下降 0.1% 至 2.9%，未来三年通胀预期下降 0.2% 至 2.5%，五年期通胀预期疲软至 2.8%。房价增长预期 (3.0%) 保持不变，自 2023 年 8 月以来一直处于窄幅区间。劳动力市场预期有所改善，家庭报告失业率上升的可能性较低（-1.7% 至 34.5%，为 2022 年 2 月以来的最低水平）和个人失业率失业（-0.3% 至 13.0%）。消费者认为，如果被解雇，找到工作的可能性就会更高。预计家庭收入增长中位数不变，为 3.0%。支出增长 4.9% 也是如此，但该参数仍远高于大流行前的水平。与去年同期相比，十月份人们对信贷获取的看法有所改善。未来三个月未能偿还最低债务的平均感知概率下降了 0.3%，至 13.9%，这是自 2024 年 5 月以来首次下降。与一年前相比，对家庭当前财务状况的看法有所改善。

澳大利亚第三季度工资增长数据连续第三个季度环比增长 0.8%。 Y/Y 指标回落至 4.1% 至 3.5%。涨幅略低于预期。 2024 年第 9 季度私营部门年增长率为 3.5%。这是自 2022 年第 9 季度以来私营部门年增长率最低的一次。公共部门年增长率 (+3.7%) 高于去年同期 (+3.5%)。 %），但低于 2023 年 12 月季度的近期峰值（+4.2%）。澳大利亚储备银行预计，到 2024 年底工资增长将放缓至 3.4%，2025 年底将放缓至 3.2%。然而，对于这些类型要使工资增长水平与通货膨胀率持续恢复到 2-3% 相适应，可能需要进一步提高生产率。货币市场目前仍只对澳洲联储明年夏季首次降息完全贴现。澳元仍然面临美元走强的压力（澳元/美元 0.6525），但最近的走势优于欧元等货币（欧元/澳元 1.626）。