英特尔的 (纳斯达克股票代码：INTC) 扭转局面总是会是一个漫长的过程。该公司一直在对制造业进行大规模投资，以赶上并超越 台积电 在制造技术方面。英特尔 18A 工艺预计将在今年年底准备就绪，并在 2025 年和 2026 年扩大规模，预计将与台积电提供的最佳工艺节点展开竞争。
英特尔的目标是利用其新的制造工艺来重振其个人电脑和服务器芯片业务，这两个业务都因制造方面的延误和失误而受阻。该公司还计划到 2030 年发展成为全球第二大代工厂，这将需要到 2030 年底每年超过 150 亿美元的外部代工收入。至少可以说，英特尔的目标很雄心勃勃。
不完全按照计划进行
英特尔战略的一个缺点是：这些制造投资可能需要数年时间才能获得回报。代工业务目前亏损数十亿美元，这是由于巨额支出且几乎没有外部收入造成的。英特尔已获得至少价值 150 亿美元的外部代工业务，但其中大部分要到 2025 年或 2026 年才能转化为收入。
随着英特尔向制造业投入大量资金，该公司面临着疲软的个人电脑市场、来自 AMD以及数据中心客户从标准 CPU 向 AI 芯片的转变。英特尔本月早些时候公布的第二季度财报不及预期，其短期前景已变得十分黯淡，促使该公司制定了一项广泛的成本削减计划。
英特尔预计，到 2025 年，其综合运营支出和资本支出将至少削减 100 亿美元，并暂停派息以释放现金。该计划包括裁员约 15%。重要的是，英特尔不会放弃其制造目标。虽然该公司在一定程度上削减了资本支出，但其长期代工目标没有任何变化。
受此消息影响，英特尔股价暴跌。根据一项指标，该公司股价现在比以往任何时候都便宜。
极度悲观
市净率 (P/B) 是将一家公司的市值除以资产减去负债，该比率只适用于盈利能力来自实物资产的情况。制造公司符合该标准，而软件公司通常不符合。
英特尔是一家制造业公司。截至第二季度末，该公司的资产负债表上有价值超过 1000 亿美元的物业、厂房和设备，约占其总资产的一半。对于英特尔来说，市净率是一个有用的指标。
英特尔目前的市净率如下：
以下是价格与有形布尔值的相同图表，不包括无形资产：
根据这两个指标，你必须回溯几十年才能找到英特尔接近如此便宜的时期。
英特尔的“正确”市净率是多少？这个问题无法回答，但一般来说，投资资本回报率 (ROIC) 越高，市净率就应该越高。一家生产商品、在盈利和亏损之间摇摆不定的公司，其交易价格不应该高于账面价值太多。
英特尔并不生产商品，其 ROIC 历来保持在 15% 至 20% 之间。由于英特尔在面临多重挑战的情况下加大投资，这一指标近期有所下降，但成本削减计划应该会有所帮助。
英特尔股票目前的交易价格略高于其账面价值的 70%。市场认为英特尔永远不会复苏。虽然该公司可能永远不会像以前那样在其核心市场占据主导地位，但完全注销它是没有意义的。
对于英特尔来说，这将是艰难的几年，但如果您认为扭转局面的可能性大于零，那么现在是购买该股票的好时机。
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蒂莫西·格林 (Timothy Green) 持有英特尔股票。Motley Fool 持有超微半导体公司 (Advanced Micro Devices) 和台湾半导体制造公司 (Taiwan Semiconductor Manufacturing) 股票，并推荐这两家公司。Motley Fool 推荐英特尔股票，并推荐以下期权：英特尔 2025 年 1 月 45 美元看涨期权和英特尔 2024 年 8 月 35 美元看跌期权。Motley Fool 有披露政策。
英特尔股价比以往任何时候都便宜，最初由 The Motley Fool 发布
关键词：英特尔,制造
