关键词:投资策略,市场,Avis Budget Group Inc,DICK'S Sporting Goods Inc,Neurocrine Biosciences Inc,摩根大通股票溢价收入 ETF,商业新闻
鉴于利率似乎即将下降,投资者若想通过期权从股票投资组合中赚取更多收入,可以考虑利用期权从股票投资组合中榨取一些额外现金。美国银行衍生品分析师 Arjun Goyal 本周确定了一些适合“超额承销”策略的股票。这种交易也称为“看涨期权承销”,涉及出售投资者已持有的股票的看涨期权,实际上是押注该股票在合约到期前不会上涨太多。“该策略最适合看涨期权卖方短期内持中立观点的股票,因为看涨期权以一定费用出售看涨期权执行价以外的上行参与权。备兑看涨期权承销不是对冲,而是保留全部下行风险,”Goyal 在报告中表示。看涨期权是一种衍生品合约,赋予持有人以预先设定的执行价购买股票的权利。出售看涨期权或“承销”会以支付合约溢价的形式产生前期收入,但它会限制标的股票的潜在上涨空间。过去几年,备兑看涨期权策略大受欢迎,部分原因是 2022 年市场下跌,随后出现了历史上波动性相对较低的牛市。使用备兑看涨期权或类似策略的基金,如摩根大通的股票溢价收入 ETF (JEPI),也受到了投资者的强烈关注。美国银行的报告称:“虽然备兑看涨期权策略在快速牛市中的表现可能不及股票,但它们仍可实现可观的利润。备兑看涨期权策略在平缓、下跌和略有上涨的市场中往往表现优于直接持有股票。”交易理念为了找到超额承销的候选人,美国银行确定了罗素 1000 指数股票的看涨期权,这些期权在 10 月中旬到期,允许至少 7% 的上涨空间,最低溢价为 5%。名单上的一些名字包括汽车租赁公司 Avis、零售商 Dick's Sporting Goods 和医疗保健公司 Neurocrine Biosciences。期权的市场价格可能会迅速变化,尤其是在收益等公司事件周围。例如,迪克体育用品公司 (Dick's Sporting Goods) 将于 9 月 4 日公布其最新业绩。美国银行的报告称:“虽然我们认为超额承销的期权……流动性强,适合备兑看涨期权,但溢价可能会迅速变化,而且变化幅度很大。投资者在执行交易前应考虑这些因素。” 延长交易 值得注意的是,虽然一些期权合约可以在到期前行使,但这种机制并不是自动的。如果股票价格接近或超过执行价格,而投资者不希望他们的实际股票被“收回”,那么有办法避免这种情况。最简单的方法是通过购买与之前写明的细节相同的看涨期权来抵消这种可能性,从而有效地取消头寸。据美国银行称,为了降低购买该看涨期权的成本,投资者还可以通过出售另一个到期日较晚的期权来“展期”其备兑看涨期权头寸,或者通过出售到期日相同但执行价格更高的看涨期权来“展期”头寸。根据任何特定股票的期权市场定价和所选的执行价格,使用“推出”的想法实际上可能会导致在交易中获得额外的溢价。——CNBC 的迈克尔·布鲁姆对本文亦有贡献。
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