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京东
发生了什么？ 周一，Loop Capital 将京东（纳斯达克股票代码：）上调至“买入”，目标价为 48 美元。
*总长： Loop Capital 预计，在以旧换新折扣和审慎管理的推动下，第三季度收入将增长 4%。 2025 年前景保守；由于费用增加且收入没有增长，目标价格下调至 48 美元。
完整的故事是什么？ Loop Cap 认为第三季度的预期是可以实现的，预计第四季度的支出将会增加。该券商对第三季度收入增长加速至 4% 感到满意，这得益于 9 月份的强劲增长，政府资助的以旧换新回扣提振了家用电器和消费电子产品的销售。他们预计第三季度的净利润将达到更好的水平，并指出管理层在消费支出低迷期间一直保持谨慎态度。第三季度的内线增长率意味着过去两年中年初至今的净利润率已从 2.0% 增至 3.6%。由于刺激驱动的消费支出可能出现拐点，Loop 预计管理层将在第四季度和 2025 年恢复增长投资。
在2025年的展望中，该券商采取保守立场。在提高支出前景的同时，他们在调整收入前景之前等待财政刺激的细节。 Loop 假设支出增加但收入不增加，这将其 GAAP 每股收益预期降低了 0.18 美元，并将目标价格从 49 美元降低至 48 美元。
Buy at Loop 意味着“未来 12 个月，该股票的绝对交易价格预计将上涨，或者跑赢大盘或同类股票。”
德克斯户外
发生了什么？ 周二，BTIG 将 Deckers Outdoor Corporation (NYSE:) 的评级下调至中性，但没有设定价格目标。
*总长： BTIG 认为风险/回报是平衡的； UGG 的节日季进展缓慢，上涨来自于批发，而不是 DTC。 HOKA 的增长放缓；股价较五年平均水平高出 30%，容易受到增长放缓的影响。
完整的故事是什么？ 根据最近的检查，BTIG 现在认为风险/回报状况更加平衡。该公司指出，UGG 的假日季开局较慢，任何潜在的上涨可能更多地来自批发渠道，而不是直接面向消费者 (DTC) 渠道，而在当前估值水平下，投资者可能无法获得回报。此外，有迹象表明，随着竞争对手开始迎头赶上，HOKA 在经历了多年的强劲增长后，其增长正在放缓。
尽管股价从高点回落，但其市盈率仍比五年平均水平高出约 30%。这使得该股容易受到增长放缓甚至相对于预期的轻微失望的影响。
BTIG 的中性意味着“预计未来 12 个月内不会大幅升值或贬值的证券。”
折断
发生了什么？ 周三，JMP 证券升级 快照公司 (NYSE:) 评级为跑赢大盘，目标价为 17 美元。
*总长： JMP 预计 Snap 的新广告产品将提高北美地区的参与度和广告负载。 Snap 的新目标价为 17 美元，理由是产品催化剂和更高的广告负载。
完整的故事是什么？ JMP Securities 预计，随着 Simple Snapchat 的即将推出和赞助 Snap 的推出，Snap 的印象增长将显着增加。分析师认为，这些新广告产品将增强美国和北美的参与度并推动更高的广告负载。较大绩效广告商的反馈是积极的，这表明 Snap 的直接响应产品改进正在获得关注。尽管推出时间和最初用户反应存在一些不确定性，但 JMP 分析师对 Snap 以产品为主导的增长计划持乐观态度，并发现 2026 年 EBITDA 为 15.5 倍的估值颇具吸引力。
JMP 已将 Snap 的新目标价定为 17 美元，基于 25.0 倍 2026 年 EBITDA。 JMP 分析师表示，由于 Snap 的产品催化剂重新设计和增加广告负载，这种相对于同行的溢价是合理的。
JMP 证券的市场跑赢大盘意味着“……预计股价在未来 12 个月内跑赢 Russell 3000® 指数”
威瑞森公司
发生了什么？ 周四，Keybanc 降级 威瑞森通讯公司 Inc (NYSE:) 至 行业权重
*总长： 由于 2025 年 EBITDA 增长有限和自由现金流下降，Keybanc 下调了 Verizon 的评级。Verizon 潜在的 Frontier 收购和更高的设备补贴被视为资本配置不佳。
完整的故事是什么？ Keybanc 分析师出于多种因素下调了 Verizon 的评级，尽管他们之前的大部分观点仍然保持不变。下调评级的主要原因是 2025 年 EBITDA 加速空间有限（预计为 1.5%，而 2024 年为 2.2%），以及自由现金流增长可能下降，预计 2025 年为 175 亿美元，而 2024 年为 202 亿美元。此外， Verizon 对 Frontier Communications (OTC:) 的潜在收购被视为一个糟糕的资本配置决策，限制了股票回购的可能性。
此外，Keybanc 分析师强调，Verizon Consumer Group (VCG) 后付费电话网络新增数量的增长放缓，加上设备补贴增加，这意味着同样的增长需要花费更多。分析师将寻求估值回调或上涨至预期，从而对该股更具建设性。
Keybanc 的行业权重意味着“我们预计该股票在未来 6-12 个月内的表现将与分析师覆盖的行业一致。”
丹尼的
发生了什么？ 周五，花旗将 Denny's (NASDAQ:) 的评级上调至“买入”，目标价为 7.50 美元。
*总长： 丹尼关闭商店和控制成本以提高利润；从 2026 年开始，单位增长将持平。花旗认为风险回报良好；股票交易价格为 6.1 倍 CY25E EBITDA，自由现金流收益率为 9%。
完整的故事是什么？ 花旗分析师提供了投资者一直热切等待的三项关键更新。首先，Denny 加速关闭门店预计将建立更坚实的基础，可能导致 2026 年起销量持平。其次，该公司正在展示更严格的成本控制，计划在未来几年内将核心管理及行政支出减少 5-6%，同时进行技术升级，预计将提高商店层面的利润。最后，现在对可可的增长计划有了更清晰的了解，包括可比销售额和新店开业。
虽然花旗分析师承认该类别和品牌面临的挑战，但他们看到了一些举措的可信度，例如改造、持续的客户体验和品牌工作、价值提供的重置以及更相关的营销信息。由于股票交易价格为花旗 CY25E EBITDA（9% FCF 收益率）的 6.1 倍，投资者似乎并未完全认识到潜在的积极因素，这使得风险回报状况有利于上涨。
在花旗购买意味着“购买 (1) ETR 15% 或以上，或者购买高风险股票 25% 或以上。”
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