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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
加元（因其优雅的鸟而被称为加元）在 2024 年折断了翅膀。国内政治动荡日益加剧——贾斯汀·特鲁多周一宣布将辞去总理和自由党领袖的职务——以及威胁即将上任的特朗普政府征收的新关税将使其在 2025 年陷入困境。
去年，该货币兑美元汇率下跌近 8%，并于上周一度触及四年低点 1.44 加元。与之前的几轮疲软不同，这次的经济衰退并没有归咎于油价暴跌或全球金融危机。相反，去年的回落很大程度上归因于利率。货币投资者会去那些可以赚取更高存款利率的地方。经过连续五次降息，加拿大央行目前利率较美联储目标区间中点低110多个基点。自 2024 年初以来，差距更大。
投资者有充分的理由对加元持悲观态度。自Covid-19大流行以来，加拿大的命运与其邻国出现了分歧。根据国际货币基金组织的数据，2019年至2023年间，美国的实际GDP增长了近10%，而加拿大则增长了6%。 2024年，加拿大经济预计仅增长1.2%，而美国的增长预测为2.8%。
其背后是加拿大最大的出口产品能源的中等价格。布伦特原油价格约为每桶 75 美元，比 2022 年俄罗斯全面入侵乌克兰后价格飙升约三分之一。如果没有大量石油收入的缓冲，投资者过去可能忽视的问题将变得难以忽视。其中包括家庭债务高企、制造业基础萎缩、生产力问题长期存在、国内消费疲软以及失业率上升。
正如唐纳德·特朗普过去所指出的那样，货币疲软并不是什么坏事。从理论上讲，加元贬值应该可以保持加拿大出口的竞争力。但由于特朗普威胁要对加拿大商品征收 25% 的关税，因此需要强有力的领导和稳定的政府来应对这一风险。在特鲁多宣布辞职几小时后，特朗普重申了加拿大成为美国第51个州的建议。
如果说有什么值得安慰的话，那就是投资者已经非常悲观了。 8 月份加元空头头寸达到创纪录的 140 亿美元，并且可能已经达到顶峰。不过，就像它同名的潜鸟一样，如果该货币要再次升空，就需要很长的跑道。
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