InterGroup 是否准备好在 100 只值得买入的股票中表现出色？

我不得不承认，昨晚道奇队和我的蓝鸟队之间的比赛与其说是令人失望，不如说是令人疲惫不堪。在这些情况下，您只能有一名获胜者。

感谢弗雷迪·弗里曼在第 18 局赢得了比赛。可悲的是，我在大西洋时间凌晨 2.45 左右在第 14 局结束时上床睡觉。我不可能在两支球队中重复表现。我怀疑他们都是。但我离题了。

昨天最值得买入的 100 只股票中，InterGroup (INTG) 第 68 位引起了我的注意。尽管这家小型酒店运营商和房地产所有者当天下跌了 28 位，但其加权阿尔法值为 191.58，高于其 12 个月回报率 172.79%。这表明势头仍然是该股的朋友。

我对这家位于洛杉矶的公司知之甚少（多么贴切！），只知道它是共同房地产投资信托基金（Mutual Real Estate Investment Trust）的继承者，后者是一家近 60 年前上市的房地产投资信托基金。

条形图技术意见表示，这是强力买入，短期内继续走高的可能性为 100%。

尽管势头强劲，但显然有一个背景故事阻碍了 InterGroup 的市值增长至 8300 万美元以上。

我将考虑背景故事以及它对 INTG 股票意味着什么或不意味着什么。

2024 年 10-K 声明称，其资产包括朴茨茅斯广场 (PRSI) 75.9% 的控股权，而朴茨茅斯广场则拥有并经营位于旧金山拥有 558 间客房的旧金山金融区希尔顿酒店和一个五层地下停车场。朴茨茅斯广场于 1967 年 7 月成立，收购了该酒店。

为了简洁起见，我不会详细介绍所涉及的有限合伙企业。可以说，它最初将酒店租给了假日酒店。该租约一直保留到 1998 年，当时由 Felcor Lodging Trust（现为 RLJ Lodging Trust (RLJ) 所有）接管。这一情况于 2004 年 6 月结束。该酒店因翻修而关闭，并于 2005 年 1 月 12 日重新开业，成为一家提供全方位服务的酒店。自 2017 年 2 月以来，Aimbridge Hospitality 一直管理这家旧金山酒店。它在全球经营着 1,500 多家酒店。

截至 2025 年 6 月 3 日的 12 个月内，其收入为 4640 万美元，比去年同期的 4190 万美元增长 10.7%。其营业利润从 2024 年的 570 万美元增长 51.9% 至 870 万美元。2025 财年的平均入住率为 92%，比 2024 财年高出 10 个百分点。最后，其 RevPAR（每间可用客房收入）为 200 美元，比上年同期增长 13%。

如果扣除酒店抵押贷款利息支出（1,070 万美元）和折旧及摊销（360 万美元），其 2025 年调整后 EBITDA 利润为 1,010 万美元，比 2024 年的 570 万美元高出 77.2%。

那很好，不是吗？

现在讲故事的其余部分。

除了拥有朴茨茅斯广场的多数股权外，InterGroup 还在德克萨斯州和南加州拥有 16 个多户住宅区、三栋单户住宅（随机？）、一处商业地产以及毛伊岛两英亩未开发的土地。

2025 年，多户住宅的租金收入为 1800 万美元，比 2024 年的 1630 万美元增长 10.8%。由于整个投资组合的入住率和租金较高，收入有所增加。

按照 GAAP 计算，酒店运营亏损 420 万美元，而房地产控股净利润为 260 万美元，是 2024 年利润 992,000 美元的两倍多。

这也不错。

最后，截至 2024 年 6 月 30 日，其投资组合价值为 745 万美元。其最大的控股公司美国房地产投资者公司（ARL）占其股份的28%。截至今年6月底，该公司已出售该REITs 54%的股票。该房地产投资信托基金去年波动较大，交易价格在 10 美元至 18 美元之间。这在很大程度上解释了其有价证券在 2025 年损失 135 万美元，高于 2024 年的 485,000 美元。

一般来说，我喜欢那些有很多变动部分的企业，这让投资者很难评估整个计划。这就像在 TJ Maxx 寻找便宜货一样。

在这种情况下，您确实需要考虑两件事：酒店物业的估值和多户出租物业的估值。

对于前者，2025 年第二季度 LWHA 美国酒店销售调查显示，每间客房的平均售价为 225,000 美元。按 558 间客房计算，这将是 1.256 亿美元。至于五层车库，Parkedia 表示有 400 个停车位。按一个摊位 50,000 美元计算，您的收入为 2,000 万美元。我怀疑旧金山的收入很低，尤其是考虑到它在 2025 年创造了 320 万美元的收入。

截至6月30日，该酒店的抵押贷款余额为1.015亿美元。因此，在还清或承担抵押贷款后，您会看到 45 至 5000 万美元的收益。

至于后者，约有1,064个出租单元，其中大部分分布在德克萨斯州（358个）、新泽西州（151个）、密苏里州（264个）和肯塔基州（167个）的三个大型综合体中。其余的都在加利福尼亚州。

据 Multi-Housing News 报道，截至 6 月 30 日的过去 12 个月，美国多户住宅的平均销售价格为 213,092 美元。以 1,064 个单位计算，InterGroup 的物业价值达 2.27 亿美元。

其房地产（包括商业地产和三栋单户住宅）的抵押贷款余额为 9,350 万美元。因此，在还清抵押贷款后，您将看到 1.34 亿美元的非杠杆资产。资产负债表上的资产为 4520 万美元。这提供了约 9000 万美元的额外价值。

在酒店和房地产方面，潜在的税前净收益为 1.84 亿美元，是目前 8000 万美元市值的两倍多。

如果您是一位规避风险的投资者，我认为 InterGroup 不适合您。然而，如果您具有风险承受能力，尽管 INTG 股票在过去 12 个月中大幅上涨，但它仍然是一个有价值的机会。

截至发布之日，威尔·阿什沃思 (Will Ashworth) 并未（直接或间接）持有本文提及的任何证券。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于 Barchart.com