每周焦点 – 法国将迎来另一位总理

本周以政治事件为主。周一，法国新任总理塞巴斯蒂安·勒科尔努在上任仅26天后辞职，引发该国另一场政治危机。周三晚间，有消息称以色列和哈马斯将准备签署停火协议，以暂停一场持续了两年、破坏中东稳定的毁灭性战争。尽管有政治消息，但本周市场基本平静，股市横盘整理，美元走强。由于市场对预算谈判越来越乐观，法国 10 年期国债收益率在本周末扭转了最初的涨幅。新总理即将任命。

哈马斯和以色列均确认接受特朗普的和平计划。 第一步是未来几天开始的人质与囚犯交换，以及以色列军队逐步从加沙撤军。我们认为，未来一周至关重要，将显示双方是否真正遵守已达成的协议，更重要的是，双方能否就最复杂的后续步骤达成一致，包括哈马斯解除武装和以色列进一步撤军。市场对中东停火的反应有限。油价最初上涨，但周五布伦特原油价格跌破每桶 65 美元。这场冲突从未对石油市场产生直接影响，只是以地缘政治风险溢价的形式产生了间接影响。

央行方面，新西兰储备银行（RBNZ）周三将政策利率下调 50 个基点。市场定价和分析师共识在会议前均下调 25 个基点至 50 个基点。联邦公开市场委员会 9 月会议纪要并未给市场带来意外。参与者对通胀前景的看法显然存在很大分歧。欧洲央行九月会议纪要则偏向鸽派。尽管会议纪要强调再次降息的门槛仍然很高，但他们也指出，“未来几个月进一步降息将更好地保护基准线下和一系列不利情况下的通胀目标”。

在美国，政府仍处于关闭状态，这也影响了劳工统计局的数据发布。 CPI 数据似乎不太可能在下周三如期公布。 如果出现这种情况，我们预计 9 月份按季节性调整后计算，美国总体通胀率为 0.4%，核心 CPI 为 0.3%，均略高于市场普遍预期。我们调整了对美联储的看法，因为我们认为数据封锁将使央行倾向于在 10 月份再次降息。否则，我们坚持逐步降息的立场，请阅读阅读市场美元了解更多内容——我们现在看到美联储将在 10 月、1 月、4 月和 7 月以及 10 月 7 日降息。

总体而言，下周的数据看起来平静。 周一早些时候，中国将发布 9 月份贸易数据，我们预计该数据将显示随着全球制造业的蓬勃发展，出口将持续强劲增长。周三，中国将跟进9月份CPI和PPI数据。信贷增长数据也即将发布，但具体发布日期未知。欧元区方面，周二的焦点将是德国 ZEW 指数，以及周五的最终通胀数据。在日本，我们将关注周三议会对新首相的投票。在英国，月度劳工报告将于周二发布。

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