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Netflix
发生了什么？ 周一，Loop Capital 将 Netflix （纳斯达克股票代码：）的评级下调至“持有”，目标价为 950 美元。
*总长： Netflix 已做好增长准备；估值担忧依然存在。
完整的故事是什么？ Loop 总结称，Netflix 的定位非常有利，预计今年新增订户数量将超过 3000 万，仅次于 2020 年大流行期间的激增。收入恢复到中位数增长，预计 2024 年营业利润率将增长 600 个基点，管理层在过去四个季度不断上调指导。由于保罗/泰森比赛和碧昂斯参加的 NFL 圣诞比赛等备受瞩目的活动，预计第四季度订阅用户将大幅增长。
联合首席执行官特德·萨兰多斯 (Ted Sarandos) 对 2025 年的内容阵容表示强烈乐观，称这可能是自开始原创节目以来最强劲的内容。尽管近三年来没有提高其最受欢迎的美国定价等级，但 Netflix 的定价仍然具有竞争力。然而，由于估值倍数处于历史高位，Loop 将 Netflix 的评级下调至持有，并指出其股价接近公允价值。
Loop Capital 持有意味着“预计该股票在未来 12 个月内的表现将与市场或同类股票保持一致。”
特斯拉
发生了什么？ 周二， 瑞穗 （纽约证券交易所股票代码：）将特斯拉公司（纳斯达克股票代码：）的评级上调至跑赢大盘，目标价为 515 美元。
*总长： 瑞穗升级特斯拉，认为估值显着上涨。目标价上调至 515 美元。
完整的故事是什么？ 瑞穗的升级是在未来四年的特殊顺风浪潮中进行的。该公司指出，宽松的自动驾驶监管框架提供了更多的 FSD/Robotaxi 估值上涨空间，特朗普政府的新政策使特斯拉能够以比同行更低的电动汽车成本结构更好地定位，并且特斯拉将通过利润更高的电动汽车来超越全球轻型汽车产量的增长2026-2027 年低成本 Model Q/Cybercab 路线图。
瑞穗的 SOTP 估值意味着特斯拉约为 1.8 万亿美元，其中核心汽车、能源和其他细分市场约为 7110 亿美元，FSD 和 Robotaxi 为 6140 亿美元，上升空间为 8960 亿美元，人形机器人为 4720 亿美元，有潜力达到 7400 亿美元。因此，尽管欧盟关税和电动汽车信贷废除带来了近期挑战，但在新政府积极调整和 FSD/Robotaxi 乐观情绪的推动下，瑞穗将目标价格从 230 美元上调至 515 美元，与其估值保持一致。
瑞穗的“跑赢大盘”意味着“该股的总回报率预计将超过未来 12 个月分析师行业覆盖范围的未加权预期总回报率。 “
公民金融
发生了什么？ 周三， 雷蒙德 (NS:)詹姆斯双升级 公民金融集团公司 (NYSE:) 给予强力买入评级，目标价为 55 美元。
*总长： Raymond James 看好 CFG，提振 NIM/NII。利润预计将上升。
完整的故事是什么？ Raymond James 报告称，来自已收固定掉期的不利因素预计将消退，从而提振 CFG 的净息差 (NIM) 和净利息收入 (NII)。该公司预计，随着环境变得更有利于并购和融资，资本市场费用将增加，超出当前预期。预计私人银行业务的盈利能力将加速增长，而信贷担忧似乎是温和的，由于利率收缩和径流投资组合的贡献下降，指标可能会有所改善。
因此，分析师们逐渐看好 CFG 股票，称折扣估值对于一家有能力提高盈利能力和每股收益 (EPS) 增长的银行来说是一个有吸引力的切入点。
Raymond James 的强力买入意味着“该证券预计将升值并产生至少 15% 的总回报，并在未来 6 至 12 个月内跑赢 S&P/TSX 综合指数。 “
奥克洛公司
发生了什么？ 周四，Wedbush 将 Oklo Inc (NYSE:) 定为跑赢大盘，目标价为 26 美元。
*总长： 韦德布什强调了奥克洛的强势地位。人工智能驱动的需求提振了 Oklo 的前景。
完整的故事是什么？ Wedbush 指出，Oklo 是一家成立于 2013 年的圣克拉拉 SMR 制造商，目标是到 2027 年开发出首个小型模块化反应堆。在 Sam Altman 的支持下，Oklo 的 Aurora 微反应堆可扩展至 100MW，在补充燃料之前将运行 10 多年。
Oklo 的项目管道比 2027 年部署计划提前了 93%，根据意向书，数据中心占其电力的很大一部分。
分析师强调了 Oklo 独特的构建、拥有和运营业务模式，根据长期合同直接向客户出售电力，以获得经常性收入和简化监管。尽管处于收入前阶段，Oklo 仍计划在收购 Atomic Alchemy 后加速增加额外的收入来源，包括回收利用。
人工智能革命和对清洁能源不断增长的需求使 Oklo 处于有利地位，可以利用这种不断增长的需求。
Wedbush 的跑赢大市意味着“预计股票的总回报率在未来 6-12 个月内相对于分析师（或分析师团队）覆盖范围的总回报率中位数而言将跑赢大盘。
PBF能源
发生了什么？ 周五，TD Cowen 将 PBF Energy Inc (NYSE:) 的评级下调至“卖出”，目标价为 20 美元。
*总长： TD Cowen 注意到 PBF 的炼油性能不佳。西海岸的暴露被视为一种损害。
完整的故事是什么？ TD Cowen 指出，由于其高成本的精炼系统和微弱的轻质/重质差异，PBF 在过去 1.5 年中每桶的精炼结果处于同行最低水平。分析师指出，鉴于可再生柴油进口增加和汽油需求持续下降，PBF 在西海岸的重大风险可能会在 2025 年之前受到损害。 TDC 对 PBF 的估值基于到 2026 年 FCF 的 50/50 NPV（收益率为 10%）和 EBITDA 的 NPV 为 6 倍，2026 年是周期中期的终结年。
该估值包括 2025 年裂缝比地带低 1 美元/桶，2026 年比地带高 1 美元/桶，以及重质/轻质差异正常化。 TD Cowen 还强调，尽管 FCF 生成有限，但考虑到资本结构的变化，PBF 目前的 2026 年 EV/EBITDA 交易价格为 5.5 倍，与历史交易范围一致。
在 TD Cowen 卖出意味着“该股票预计在未来 12 个月内实现 -10% 或以下的总回报。”
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