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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫（Roula Khalaf）在每周新闻简报中精选了她最喜欢的故事。
英特尔三年前推出的复兴计划的核心存在一个悖论。本周，这家陷入困境的美国芯片制造商朝着解决这一悖论迈出了一小步，试图实现科技史上最复杂的转型之一。
这一矛盾源于首席执行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 决定将英特尔的芯片设计和制造业务集中在一个公司内，而不是将它们拆分为独立的公司。
英特尔自己的 PC 和服务器芯片销量不足以吸收其为重回先进芯片制造前沿而需要建造的大型制造工厂或晶圆厂的巨额产出。因此，它必须说服其他公司（其中许多是竞争对手）也在其晶圆厂生产芯片，将其变成芯片界所谓的代工厂。
有利的一点是台湾的地缘政治风险，台湾是芯片代工厂台积电的所在地。这让其他芯片公司有充分的理由将英特尔视为第二制造基地。
但即便是资金最雄厚、最专业的代工公司，想要与台积电匹敌也并非易事，更别说身处一个复杂组织、正处于生死攸关转机之中的代工公司了。如果基辛格真的成功利用代工业务帮助英特尔重建曾经让其称霸芯片行业其他领域的一体化业务模式，这将是他的竞争对手转为客户最不愿看到的事情。
这使得将整合与专业化优势结合起来的努力看起来遥不可及。为了表明英特尔对制造业有足够的关注，英特尔已经将其制造部门的财务分拆出来。本周，基辛格更进一步，表示他将把制造部门重组为一个独立的合法子公司，由包括独立董事在内的董事会监督。解除英特尔建立在深度整合基础上的计划将是一个艰苦的过程，但结果应该是一个更清晰的结构，这也将使以后将公司一分为二变得容易。
愤世嫉俗的回应是，将此视为赤裸裸的出价，让投资者将制造部门视为一项独立业务，并对英特尔整体给予更高的“各部分总和”估值。如果是这样，华尔街就不会买账了。
然而，这一举措可能带来运营方面的好处。例如，Futurum Group 首席执行官、美国芯片分析师丹尼尔·纽曼 (Daniel Newman) 表示，子公司需要单独管理，这应该会让英特尔的竞争对手更放心地将他们的设计交给英特尔进行制造，而不必担心他们的知识产权会泄露给英特尔的其他部门。
更正式的内部分离也可能使融资更加容易。在英特尔努力支持其艰巨的资本支出之际，大型代工客户显然是战略投资的一个来源。他们可能不愿对整个英特尔进行直接股权投资，但对制造业务可能会有不同的看法，特别是如果英特尔对它的控制看起来随着时间的推移而减弱的话。
然而，重组组织结构本身并不能带来多大作用。英特尔仍然需要真正实现制造业转型，同时推出更好的芯片设计。
制造和设计之间的紧密结合曾是英特尔的优势之源。英特尔利用始终领先于竞争对手的制造工艺，生产出性能卓越、利润率高的芯片设计。如今，这两方面的业务看起来更像是在水中挣扎的游泳者，为了避免溺水，他们紧紧抓住对方。
在基辛格的领导下，英特尔在工艺技术方面已经收复了大部分失地。没有这些，英特尔不可能复兴。但它尚未证明自己能够利用这些工艺生产出更优质的产品或吸引大量代工客户。
未来几个月将至关重要。一款代号为 Granite Rapids 的新服务器芯片将表明英特尔是否最终能够与竞争对手 AMD 抗衡。而在个人电脑领域，新的 Lunar Lake 芯片将在英特尔试图抵御高通对其市场份额的攻击时发挥关键作用。（尽管该芯片的一个关键部件已外包给台积电，削弱了利润率。）
按时推出这些产品并获得好评，可能会开始阻止华尔街信心的下降。但未来两年仍是漫长的，因为它的利润率即将开始真正改善，即使在最乐观的情况下也是如此。而它的竞争对手仍在奋力追赶。
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