Investing.com——美国银行证券调整了对欧洲股市的展望，将德国股市评级下调至“减持”，同时将英国股市评级上调至“市值”。
这一转变反映了对该地区不断变化的宏观经济环境、行业动态和估值考虑因素的微妙看法。
德国评级下调之前，美国银行分析师将其描述为市场近期反弹的“过度”。
自 6 月以来，受软件、资本货物和保险等行业强劲表现的推动，德国股市的表现优于欧洲股市 12%。
然而，美国银行警告称，这种飙升导致市场过度扩张，特别是考虑到其对全球宏观经济状况的敏感性。
由于全球经济增长放缓的预期，德国股市在未来几个月内可能会相对下跌 8%。
分析师也对推动近期上涨的板块持谨慎态度，因为这些板块在紧缩条件下可能无法维持势头。
相反，英国已从“减配”升级为“市场配重”，标志着对其早先表现不佳的重新评估。自 2022 年底以来，英国股市落后于整个欧洲市场超过 10%，这主要是由于能源行业疲软和英镑走强。
然而，最近的因素，包括能源复苏和英国指数向防御性板块倾斜，改善了前景。
此外，分析师预计，在财政宽松和更强劲的国内增长前景的推动下，专注于国内的英国公司将继续上涨。这一转变意味着英国股市进一步下跌的空间有限，并为英国股市在周期性逆风下保持稳定奠定了基础。
在欧洲其他地区，美国银行对其他市场保持谨慎态度。意大利和西班牙仍处于“减持”评级，反映出人们对它们严重依赖银行和价值行业的担忧，随着债券收益率下降和风险溢价扩大，预计这些行业将表现不佳。
对于法国来说，尽管近期表现不佳，但该立场仍然是“市场权重”，因为分析师认为挥之不去的政治不确定性是一个关键问题。
此次重新调整凸显了美国银行更广泛的战略，即偏向防御性头寸而非周期性头寸，与预期的全球经济放缓和风险溢价的潜在增加保持一致。
尽管英国受益于其防御性倾斜，但德国的周期性倾斜在当前宏观经济条件下带来了风险。
关键词：
