由于原材料成本上升，通货膨胀将成为 2026 财年的主要问题：DAM Capital

DAM Capital 报告补充说，由于原材料成本上涨，通货膨胀仍然是 2026 财年的主要风险。

该报告补充说，通胀是 2026 财年最令人担忧的问题，预计通胀率将从当前水平下降至 4.5%。

通货膨胀持续存在的主要原因是国内压力。原材料成本上涨（特别是农业、食品和金属成本）的传递效应预计将导致持续的通货膨胀。随着需求增加，企业可能会提高原材料价格，从而影响消费者。

外部因素也令人担忧，特别是持续的关税战和人民币贬值。

鉴于中国的脆弱性，报告预测人民币较印度卢比可能会​​出现更大幅度的贬值，从而给印度的通胀水平带来额外压力。

此外，地缘政治紧张局势和政策，例如美国前总统唐纳德·特朗普的“让美国再次伟大”议程，可能会刺激对美元的需求，使印度的通胀前景进一步复杂化。尽管存在这些风险，但专家强调，中国的通货紧缩压力以及由此产生的人民币汇率贬值可以通过提高中国出口产品的竞争力并可能缓解印度的通胀压力来缓解一些压力。卢比兑美元的表现是另一个值得关注的关键领域。预计到 2026 财年，印度卢比兑美元汇率将平均贬值至 86.50-87.0。

这反映了持续的疲软趋势，在短短两个月内从 84 跌至 85，并且在过去一年中进一步贬值。

报告称，美联储较高的利率正在吸引资本流入美元，导致印度和美国之间的利率差距不断扩大。

持续的地缘政治紧张局势、中国经济放缓以及有利于美国的全球增长差异可能会导致美元走强，进一步给卢比带来压力。

不断增长的贸易赤字，特别是进口增加和商品贸易赤字扩大，正在加剧经常账户赤字（CAD），预计到 2026 财年将达到 GDP 的 1.4%。

该报告补充说，印度储备银行（RBI）可能会允许这种贬值，尽管可以通过外汇储备和政策调整进行干预来防止过度下跌。专家表示，基于实际有效汇率（REER）指数的卢比公允价值约为90，表明印度卢比目前被高估了8%以上。

报告补充说，在新任印度央行行长的领导下，货币政策预计将在增长与通胀压力和捍卫卢比的需要之间取得平衡。