面对扭曲的就业报告以及周二美国总统大选后经济政策的不确定性，美联储准备在下周将基准政策利率下调 25 个基点，并坚持其方针。
联邦公开市场委员会将在民意调查结束两天后宣布下一次利率决定，结果可能尚未可知。
官员们可能会继续推进 25 个基点的降息，继 9 月份比平常更大幅度的降息 0.5 个百分点之后，恢复更传统的宽松步伐。此举将把联邦基金利率降低至4.5%至4.75%的新目标范围。
“按实际价值计算，联邦基金利率仍然相当高，而且他们不想让经济过度放缓，因此除非情况发生变化，否则继续逐步降低利率是有意义的，”前联邦银行总裁埃里克·罗森格伦 (Eric Rosengren) 表示。波士顿联储。
支持这一决定的证据是，即使通胀下降，美国经济也在健康的劳动力市场和持续支出的消费者的推动下稳步增长。第三季度GDP按年率计算增长2.8%，略低于上期，但仍显示出健康的扩张。
其中一个缺陷是周五的就业报告，该报告显示 10 月份的就业人数仅增长 12,000 人，这是乔·拜登总统任期内最糟糕的一个月。
大约在劳工统计局开始收集数据的同时，袭击美国东南部的两场飓风使这些数据出现了偏差。工人罢工（其中包括波音公司持续进行的罢工）导致本月又裁员 44,000 人。
大多数经济学家预计就业增长将反弹，但几乎没有迹象表明十月份的乏善可陈的增长是严重疲软的先兆。
“经济衰退的故事现在已经完全消失了，”去年夏天辞去圣路易斯联邦储备银行行长职务、成为普渡大学商学院院长的詹姆斯·布拉德(James Bullard)表示。 “这与委员会希望缓慢降低未来政策利率的想法是一致的。”
困扰官员的问题是，多快才能达到中性利率水平，既不再抑制经济增长，也不再刺激经济增长。目标是让通胀率回到2%的长期目标，在不造成大规模失业的情况下，这项任务看起来越来越可行。
截至9月份，个人消费支出价格指数跌至2.1%，尽管排除波动性食品和能源项目、美联储首选衡量潜在价格压力的“核心”指标仍高达2.7%。
美联储官员最近几周认可逐步降低借贷成本，这表明没有必要再次削减 9 月份的半个基点。但他们尚未具体说明这在实践中意味着什么。
“人们一直在尝试定义‘渐进’这个词。是每隔一次的会议吗？每次开会都是这样吗？我认为现在它的代码不是 50（基点），”2023 年从堪萨斯城联储主席职位上退休的埃丝特·乔治 (Esther George) 说道。
乔治警告她的前同事要“小心”，因为他们“在通货膨胀风险仍然存在的时候放松了条件”。
“是的，（通货膨胀）率已经下降，但一直徘徊在 2.5-3% 的范围内，对我来说，上行风险似乎变得越来越明显，”她补充道。
塞斯·卡彭特 (Seth Carpenter) 在美联储工作了 15 年，现任摩根士丹利 (Morgan Stanley) 首席全球经济学家，他也认为通胀有可能“停滞”并稳定在 2% 以上。因此，他预测美联储将在下周和 12 月的会议上继续降息 25 个基点，然后进一步降息，直到达到略高于中性水平的水平——约 3.25%。
“通货膨胀确实是这里的首要问题，”他说。 “如果通胀情况不佳，那么就业数据对于跳过降息来说确实非常重要。”
美国总统大选是美联储下周会议及其未来会议的重头戏。两位候选人都勾勒出截然不同的经济纲领，如果实施这些纲领，可能会实质性地改变经济增长和通胀的前景。
前总统唐纳德·特朗普宣称要回归更加保护主义的贸易政策，除了降低企业税和打击移民外，还征收一系列关税。他还表示，他希望在美联储的货币政策决策中拥有更大的发言权——如果实现的话，这将令人担忧地侵犯该机构长期以来的独立性。
与此同时，副总统卡马拉·哈里斯一直致力于扩大国家的社会安全网，通过对富人增税来支付费用，同时维护美联储的独立性。
大多数经济学家的初步分析表明，特朗普的计划将比哈里斯的计划更具通胀性，并且还可能削弱经济增长。但实际制定的政策及其经济影响将主要取决于国会两院的权力分配方式。
在此背景下，罗森格伦表示，他预计主席鲍威尔不会在下周的会议上过于强烈地暗示未来的政策路径。
“如果你非常不确定结果会是什么，你就不想提供指导，”他说。
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