礼来公司周四公布了本季度业绩，得益于其重磅减肥和糖尿病药物的销售，这平息了投资者对该股的任何担忧。据伦敦证券交易所估计，第二季度营收同比增长 36%，至 113 亿美元，轻松超过预期的 99.2 亿美元。伦敦证券交易所数据显示，截至 6 月 30 日的三个月内，调整后每股收益 (EPS) 总计 3.92 美元，远高于 2.60 美元的预期。按年率计算，调整后的每股收益增长了 85.8%。礼来公司 我们持有它的原因：礼来公司的一流药物应该能够在未来许多年内实现高于行业平均水平的增长。该投资组合以其 GLP-1 特许经营权为基础，目前包括用于治疗 2 型糖尿病的 Mounjaro 和用于治疗肥胖症的 Zepbound。这种快速增长的药物类别有可能治疗其他疾病，例如睡眠呼吸暂停和降低中风风险。礼来公司的阿尔茨海默氏症治疗产品线，包括最近批准的 Kisunla，增加了该股的长期吸引力。竞争对手：诺和诺德、百健、卫材、默克和辉瑞投资组合权重：2.75%最近一次买入：2023 年 2 月 7 日发起：2021 年 10 月 8 日底线投资者在礼来公司的报告发布前紧张不安。自 7 月 15 日收于 950.46 美元的历史高点以来，该股已下跌近 20%，最新一次下跌发生在周三，此前其在 GLP-1 药物市场的主要竞争对手、Wegovy 制造商诺和诺德发布了一份令人失望的报告，引发了人们对价格压力的担忧。现在他们可以睡得更安稳一些了。礼来不仅在所有最重要的项目上都超出预期——糖尿病治疗药物 Mounjaro 和减肥药物 Zepbound 的利润和销售额——而且该公司还上调了全年收入、收益和毛利率的预期。难怪股价飙升超过 8%。吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 周四表示：“礼来在每条产品线上都取得了真正的突破。”这份报告毫无疑问地表明，在 GLP-1 增长的推动下，礼来最好的日子即将到来。虽然主要用于治疗肥胖症，但近几个月来，礼来发布了令人鼓舞的数据，显示这些药物还可以改善睡眠呼吸暂停并降低心力衰竭的风险。Zepbound 在 4 月至 6 月期间首次实现季度销售额超过 10 亿美元，而这距离其登陆美国药店仅七个月。尽管销售额令人瞠目结舌，但礼来首席执行官大卫·里克斯 (David Ricks) 认为肥胖市场仍处于起步阶段。 “我认为我们正处于第一局的最后阶段。对于 Zepbound 来说，现在还为时过早”，礼来首席执行官戴维·里克斯 (David Ricks) 周四在接受 CNBC 采访时表示。“我们并没有真正推广。我们并没有在已获批准的 40 个国家推出，我们甚至还没有获得正在发生的大部分医疗效益证明。”礼来没有在美国大力推广 Zepbound 或进入更多国际市场的一个关键原因是：需求远远超过供应。但好消息是，礼来为扩大生产能力而投入的数十亿美元正在获得回报。上周，美国食品和药物管理局 (FDA) 表示，Zepbound 的所有剂量在供应短缺后现在都可以买到。礼来的另一款重磅 GLP-1 Mounjaro 现在也面临供应限制。Mounjaro 于 2022 年 5 月获得美国 2 型糖尿病批准，与 Zepbound 共享一种名为 tirzepatide 的活性成分。 GLP-1 模仿肠道中的一种激素，可以改善血糖控制并有效抑制食欲，有助于减肥。Mounjaro 和 Zepbound 是通过注射给药的。LLY YTD 是礼来公司今年迄今的股票表现之山。礼来公司高管对最近损害股价的公司特定问题提出了令人鼓舞的想法：GLP-1 领域的新兴竞争，在罗氏公司和规模较小的生物科技公司 Viking Therapeutics 发布积极声明后，这在最近几周一直令人担忧，以及定价压力，在诺和诺德公司发布报告后，定价压力在周三交易中成为焦点。现在认为礼来公司将失去其在快速增长的市场的领导地位还为时过早。除了联合领导者诺和诺德公司之外，它比其他所有人都有显著的领先优势——在电话会议上，高管们表示，礼来公司八年前首次分享了 tirzepatide 的 I 期数据。罗氏公司的新闻刚刚吓坏了礼来公司的投资者？两个数据集都来自早期 I 期试验。虽然 Viking Therapeutics 在这方面取得了很大进展，准备启动其领先的注射用减肥药物的后期 III 期试验，但距离上市还有很长的路要走。Leerink 的分析师估计该药物将于 2028 年上市。此外，还有一个障碍也难倒了礼来这样一家知名、资金雄厚的制药商：生产能力。礼来和诺和诺德已斥资数十亿美元来加强注射用 GLP-1 的生产，这种药物并不容易生产，而且必须符合 FDA 等监管机构的严格标准。这对于现有的参与者来说是一个显著的优势。礼来还在开发下一代 GLP-1，这些药物似乎比其现有产品更有效。关于 GLP-1 的定价压力，礼来管理层表示，公司预计 2024 年各季度的定价将保持稳定。临时首席财务官 Gordon Brooks 表示，第一季度和第二季度之间“没有出现任何异常”，并补充说，其指导意见假设这种情况将持续到下半年。我们重申对礼来公司的买入评级 1，尽管在礼来股价周四出现单日飙升的情况下买入股票不是我们的风格。我们的目标价仍为每股 1,000 美元。指导意见礼来公司目前预计全年销售额将在 454 亿美元至 466 亿美元之间，低端和高端均增加 30 亿美元。根据 FactSet 的数据，华尔街此前预计 2024 年的收入为 430 亿美元。这家总部位于印第安纳波利斯的制药商目前预计全年调整后每股收益在 16.10 美元至 16.60 美元之间，高于 13.50 美元至 14 美元的区间。根据 FactSet 的数据，每股收益的普遍预期为 13.69 美元。同时，其调整后的毛利率区间已从 33% 至 35% 上调至 37% 至 39% 之间。在供应方面，礼来高管重申，2024 年下半年可销售剂量的 GLP-1 产量应至少是去年同期的 1.5 倍。一些分析师曾怀疑上调收入预期是否会导致他们的供应目标发生变化，但事实并非如此。里克斯在电话会议上告诉分析师，1.5 倍是下半年产量的“底线”。他表示，第二季度供应量的改善是由于其整个制造网络的整体表现，而不是北卡罗来纳州三角研究园等任何一家工厂的产量大幅提升。不过，里克斯表示 RTP 工厂仍在正常运转。季度评论如上图所示，本季度没有太多令人不满的地方。当然，21.7 亿美元的销售成本超出了预期，但这是为了支持药物上市而支出的。而且根据每股收益和利润率表现，这显然不是盈利问题。82.03% 的毛利率和 37.95% 的营业利润率均超出预期，并且同比大幅增长。不出所料，礼来公司第二季度在美国销售额同比增长 41.7%，高于 1 月至 3 月期间 28.4% 的增长率。但该公司在欧洲的表现值得强调，尽管它比美国业务小得多。销售额同比增长 19.2%，其中 Mounjaro 成为英国和德国等市场增长的主要推动力。在美国以外，礼来正在推出 Mounjaro，其给药方式为 KwikPen，与美国国内使用的自动注射笔不同。这有助于供应并导致销量增加。KwikPen 演示的进一步进展值得在未来几个季度关注。根据 FactSet 的数据，总体而言，Mounjaro 本季度的销售额总计 30.9 亿美元，远高于 24.3 亿美元的预期。Zepbound 的销售额为 12.4 亿美元，也轻松超过了 9.27 亿美元的预期。这两种药物的需求仍然旺盛，但临时财务主管布鲁克斯指出，随着供应改善，库存水平正在重建，这在一定程度上影响了第二季度的业绩。乳腺癌药物 Verzenio 受到的关注远不及 GLP-1，但它仍然是全公司增长的一个被低估的驱动力。本季度销售额为 13.3 亿美元，创历史新高，同比增长 44%。 Trulicity 是另一种 2 型糖尿病治疗药物，也是该公司去年最畅销的药物。由于多种因素，Trulicity 的销售继续呈现疲软趋势。部分原因是患者转用 Mounjaro，但供应限制也是该产品的一个问题。周四的财报电话会议上，有一种药物没有引起太多关注：Kisunla，该公司最近批准用于治疗阿尔茨海默氏症。预计它不会成为今年收入的主要贡献者，尽管管理层指出，一些患者已经开始服用该药物。虽然我们对该药物的长期效益持乐观态度，但分析师和投资者目前更关注 Zepbound 和 Mounjaro，这是可以理解的。（Jim Cramer 的慈善信托基金是 LLY 的多头。点击此处查看完整的股票列表。）作为 Jim Cramer 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在 Jim 进行交易之前收到交易警报。Jim 在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才能买卖其慈善信托基金投资组合中的股票。如果 Jim 在 CNBC 电视台谈论过某只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明约束。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不构成或产生任何受托责任或义务。不保证任何特定结果或利润。
2023 年 11 月 27 日星期一，在美国犹他州普罗沃的一家药店安排的礼来公司 Mounjaro 品牌 tirzepatide 药物。
乔治·弗雷 | 彭博社 | 盖蒂图片社
礼来公司 周四公布了本季度的强劲表现，得益于其畅销减肥药和糖尿病药的销售，平息了投资者对该股的担忧。
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