尽管通胀可能降温，印度央行不太可能立即降息：Ind-Ra

印度评级与研究公司 (Ind-Ra) 对即将到来的财年持谨慎态度，预计 25 财年通胀率将下降，但强调印度储备银行 (RBI) 不太可能立即降息。

Ind-Ra 表示，食品价格上涨的持续压力继续推动通胀，这表明任何潜在的利率下调都将取决于通胀趋势稳定接近印度储备银行 4% 目标的证据。因此，市场参与者可能需要在近期不降息的情况下做好准备。

虽然通货膨胀和疲软的工业活动对经济构成压力，但在 2024 年 7 月和 8 月农村劳动力实际工资提高以及该国大部分地区降雨量高于正常水平的推动下，农村需求出现了积极迹象。这些因素预计将刺激消费需求。

Ind-Ra首席经济学家德文德拉·库马尔·潘特(Devendra Kumar Pant)表示：“2025财年第一季度净税收增长缓慢，加上通胀粘性，是2025财年印度经济面临的重大挑战。实际工资上涨有能力增加消费需求经济增长情况仍在不断变化，节日销售是 25 财年增长修正的一个关键监测指标。”

2024 年季风降雨量高于正常水平，提高了水库水位，从而促进了农业发展。然而，工业增长疲弱和净税收下降（达到 16 个季度以来的最低水平）继续对经济构成压力。

主要经济体的行动也影响印度的前景。美联储降息和中国的经济刺激措施提供了一些缓解，但西亚的紧张局势可能会增加不确定性。尽管近期出现波动，Ind-Ra 认为印度经济已表现出抵御冲击的能力。数据显示，印度三年平均 GDP 增长率有 11 次达到 7% 以上，其中自 2016 财年以来已有 5 次，凸显了经济高速增长的潜力，尽管经济增速间歇性放缓。 制造业依然低迷，增长缓慢25 财年的前 5 个月增长率仅为 3.6%，是四年来的最低水平。 Ind-Ra 将其归因于收入增长不平衡，这抑制了消费者对某些商品的需求。

然而，积极的工资增长预计将缩小耐用消费品和非耐用消费品需求之间的差距。全球需求下降削弱了印度商品出口，而进口则持续上升。

这导致贸易赤字不断扩大，尽管强劲的服务出口和汇款预计将使经常账户赤字保持在可控范围内。 Ind-Ra 预计 2025 财年经常账户赤字将占 GDP 的 1.0%。

随着资本流入的改善以及印度被纳入全球债券指数，外汇储备可能会增加。预计 2025 财年卢比兑美元均价为 84.08 卢比，贬值速度低于近年来。

总体而言，虽然维持 GDP 高增长面临挑战，但印度的经济基本面和抗冲击能力为潜在复苏奠定了基础，工资、农业和服务业的改善预计将支持增长。