这7个标志您的股票是买断目标

私募股权不会追逐头条新闻，这是沉默的狩猎。

PE公司拥有超过2.5万亿美元的干粉（Moonfare，Moonfare），正在扫描市场以获取被忽视的机会。同时，一系列新的激进活动浪潮正在击败拥有柔和利润，懒惰资本分配或表现不佳的业务线的公司。市场可能不会看到它来了，但是聪明的钱已经拥有。这个过程与猜测无关。有一些真正的信号显示公司何时从忘记到目标。我花了三十年的时间研究这些模式，当同时出现三个或更多的图案时，剧本就开始成形。如果您的公司符合其中一些标准，则可能已经在考虑购买。这是要考虑的关键因素，也是收购的潜在时间表。

私募股权的第一件事很简单： 无聊的，可靠的现金流动交易以折扣价。 如果公司始终产生EBITDA并以10倍以下的倍数交易，则是目标。尤其是如果该收入很粘，请考虑长期合同，基本服务或类似订阅的模型。公共市场经常忽略这些业务。但是私人市场看到了不同的东西：可以利用，优化和责任的稳定现金引擎。 废物管理，医疗保健服务和包装 是教科书示例。这些不是浮华的名字。尽管存在明显的存在，但他们经常被忽视和被低估。但是对于智能资本来说，这正是重点。如果收入可靠并且估值较低，则设置已经在开始。

下一个标志的表现不佳。与同龄人相比，表现不佳。无论是落后的利润率，投资资本的回报率差，还是一连串的遗漏期望，它都表明了运作的懈怠。激进主义者喜欢懒惰的企业。他们不会回避弱点。他们认为价值差距乞讨要关闭。有时，整个业务都在拖累，但更多的是，这是一个集团问题：埋在肿的成本结构或旧单元下的强大部分。这正是目标（嗯）成为目标：一个固体工业核心，被诉讼和噪音掩盖，分手成熟。在此游戏中，表现不佳不仅是一个问题。对于那些准备迫使市场忽略的变革的人来说，这是一个机会。

私募股权爱一个 分散的行业 因为分裂意味着机会。当没有单个球员占主导地位，前五名控制率不到市场的50％时，合并就已经成熟了。这就是体育公司开始工作的地方：购买最佳运营商，对较小竞争对手的螺栓以及市场尚未定价的驱动规模优势。您会看到它 聚集体，牙科，物流，宠物护理，甚至 区域财务。在这些市场中，剧本很简单： 成为收购方或被收购。 任何一条路径都会导致重新评估。对于体育，碎片不是混乱。 PE准备执行其结构并提取其alpha。

硬资产是私募股权的磁铁。 当一家公司拥有有价值的房地产或基础设施时，其股票通常以低于这些基本资产的真实价值的价格交易，尤其是如果公司的收入资料平均水平。但是体育公司知道更好。他们不仅仅是购买公司；他们还解锁了资产负债表。 销售租赁 是经典的举动：将财产货币化，保持运营运行并提取资本而无需触及损益表。这就是原因 休闲用餐连锁店（例如（饮食）和（bjri）） 继续弹出作为目标：他们坐在主要房地产上，市场很少能正确重视。外卖？如果您的公司占据了其他人租用的空间，并且市场无法对其造成价值，其他人则将。

公司的新领导不仅仅是化妆品的事情，这通常是结构性变革的开始。 新任命的领导人通常带有 新鲜的外观和任务：削减成本，查看投资组合并考虑大胆的动作。聪明的钱手表占据了别人租用的空间，市场无法对转型的健身造成价值。董事会营业额是另一个说明。无论是激进主义者的压力还是朝着战略方向转移， 新导演经常带来新的议程。如果您开始听到像 “探索战略替代方案” 在收入电话上，这不是填充物；那是“门开了”的代码。对于私募股权和激进主义者来说，领导力的重大不是噪音。对于私募股权和激进主义者来说，领导力的重大信号是机会。

如果您观察到早期的活动家足迹或内幕购买，那么要注意至关重要。这些信号通常在重大变化之前。小13D文件，已知的激进主义者基金的初始职位，甚至是抛售后的安静的内幕积累，通常是在重大举措之前。激进分子并不总是立即公开。在发起活动之前，激进分子对探测，建立赌注并从事幕后活动。同时，内部购买者，尤其是从C-Suite或董事会成员那里购买，可以发出信号 内部对待定重组或销售的信心。 这些不是随机交易。他们是来自具有更好知名度的人的面包屑。如果您有能力解释它们，他们可以在发生之前引导您进行下一个重要的事件。

市场可能会使业务看起来比实际更复杂。即使您可以看到一个狭窄且稳定的清晰，创造现金的模型，股票交易过于复杂或破碎。该差距为衍生，雕刻或部分策略提供了绝佳的机会，当公司分割时，估值明显更高。将公司放在错误的同行组或报告结构中可以掩盖其真实价值。聪明的投资者可以在这种噪音中辨别真正的价值。这里的剧本是相同的：摆脱业务的干扰，使故事更清晰，更清洁，然后开始重新评估。当市场误解了疾病的清晰度时，私募股权和活动家干预以纠正差异的情况并从中获利。

保持聪明的钱

仅仅因为一家公司登陆购买列表并不意味着一夜之间流行股票。实际上，它通常什么都不做，侧面交易，甚至较低。那就是陷阱。大多数投资者失去兴趣并继续前进。但是，当瞬间碰到时，这可能是13D文件，衍生公告或战略审查（战略审查）时（养育速度快而无情。这是在头条新闻之前提早定位的地方，提供了真正的Alpha。到CNBC讨论它时，简单的钱已经消失了。私募股权和激进投资者不仅仅是在市场上随机投资。这些投资者遵循经常复发的模式，如果您关注的话，您也可以这样做。如果股票符合这些标准的三个或多个，则已经有人在建模。他们计划采取的行动不会缓慢。他们很快就会发生，并奖励那些早日看到指标的人。

我们每天在边缘监视这些情况。在这个游戏中，阿尔法不仅仅是机会。这是一个故意的过程。

在出版之日，吉姆·奥斯曼（Jim Osman）在本文中提到的任何证券中都没有（直接或间接）职位。本文中的所有信息和数据仅出于信息目的。本文最初发表在barchart.com上