Investing.com——瑞银策略师认为，在特朗普担任总统期间，欧洲股市的上涨空间有限，这主要是由于对潜在贸易关税、美国债券收益率上升以及绿色能源政策回落的担忧。
策略师表示，这些不利因素可能会影响欧盟内部的股票估值。
在贸易关税方面，瑞银指出，虽然欧洲大约四分之一的利润是在美国产生的，但“在美国销售的大多数商品都是本地生产而不是出口”，这可能会给一些欧洲公司带来缓冲。
然而，该投资银行警告称，广泛的关税威胁和对中国进口产品征收更高的关税可能会抑制全球贸易，这种情况此前曾在2018-2019年中美贸易紧张局势期间影响过欧洲股市。
策略师们指出：“2018-19年，欧洲股市在中美贸易升级的三轮期间平均下跌7%，其中受中国影响的周期性行业，如材料和非必需消费品，平均下跌超过10%。”马修·吉尔曼写道。
他们补充道：“因此，我们认为潜在的贸易升级对欧洲股市构成负面风险。”
瑞银团队还指出了与绿色能源政策相关的风险，某些通货膨胀削减法案（IRA）激励措施的潜在回滚可能会给欧洲绿色科技行业带来挑战。
如果美国绿色能源政策缩减，公用事业、工业和汽车制造商等行业（特别是电动汽车行业）可能会面临阻力。
瑞银指出，虽然汽车和公用事业股在特朗普获胜后下跌，但欧洲工业股表现出韧性，这可能反映出人们对国防支出增加以及因贸易关税而可能进行制造业转型的预期。
最后，欧洲国防开支是另一个关键因素。
瑞银表示，特朗普的总统任期可能会迫使欧洲国家加快国防投资，特别是考虑到美国持续支持的不确定性。这种情况对欧洲国防公司来说总体上是有利的，这些公司在选举后取得了增长。
此外，瑞银认为，特朗普领导的美国政府可能会促进俄罗斯与乌克兰冲突的解决，从而缓解能源价格波动。该决议将有利于欧洲制造业，但可能会给受益于地缘政治紧张局势推动的高能源价格的公用事业公司带来下行风险。
在行业定位方面，尽管瑞银认识到未来面临的潜在挑战，但仍继续青睐消费必需品、IT 和公用事业。这些行业已经考虑到了一些风险，瑞银认为它们的“基本面驱动因素仍然具有支撑性”。
例如，最近的结果显示消费必需品销量出现复苏，IT 和公用事业被视为具有吸引力的估值，具有广阔的增长潜力。
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