高盛的收入提供了相信尽管背景模糊的股票的理由

By Edmunds On 4 月 15, 2025

高盛周一报道了比预期的第一季度成绩更好，越过华尔街的降低酒吧和令人放心的投资者。根据LSEG的数据，截至3月31日的三个月的收入同比增长了6％，达到150.6亿美元，比共识估计高于14.81美元。 LSEG数据显示，每股收益（EPS）每年增长22％，至14.12美元，远远超过了$ 12.35的估计。 GS YTD Mountain Goldman Sachs的年度股票表现。高盛的股票从一年中的高潮中急剧下降，大约有1％的回应。然而，该股票迄今为止的股票仍然下跌了22％，而到目前为止，标准普尔500年的下降到2025年。高盛的底线证实了第一季度的预期状态：投资银行收入较弱，因为在交易和最初的公共产品（IPOS）中，售价较高的股票效果越来越多，却是多个月的售价，因此，在其上的良好的市场上，这是众多的市场，并且在市场上获得了更多的市场。两种现实背后的主要力量是由于唐纳德·特朗普总统的不可预测和不断发展的关税政策而导致经济前景的不确定性加剧。自高盛（Goldman）在第一季度关闭书籍以来的两个星期内，这一点都没有改善 – 如果有的话，它变得更加明显，许多公司在特朗普宣布“互惠”关税之后，在4月初停止了IPO计划。尽管高盛在第一季度有一些大型投资银行公告，并就Alphabet的Google提供了320亿美元的交易，以购买网络安全创业公司Wiz和Walgreen的240亿美元的GO-Proivate Transaction，但它也感到失望。 Fintech公司Klarna上个月和本月票务平台StubHub撤出了IPO。高盛都有一只手。吉姆·克莱默（Jim Cramer）周一说：“高盛在动荡时期为客户提供帮助，他们在那里做得很好。” “但是..当您查看投资银行业务时，他们只是没有赚很多钱。”要查看投资银行业务中的物质反弹，我们需要了解关税政策的更加清晰度。但是，很难说何时到达。那是不幸的消息。高盛（GS）为什么我们拥有它：一旦当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）下周返回白宫，我们押注了作为监管环境反弹的篮板。启动日期：2024年12月19日，最近的买入：2025年3月19日的竞争对手：摩根士丹利，摩根大通，美国银行和花旗集团的令人鼓舞的消息是，在第一季度，高盛的贸易团队以很大的方式交付，以帮助抵消挑战性银行的挑战环境。股票交易方的收入总额为41.9亿美元，比2024年的最后三个月增长了21％，比去年同期增长了27％。根据Factset的数据，这比分析师的期望高约5.46亿美元。同时，其固定收入，货币和商品（FICC）桌面的收入为44亿美元，依次增长了61％ – 第一季度是季节性强的时期 – 每年2％。 FICC收入的期望值约为1.54亿美元。高盛还击败了投资者用来判断银行结果质量的两个指标的期望：（1）效率比和（2）（2）有形共同股权或腐烂的回报。另外，该公司还清了一艘股票，价值43.6亿美元，总计710万股，其四分之三的支出和创纪录的高度两倍以上 – 董事会授权进行400亿美元的回购计划。吉姆说，他希望高盛在本月的回购中保持活跃，因为该股票比今年早些时候低得多。将这一切放在一起，高盛的业绩显示了一家银行在模糊的背景下执行得很好。该季度最大的瑕疵是投资银行业务，投资者知道进入发行版，这主要是为什么2月18日之间股票损失了26％的原因，即它将历史上的每股收盘价为672美元，而周五的收盘价为672美元。我们要重申我们的买入等效1评级，但将我们的目标目标从每股615美元降低到650美元，以说明经济不确定性。如上图所示，高盛的季度并不完美，但是在没有期望的指标上，我们不关心原因。例如，薪酬和福利费用为48.8亿美元仅高于估计。资产和财富管理以及平台解决方案部门的收入也很少，全球银行和市场的收益便利地弥补了它们。此外，高盛的共同股权级别比率（衡量了金融机构承受金融体系中压力的能力的衡量标准）也有些光明与期望。但是，它仍然稳固地高于美联储的规定水平13.7％。由于第一季度的动荡市场状况，交易台是该节目的明星。尤其是股票业绩非常出色，并有助于推动该公司的一流收入节拍。首席执行官戴维·所罗门（David Solomon）对第二季度迄今为止的活动水平有积极的评论，这是回应分析师关于四月事件是为交易者创造“良好波动”还是“不良波动”的问题的回应。所罗门说：“我们在本季度的初期。到目前为止，业务表现良好，客户非常活跃。” “我知道不确定性较高……但是客户活跃。人们正在转移的位置。”他补充说：“我们仍然看到显着的活动水平。”尽管FICC交易在第一季度的表现相对较为静止，但所罗门说，货币市场的最新动向（以美元疲软，企业正在造成很多行动。所罗门谈到货币交易时说：“那里的活动水平非常高。记录活动水平。”在投资银行方面，所罗门既对经济和贸易 – 政策不确定性的影响进行清醒评估，并对未来有一些乐观。所罗门说：“我们进入第二季度的运营环境明显不同。”他承认，该公司的交易期望 – 希望繁荣的希望感谢特朗普回到白宫，还尚未淘汰。实际上，根据FactSet的数据，第一季度的19.2亿美元收入仅为19.4亿美元的估计。但是，在1月底，共识估计约为22.4亿美元，这表明华尔街如何重新校准其期望，因为地面上的事实发生了变化。所罗门认为，但一切都没有丢失，该公司连续第四季度的积压增加了。那是一个好兆头。首席执行官说：“这有点违反直觉，但是当景观发生变化时，公司必须重新考虑其战略定位，有趣的是，当您查看对话时，对话正在增加。” “现在，显然，对话增加需要一段时间才能变成交易并通过。但是……我们的积压待遇显着提高。在本季度，我们的积压量已经增加了很多。”所罗门解释说，当交易进入积压和交易何时宣布交易与高盛记录收入的时间之间存在滞后。他说：“在不确定性的时期，事情会放慢。……我确实认为在一段时间内，关于紧密的（交易）如何进行，但我希望在一年中剩下的一年中有大量的并购活动。” “显然，如果景观受到更大的限制，那会冒着放缓的风险。但是，我们继续与客户一起出去，做我们做的事情，而目前我看不到任何使我相信这是这项活动的根本转变。” （吉姆·克莱默（Jim Cramer）的慈善信托基金（Jim Cramer）的慈善信托很长。吉姆在发出贸易警报后45分钟等待，然后在其慈善信托公司的投资组合中购买或出售股票。如果吉姆（Jim）在CNBC电视台上谈到了一张股票，则在执行交易之前发出贸易警报后的72小时等待。上述投资俱乐部信息遵守我们的条款，条件和隐私政策以及我们的免责声明。由于您收到与投资俱乐部有关的任何信息，不存在或创建信托义务或职责。不能保证具体的结果或利润。

高盛（Goldman Sachs）首席执行官戴维·所罗门（David Solomon）在2022年12月6日在纽约的高盛金融服务会议上的彭博电视台上。

迈克尔·纳格（Michael Nagle）|彭博|盖蒂图像

高盛周一报道，比预期的第一季度结果更好，越过华尔街降低的酒吧和令人放心的投资者。

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