Investing.com——美国银行 (BofA) 将美光科技 (NASDAQ:) 股票评级从买入下调至中性，理由是第二和第三财季毛利率 (GM) 前景弱于预期。
由于投资者对前一天令人失望的第二季度指引做出反应，这家芯片制造商的股价在周四盘前交易中下跌了 12% 以上。美光表示，预计第二季度销售额约为 79 亿美元，低于美国银行预期的 83 亿美元和市场普遍预期的 90 亿美元。
此外，预计第二季度毛利率为 38.5%，低于美国银行 40% 的预期和 41% 的共识。
以 Vivek Arya 为首的美国银行分析师评论道：“数据中心和 HBM 趋势依然强劲，但 PC 和手机市场的疲软给内存价格带来下行压力，尤其是 NAND 价格。”
该公司预计 NAND 定价逆风将在第三季度进一步持续。
尽管对美光在高带宽内存 (HBM) 和人工智能市场的地位持积极看法，美国银行仍将其 2025/2026 财年预计每股收益 (EPS) 分别下调 5% 和 11% 至 6.80 美元和 8.78 美元。
该公司还将该股目标价从 125 美元下调至 110 美元。
“从历史上看，当通用汽车扩张保持低调时，该股一直难以跑赢大盘，导致我们的股票评级从买入下调至中性，尽管我们仍然对 MU 在 HBM/AI 市场的地位持乐观态度，TAM 在 CY25 的市场份额增长了 20%至 300 亿美元。”
在该报告的积极因素中，美国银行强调了美光在数据中心和 HBM 领域的强劲趋势，但也指出了 PC 和手机市场疲软对内存定价（尤其是 NAND）的负面影响。
尽管如此，该银行仍认为 PC 和手机市场在 2025 年下半年有复苏的潜力，这两个市场合计占 DRAM 和 NAND 位需求的很大一部分。
分析师还提到了 PC 和手机库存水平上升等风险，预计这将给 2025 年上半年的定价带来压力。美光计划在第二和第三财季减少 NAND 负载，以平衡供需。
此外，2025 财年的资本支出 (capex) 指南已从销售额的 35% 增至约 40%，以支持 HBM 扩张，预计 2026 财年的税率将升至高十位数/2027。
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