最近几周，散户和专业投资者都变得更加乐观。股票配置不断增加；债券配置正在下降。你不能责怪他们太兴奋了。繁荣是有充分理由的：软着陆仍然是主导的投资范式；美联储正在降息，进入软着陆（非常不寻常）；美国企业界已成为美股最大买家；股市正进入一年中季节性最强劲的时期；对政治僵局和/或特朗普获胜的希望正在提振一些行业。软着陆仍然是主导范式 美国银行十月份全球基金经理调查（针对全球基金经理的月度调查）几乎是最乐观的。 90% 的受访者预计会出现“软着陆”或“不着陆”（即经济依然强劲）。美国银行：预计的基金经理： 软着陆：76% 不着陆：14% 硬着陆：8% 资料来源：美国银行 事实上，对美国经济衰退的担忧是整个夏季的主要危险信号，但这些担忧正在消退，取而代之的是恐惧围绕地缘政治冲突。投资者面临的最大尾部风险 地缘政治冲突 33% 全球通胀加速 26% 美国经济衰退 19%（低于 40%） 资料来源：美国银行 美联储正在降息以实现软着陆 美联储通常会在经济开始显着疲软时降息。但这里的情况并非如此：美联储正在降息，最坏的情况是软着陆，这是非常不寻常的。纽约银行财富投资策略主管 Alicia Levine 属于“无法落地”阵营，也就是说，她仍然相信经济正在以高于趋势的速度增长（她指出连续两个季度 GDP 增长率约为 3%） ），这对股市来说是利好。 “当美联储实行软着陆或不着陆时（我们认为这种情况正在发生），如果你回顾一下之前的六个例子，就会发现标准普尔 500 指数在 12 个月内上涨了 16%，在 2019 年 12 个月内上涨了 44%。美联储开始降息周期 24 个月后，”她周二在 Squawk Box 上表示。回购规模巨大企业回购是今年股市上涨的主要因素。高盛估计，美国企业本身将是 2024 年美国股市的最大买家。截至 10 月 4 日，高盛估计 2024 年迄今为止已宣布的回购金额为 9,880 亿美元，比 2023 年增长 21%，这可能是创纪录的一年。虽然公告引起了很多关注，但真正导致股票回购的是回购的执行。高盛估计，21.1% 的回购执行发生在 11 月和 12 月，这是一年中回购力度最强的两个月。股市正进入一年中最强劲的季节 通常在九月和十月出现的季节性疲软今年并没有出现。标准普尔 500 指数 9 月上涨 2.0%，10 月迄今上涨 0.9%。从历史上看，标准普尔指数往往从 10 月最后一周开始一直上涨，一直持续到 11 月和 12 月。高盛指出，在选举年，11 月的季节性上涨往往会推迟到选举之后。大选：波动性下降，股市趋于上涨 许多人认为，市场走强的部分功劳是由于特朗普最近民意调查的改善以及国会分裂的可能性。这当然可能是一个因素，但关键是选举本身的事实：历史证据表明，选举后波动性往往会下降，而股票通常会表现更好。高盛指出，自1928年以来，标准普尔500指数从10月15日到12月31日的平均回报率为5.17%。但选举年10月15日至12月31日期间标普500指数的平均回报率为7.04%，表现明显更好。值得担心的事情：市场情绪 综上所述，谁能责怪投资者过于兴奋呢？尽管如此，还是有兴奋，有泡沫，我们开始进入泡沫领域。美国个人投资者协会情绪调查显示看涨情绪接近全年最高水平。 AAII 看涨/看跌调查（截至 10/9 的一周） 看涨 49.0% 中性 30.4% 看跌 20.6% 资料来源：AAII 看涨情绪为 49%，非常高：历史平均值为 37.5%。与专业投资者相同。美国银行 10 月全球基金经理调查显示，投资者乐观情绪出现 2020 年 6 月以来的最大涨幅。美国银行指出，基金经理正在转向周期性行业（工业、非必需消费品和能源），并削减防御性行业（消费必需品和公用事业、尽管对公用事业的敞口仍然很高）。这些专业投资者持有的现金水平也非常低，从 4.2%（低）升至 3.9%（非常低），为 2021 年 2 月以来的最低水平。美国银行认为低于 4% 的水平是“卖出信号”。其他风险：动能和选举 风险：工业和金融等多个行业以及标准普尔 500 指数中约 15% 的行业现已超买（显示相对强弱指标读数高于 70）。这意味着：当股票和行业高于这些水平时，它们在近期内很难继续上涨。更大的风险可能是选举本身。芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX) 仍保持在 20，与今年大部分时间的交易水平（大约 12-17）相比略有升高，但与 20 的历史平均水平一致。市场似乎认为明显的赢家将是选举即将到来，股市将立即上涨，但这一结果还远未确定。如果选举在 11 月 5 日之后陷入僵局，没有明确结果，这将增加不确定性，并可能推迟任何集会。
关键词：regwall-pro,投资策略,股票市场,市场,唐纳德·特朗普,美国,VIX指数（21年3月）,商业新闻
