咸味零食销售疲软引发了人们对 Ozempic 和减肥药 Wegovy 和 Zepbound 等是否应为之负责的质疑。GLP-1 药物被誉为帮助糖尿病和肥胖症患者控制血糖水平、饥饿感和体重的有效方法。服用这些药物的患者食量减少，并且对零食产生了厌恶。摩根士丹利去年进行的一项调查发现，服用这些药物的人减少了 66% 的糖果、65% 的饼干和 65% 的碳酸饮料和含糖饮料。但投资者越来越担心，此类药物的使用量增加可能会给百事等食品和饮料公司的销售带来压力。百事拥有 Doritos、Fritos 和 Lay's 等品牌，是包括 UTZ Brands 和金宝汤的 Cape Cod 薯片在内的同类产品的领导者。然而，由 Lauren Lieberman 领导的巴克莱分析师团队最近得出结论，投资者可能因为这些担忧而失去了不必要的睡眠。具体而言，分析师们研究了百事可乐的“乐事之夏”促销活动，该活动将一袋 8 盎司的乐事薯片的价格从 3.50 美元降至 2 美元。利伯曼发现，沃尔玛商店的临时降价推动了该产品的销量和销售额的增加，从而得出结论，零食销售受到消费者价格压力的影响。“总而言之，数据表明，咸味零食类别面临的主要挑战是价格承受能力，而不是某些人认为的 GLP-1 和不断发展的健康与保健趋势，”她在报告中写道。“我们认为对咸味零食非理性行为的担忧有些过头了，我们预计 PEP 将继续努力推动类别增长。”PEP 在过去三个月中使百事可乐的股价上涨了 3M。巴克莱目前对百事可乐的股票评级为增持。该股今年迄今上涨了约 1%，过去两个月股价呈上涨趋势。 TD Cowen 分析师罗伯特·莫斯科 (Robert Moskow) 同样将零食消费放缓归因于价格敏感性，并指出目前 GLP-1 的渗透率不足以导致这种疲软。他在接受 CNBC 采访时表示：“咸味零食类别的价格上涨速度快于杂货店的其他产品，因此我们可能还需要做更多工作来调整价格。”莫斯科补充说，近几个月的复工趋势可能也发挥了一定作用。“在疫情期间，当人们 100% 在家工作时，由于他们离食品储藏室更近，吃零食的次数也增加了。白天很容易继续吃零食。当然，当人们回到 100% 办公室或混合关系时，这种情况会发生变化，”他说。GLP-1 在未来几年肯定会引起更大的担忧。根据保守预测，TD Cowen 预计到 2030 年将有大约 1500 万用户。但该分析师补充说，很难计算这些药物将在多大程度上减少销售额或对利润造成压力，因为目前对使用率下降和卡路里减少的科学研究仍然缺乏。公司如何渡过难关？尽管如此，诺和诺德的 Wegovy 和礼来公司的 Zepbound 的使用率不断提高，以及更广泛地转向具有更健康形象的产品，正在损害整个行业的情绪。摩根士丹利周五将百事可乐的评级从增持下调至持股，理由是 GLP-1 压力和中低收入消费者疲软等因素导致消费包装商品环境疲软。分析师达拉·莫森尼安指出，百事可乐在其所有主要产品类别中的市场份额都在下降，促销和增加营销支出的投资回报有限。莫森尼安援引尼尔森扫描仪的数据称，第三季度，菲多利的同比定价下降了 0.2%，但销量较第二季度“小幅”增长了 100 个基点。莫斯科表示，食品和饮料公司需要通过调整或重新包装产品来更好地满足此类消费者的需求，从而领先于 GLP-1 使用率上升的趋势。“可以合理地假设，服用这些药物的人会寻求高蛋白解决方案来维持肌肉质量。他们可能会寻找更多的即饮饮料，而不是零食，我认为这是因为它们更容易进入消化道。还有一些关于为服用这些药物的人设计的即食或冷冻餐食解决方案的讨论，”这位分析师说。
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