在过去一年中，通胀率已从疫情后的峰值大幅回落，但仍高于联邦公开市场委员会 2% 的目标。鉴于政策制定者专注于进一步降低通胀压力，以及有关通胀普遍性的新闻报道激增， 自动化
和人工智能 及其对就业的影响 
和工资，我们想研究自动化是否可以帮助企业降低价格增长。
在最近的 CFO 调查中，我们通过询问全国各地的财务主管他们对 2024 年价格增长的预期以及这一预期增长与疫情前的增长率相比如何，探索了对价格增长的预期。我们发现，大多数首席财务官预计价格增长至少在 2024 年之前都将保持在正常水平以上。我们还询问了自动化的采用情况，发现平均而言，与未采用自动化的同行相比，价格增长超常并实施自动化的公司预计今年和明年的价格增长都会放缓。
企业预计 2024 年价格增长将持续高于平均水平
新冠疫情爆发后，投入成本和工资上涨共同导致价格上涨。虽然单位成本、工资和价格的增长已从 2021 年和 2022 年的峰值回落，但接受调查的金融领袖对价格增长的预期尚未恢复到疫情前的水平，这表明尽管货币政策采取了紧缩立场，但价格上涨的持续性可能比最初想象的要强（见图表）。
在第二季度的 CFO 调查中，货币政策被列为 CFO 最关心的问题，尽管几乎同样多的人提到了成本压力和通货膨胀，以及招聘和留住合格员工。对成本压力和通货膨胀的担忧仍然如此突出——这些担忧甚至 增加 最近一个季度的零售额增长支持了这样一种观点，即尽管通胀有所缓和，但价格增长仍然是首席财务官们最关心的问题（见图表）。
为了更好地了解首席财务官是否预计 2024 年价格增长将恢复到接近正常水平，首席财务官调查要求公司将其 2024 年预期价格年增长率（具体而言，占公司国内收入最大份额的产品/产品线或服务的价格）与 COVID-19 疫情之前的增长率进行比较。在过去三个季度中，近 60% 的受访者预计 2024 年的价格增长将保持高于疫情前的价格增长（见图表）。
定价压力：自动化发挥什么作用？
在我们最近的 CFO 调查中，我们询问了企业在过去 12 个月内是否采用了替代劳动力的自动化技术，以及他们这样做的动机（见图表）。这些结果与我们关于价格增长预期的核心调查模块中的信息相结合，使我们能够进一步了解自动化与企业定价行为之间的关系。
过去 12 个月，约有 60% 的公司和近 85% 的大公司实施了自动化。过去 12 个月实施自动化的公司去年的价格增长更快，但预计 2024 年和 2025 年的价格增长将比未实施自动化的公司慢（见图表）。一种可能的解释是，价格和工资增长加快的公司 可能寻求将自动化作为降低成本的手段。有趣的是，典型的自动化公司预计会立即带来回报，即价格增长放缓。与此形成鲜明对比的是，没有采用自动化的公司今年和明年的价格将继续大幅增长。
同样令人感兴趣的是 2024 年价格增长超常的群体。对于这一类公司，自动化和非自动化公司的平均价格增长都高于“所有公司”的平均价格增长（从调查从业者的角度来看，这是令人放心的）。重要的是，我们注意到自动化和非自动化公司的预期价格增长之间存在类似的差异。换句话说，在数据的几个维度上，最近从事自动化的公司预计价格增长速度低于非自动化公司。
结论
第二季度的 CFO 调查显示，大多数公司预计今年的价格增长将保持“高于正常水平”（相对于新冠疫情之前）。然而，我们发现受访者之间存在明显差异：过去 12 个月实施自动化的公司预计价格增长速度低于未实施自动化的公司。时间将证明价格增长预期因自动化状态而出现的分歧是否得到证实，以及自动化公司是否比未实施自动化的公司更快地恢复“正常”价格增长。
关键词：银行储备,货币市场基金,资产负债表正常化,政策利率,美联储和货币政策,金融体系,经济状况
