经历两个艰难的季度后，Palo Alto Networks 于周一晚间发布了一份我们期望从全球最好的网络安全公司之一获得的收益报告。该股在盘后交易中又上涨了 2%。Palo Alto 2024 财年第四季度的收入同比增长 12% 至 21.9 亿美元，超过 LSEG 编制的 21.6 亿美元的普遍预期。LSEG 数据显示，截至 7 月 31 日的三个月内，调整后每股收益增长 5% 至 1.51 美元，高于每股收益 1.41 美元的预期。FactSet 的数据显示，总营业额同比增长 11%，达到 35 亿美元，超过 34.6 亿美元的预期。尽管管理层重申剩余履约义务 (RPO) 指标是衡量潜在趋势的更好指标，但上一季度的营业额增长了 3%，引起了华尔街的相当担忧。 Palo Alto 第四财季的剩余履约义务 (RPO) 同比增长 20% 至 127 亿美元，虽然不及上一季度的 23% 的同比增长率，但仍然是一个显着增长，高于上一季度的 113 亿美元。随着美国总统大选的临近和竞选活动的如火如荼地展开，我们不会惊讶地看到网络攻击的加剧以及管理层的混合前景被证明是保守的。因此，我们重申我们的 2 评级，因为我们不会追逐两周内上涨约 20% 的股票。但是，我们将目标价从每股 360 美元上调至 380 美元。底线 Palo Alto 的季度业绩强劲，所有迹象都表明未来将继续增长。虽然产品销售业绩确实有些疲软，但公司订阅和支持服务的强劲表现足以抵消这一疲软表现。全公司总收入和营业收入均超出预期，进一步增强了盈利和收入的强劲表现。自由现金流也超出预期，并允许董事会批准将公司回购计划增加 5 亿美元，使剩余的回购计划总额达到 10 亿美元。RPO 指南有点轻描淡写。但在我们看来，管理层对本季度 (2025 财年第一季度) 和 2025 财年全年的销售、收益和经常性收入前景都好于预期，这足以抵消这一影响。为了淡化代表特定时期内开具发票的总金额的账单结果，并更加重视 RPO (代表本季度签订的合同总价值)，管理层已经完全停止提供账单指南。该团队现在还提供年度经常性收入 (ARR) 的展望。PANW YTD mountain Palo Alto Networks YTD 最近几个季度的账单问题在于，高昂的资金成本导致有关条款和融资选择的谈判增多。 RPO 可能不像账单那么具体，因为现金尚未收取，但是首席财务官 Dipak Golechha 在收益电话会议上表示，“我们的 RPO 中包含的合同都是不可取消和不可退款的。”在电话会议上，首席执行官 Nikesh Arora 强调了公司、Palo Alto 的客户和潜在客户在防止网络攻击方面面临的压力。由于新的政府规定，Arora 表示，组织通常必须在有机会评估损害的全部程度之前披露违规行为。他补充说，响应时间比以往任何时候都重要，并表示该公司的研究发现，在“近一半的案例中，攻击者可以在不到一天的时间内窃取客户数据。”随着数据变得越来越有价值，违规行为造成的经济损失只会越来越大。事实上，Arora 表示：“在过去六个月中，单个漏洞造成的经济损失超过 10 亿美元。在另一个案例中，对企业的影响是生死攸关的，需要投入大量工作来恢复和重建系统。”这种风险为 Palo Alto 的 unit 42 小组提供了机会，该小组被要求解决这些漏洞。在我们之前对该公司的深入分析中，unit 42 是 Palo Alto 的威胁研究和安全咨询团队。Palo Alto Networks 我们拥有它的原因：我们认为网络安全是一个长期增长的市场，因为坏人无情，公司根本无法承受不投资防御的后果。这是一场永无止境的军备竞赛。我们认为 Palo Alto Networks 尤其具有独特的优势，因为它拥有一流的工具和广泛的产品组合，能够为网络安全提供全方位的“平台”解决方案。竞争对手：CrowdStrike、Fortinet、思科系统 上次购买：2024 年 8 月 2 日 开始时间：2023 年 2 月 15 日 在电话会议上，Arora 还被问及 7 月 19 日 CrowdStrike 中断导致全球 IT 中断，导致航班停飞，医疗预约取消。Crowdstrike 扩展检测和响应 (XDR) 网络安全产品的缺陷更新导致全球计算机和数据中心服务器崩溃。Arora 表示，CrowdStrike 问题导致两件事发生，“客户问我们，你们有相同的产品。你们如何部署它？……我们有一种根本不同的内容更新方式，而且已经这样做了很长时间。” Palo Alto 首席执行官补充说，第二件事是，一些客户“忙于修复（CrowdStrike）问题，而我们正试图与他们达成交易。……他们说，我正忙着修复这个问题。所以在某些情况下，我们不得不拖延交易。……但我认为它确实让客户退后一步，说，等一下，你知道，我需要确保我正在评估市场上所有的 XDR 机会。” Arora 指出，Palo Alto 是 XDR 领域的前四名，但并不是第一名。再加上人工智能的日益普及——犯罪分子利用人工智能进行网络攻击，而 Palo Alto 等公司则利用人工智能来阻止他们——我们对 Palo Alto Networks 的长期前景非常乐观，这在很大程度上要归功于管理层此前推动首席执行官所说的平台化的举措。 “人工智能的采用正在快速推进，老实说，我从未见过任何其他新技术。然而，它遵循着一种典型的模式，”Arora 说。“创新推动了采用速度，而安全性可能是事后才考虑的问题。与此同时，对手正在利用人工智能能力扩大攻击范围，更好地瞄准组织，并将其恶意活动扩展到仅依赖人类的防御能力之外。”“这种环境，加上越来越具有挑战性的威胁形势和一组复杂的、没有很好地集成甚至协调的单点产品，正在推动对‘平台化’的需求日益增长，”Arora 补充道。“我们看到这转化为我们下半年预订量的加速。”显然，管理层的努力得到了巨大回报，因为现有客户正在成为“平台客户”，现有平台客户正在成为“多平台客户”。管理层继续将平台化视为实现 2030 财年平均收入 150 亿美元目标的关键。在财报发布后，Arora 在“Mad Money”节目中告诉 Jim Cramer，平台化是未来的发展方向。“无论你购买谁的平台，你都无法回头。你不能回到点解决方案并开始拼接它们。” 指引 对于 2025 财年第一季度，Palo Alto 的预期如下（所有估计值均来自 FactSet）。 总收入为 21 亿美元至 21.3 亿美元，略高于 21 亿美元的预期 非 GAAP 每股收益 (EPS) 在 1.47 美元至 1.49 美元之间，远高于 1.42 美元的预期，甚至低于最低值。 （GAAP 代表公认会计原则。非 GAAP 结果不包括一次性项目和其他非经常性情况，以使季度与季度之间和年度与年度之间的比较更加公平，并更清楚地反映核心运营情况。）剩余履约义务在 124 亿美元至 125 亿美元之间，略低于预期的 126.8 亿美元下一代安全 ARR（年度经常性收入）在 43.3 亿美元至 43.8 亿美元之间，高于 43.2 亿美元的估计，甚至处于低端。对于 2025 财年全年，管理层预期如下。总收入为 91 亿美元至 91.5 亿美元，高于预期的 91.06 亿美元，中值非 GAAP 每股收益在 6.18 美元至 6.31 美元之间，中值高于每股 6.22 美元的普遍预期。 RPO（剩余履约义务）在 152 亿美元至 153 亿美元之间，略低于预期的 157 亿美元。下一代安全 ARR 预计在 54.2 亿美元至 54.7 亿美元之间，高于 52.78 亿美元的预期，甚至处于低端。调整后的自由现金流利润率为 37% 至 38%（Jim Cramer 的慈善信托基金是 PANW 的多头。请参阅此处查看股票的完整列表。）作为 Jim Cramer 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在 Jim 进行交易之前收到交易警报。Jim 在发出交易警报后等待 45 分钟，然后才能买卖其慈善信托基金投资组合中的股票。如果 Jim 在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明约束。您收到与投资俱乐部相关的任何信息并不产生任何受托责任或义务。不保证任何特定结果或利润。
2023 年 8 月 14 日星期一，美国加利福尼亚州圣克拉拉的 Palo Alto Networks 总部。Palo Alto Networks Inc. 计划于 8 月 18 日发布收益数据。
大卫·保罗·莫里斯 | 彭博社 | 盖蒂图片社
经过两个艰难的季度后， Palo Alto 网络 周一晚上，这家全球最优秀的网络安全公司发布了我们期待的收益报告。盘后交易中，该公司股价又上涨了 2%。
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