今天是星期三，虽然我通常有几个话题要讨论，但今天我主要讨论最近运输渠道的中断以及对通胀可能产生的影响。我还希望发布一段视频，展示我最近与 Warren Mosler 于 2024 年 9 月 12 日在墨尔本推出的新书，但剪辑尚未完成。如果我们分析航运数据，很明显，全球航运渠道正受到多种因素的严重干扰。最特别的是，苏伊士运河正在变得无法使用，而巴拿马运河在遭受毁灭性干旱后正在与水位作斗争。前者的影响是主要航运公司将其航线转移到好望角附近，增加了货运时间和成本。如果我们反思其影响，现阶段最合理的结论是，运输模式的这些变化不太可能导致通胀再次飙升。可能会出现一些暂时的成本和价格冲击，但我认为它们不会持续下去。而且，这里没有任何与央行行长相关的内容。
中东冲突带来的供应通胀压力
前几天我正在查看运输数据，如果你想了解全球供应链的流动性，这是一个有用的练习。
苏伊士运河和巴拿马运河这两条主要航线现在正面临着来自各种来源的压力，航运公司的变通办法将增加贸易货物的成本。
冲突最明显的影响是，由于也门胡塞运动恢复导弹和无人机袭击，通过苏伊士运河的航运量急剧下降，胡塞运动一直在与美国进行斗争。自20世纪90年代初以来一直支持压迫性政府。
为了声援加沙事业，胡塞武装实际上使苏伊士运河的航运陷入停顿，而以美国和英国为首的反对他们的国家的力量迄今为止无法阻止他们的游击式战术。
胡塞武装致力于将也门从美国支持的政权的腐败中解放出来，这与美国及其其他欺凌盟友的军事实力一样。
虽然主流媒体和叙述将胡塞武装描述为伊朗的附庸组织，但现实却截然不同。
胡塞武装多年来一直抵抗并忍受针对他们的大规模空袭。
他们地理位置优越，并且已经认识到，攻击难以防御的航运会引起世界对他们事业的关注，并且从军事技术方面相对容易完成。
显而易见的是，以色列国防军和美英的袭击，无论是针对胡塞武装还是哈马斯/真主党组织，都无法消除他们的意识形态承诺。
人们是否同意他们的理由并不重要。
轰炸和杀死“叛乱分子”只会让他们变得更强大，并让他们的招募人数增加。
仅这一观察就向我表明，以色列政府所声称的（最初）扎根我们的哈马斯的动机是虚假的。
他们必须知道自己不能这么做——这让“种族灭绝”的说法更加可信。
自加沙死亡人数远远超出“消灭哈马斯”的范围以来，胡塞武装正乘着反美以色列浪潮不断高涨。
年幼的儿童和婴儿不会为哈马斯携带枪支。
但胡塞武装在红海的行动所产生的影响是巨大的，红海通常承载着所有集装箱吞吐量的 30% 左右和世界航运贸易的 12% 左右。
改变运输路线会增加一周的时间（即从鹿特丹到东京的行程增加 3,315 海里（来源））。
这增加了成本。
下图取自“国际货币基金组织港口观察”平台，该平台“监控太空贸易中断”。
它显示了2019年1月至2024年9月30日的每日过境停靠量（船舶数量）。
每日波动很大，较暗较平滑的线是 14 天移动平均线，可以更好地了解整体走势。
显然，胡塞武装的行动正在产生影响。
下图显示了自 2023 年 11 月初以来巴拿马运河航运中断的原因（来源）：
由于运河 143 年历史上最严重的干旱之一，水位已降至临界低点。 2023 年 10 月 30 日，巴拿马运河管理局宣布对通过运河的预订舱位数量进行大幅限制，并于 2023 年 11 月 3 日生效。
如果您访问“国际货币基金组织港口中断”页面，您会惊讶地发现有多少事件影响了日常航运活动。
仅这一事实就意味着我们必须谨慎对待，例如苏伊士运河等广为人知的中断将是灾难性的，并导致另一场通货膨胀。
然而，毫无疑问，主要航运公司现在正在努力解决中断问题，这对航运成本产生了影响。
FDD 简报（2024 年 9 月 6 日）——马士基报告胡塞武装袭击导致苏伊士运河交通量下降 66%——对苏伊士运河的影响进行了相当简洁的评估。
这家丹麦最大的航运公司之一目前正在“将船舶从红海转移”，并正在“改变非洲周围的船舶航线”，声称这将导致“对与远东亚洲贸易至关重要的替代航线和转运中心的拥堵” 、中西亚和欧洲。”
这一行动也损害了埃及和约旦，它们因加沙的影响而面临着不断增加的成本。
下图显示了巴拿马苏伊士运河对好望角周围航运的综合影响（同样来自国际货币基金组织港口监测）。
下图显示了从 2014 年 1 月到最近一次观察（2014 年 9 月）的上海集装箱货运指数。
该指数于2009年10月首次编制，“反映上海出口集装箱运输市场的即期运价。它既包括13条航线的运价（指数），也包括综合指数。”
它被认为是世界航运成本变动的可靠指标。
最新数据表明，由于红海冲突，即期运费可能已达到顶峰，目前正在下降。
那么，所有这些干扰——新冠病毒价格再次飙升——可能会产生什么影响？
不太可能。
正如入侵乌克兰对谷物和木材产品贸易造成严重破坏一样，世界很快就找到了解决办法。
正如前面的图表所示，大型航运公司现在正在避开苏伊士运河，因此这种转移的成本影响可能已经考虑到了贸易货物的成本结构中。
船只短期内返回通过苏伊士运河的较短航线的可能性很小。
美国和英国无法铲除胡塞武装，而航运业很容易成为攻击目标。
在以色列人回到现实世界之前，胡塞武装不会停止对船只的袭击。
只要美国继续资助他们，这种情况就不会发生，而且它会的。
我不确定成本影响会有多大。
显然，运输成本已经上升，尤其是船舶的运营成本。
没有迹象表明油价也即将再次上涨。
因此，只是更长的旅程增加了燃料成本。
通胀压力的另一个来源可能来自航程较长导致的交货延误。
但这种影响不太可能持续下去，因为批发商将调整库存水平来应对。
没有迹象表明世界各地的支出正在加速到零售市场将出现长期需求过剩的程度。
因此，总体而言，我认为有关央行将不得不很快再次收紧货币政策或维持当前较高利率水平的说法是牵强的。
无论如何，提高利率对开普敦附近船只的加速毫无帮助。
音乐 – 泽纳布·沙斯
这是我今天早上工作时听到的。
这首歌最初是由年轻的巴勒斯坦抵抗歌手于1972年录制的—— 泽纳布·沙斯。
这篇文章——《以色列国防军试图压制的抗议歌曲》（2024 年 3 月 26 日）——为这首音乐以及在以色列试图掩埋它的过程中为保持其活力所做的努力提供了良好的背景。
Majazz 项目的工作是创建 巴勒斯坦声音档案 – 值得支持
这首歌—— 巴勒斯坦的紧急呼吁 – 是巴解组织为提高国际社会对其“自由巴勒斯坦”事业的兴趣而发行的四轨EP的一部分。
这是通过 Majazz Project 的工作复活的原始视频和音频。
今天就够了！
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