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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫（Roula Khalaf）在每周新闻简报中精选了她最喜欢的故事。
1979 年，玛格丽特·撒切尔入主唐宁街，决心遏制失控的通货膨胀。她奉行货币主义正统观点，认为控制货币供应量本应以很小的代价实现这一目标。但当通货膨胀最终得到控制时，失业率却翻了一番，达到 10% 以上，并在 20 世纪 80 年代的大部分时间里一直保持这一水平。自 20 世纪 30 年代以来最严重的经济衰退导致制造业崩溃，失去了四分之一的劳动力。这些创伤至今仍影响着英国政坛。
英国经济史充斥着宏观经济失误，从 1925 年恢复金本位制，到 2022 年利兹·特拉斯执政 49 天的悲喜剧。奇怪的是，撒切尔执政的头两年，也就是她以最大的决心追求货币主义哲学的两年，却通常没有被列入名单。相反，保守党神话将这段时期视为顽强的英雄主义时期，而撒切尔拒绝听从批评者的意见，为反对建制派“大佬”的软弱无能为力的领导制定了蓝图。是的，这很痛苦，但最终她拒绝改变路线扭转了数十年来无节制的衰退。
任何相信这个神话的人都应该读一读 撒切尔的货币主义实验 作者是蒂姆·兰克斯特，他曾担任撒切尔夫人的经济顾问。这是一本悄无声息的、令人震惊的内幕书，讲述了这一关键时期货币主义的理论和实践：讲述了经济管理不善的故事，其中的主角往往不知道自己在做什么。
为了理解这种拙劣的理论，兰克斯特向我们简要介绍了货币主义这一看似简单的理论。其核心是经济学中最简单的等式之一：MV = PY，表示经济产出的现金价值（P，价格水平乘以 Y，实际国内生产总值）等于流通中的货币量（M）乘以货币流通速度（V）。
如果价格失控，货币主义的处方就是限制货币供应量 M 的增长。诺贝尔奖得主米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 的影响力最大，他为保守党注入了货币主义，他呼吁制定简单的货币增长规则。明确表示你不会违背规则，经济只需“适度”放缓，通货膨胀就会得到抑制。
看上去很简单，但几乎立刻就出错了。货币增长远超目标，而经济却陷入衰退。政府痴迷于货币数字，决心通过紧缩预算和提高利率进一步压缩经济。正如一位学者所说，这就像“看着一个人在浴缸里被烫死，然后跑进越来越热的水里，因为他读的温度计刻度倒了”。
这暴露了凯恩斯主义批评者早已预测到的理论存在的问题。兰克斯特仔细分析了隐藏在这个简单方程中的未知数。政客们无法就货币的定义达成一致，也无法理解应该如何控制货币；撒切尔荒谬地拒绝了提高利率的想法。货币流通速度无法直接衡量，而且由于撒切尔主义的其他金融改革，货币流通速度正在稳步下降。关于货币供应量是否推动经济发展或反之亦然的争论愈演愈烈。
兰克斯特始终保持着冷静公正的姿态。与撒切尔那些更不妥协的批评者不同，他并不质疑某种通货紧缩措施的必要性。保守党接替了被工会老板压倒的工党政府：工会老板告诉首相：“吉姆（卡拉汉），你的工作是将通胀率降至 2%；我的工作是为我的会员争取 18% 的通胀率。”这种心态需要严厉的打击才能克服。
兰克斯特也承认撒切尔的经济改革是有益的。她的政府有时被描绘成对经济衰退造成的伤害漠不关心，但在他的描述中，他们感到震惊和沮丧。关键是他们认为自己有一个巧妙的经济方案可以毫不费力地战胜通货膨胀。他们中没有人指望救济金能达到 300 万英镑。
从这段叙述中可以看出，撒切尔本人的教条主义对这场灾难有多么重要。她虽然没有资格，但她坚持认为货币供应推动经济，而不是相反，并拒绝在她面前讨论这个问题。她把真正的不确定性误认为是意识形态上的弱点。当她最终放弃直接参与货币事务时，接任的部长们——尤其是她最伟大的财政大臣奈杰尔·劳森——更加务实。
货币政策的运作不再是政客的事。凯尔·史塔默爵士领导的工党新政府偶尔被嘲笑为顽固的制度主义者，太愿意让技术官僚掌舵。20 世纪 80 年代初的记忆提醒我们为什么这是好事。政客的盲目掌舵可能会造成难以估量的损失。
兰克斯特亲眼目睹了这场灾难，他担心自己“过于努力”地支持一项他知道会失败的政策。根据这一精彩的叙述，我们很清楚责任到底在哪里。
撒切尔货币实验内幕：承诺、失败、遗产 作者：蒂姆·兰克斯特 Policy Press，19.99英镑，228页
吉尔斯·威尔克斯，前唐宁街顾问，现任政府研究所高级研究员
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