当礼来公司周三公布第三季度财报时，投资者将密切关注其主要糖尿病和肥胖药物 Mounjaro 和 Zepbound 的增长速度，并可能为股价大幅波动做好准备。这家制药巨头的业绩一直表现强劲，连续五个季度超出了华尔街的预期。伦敦证交所调查的分析师预测，礼来公司第三季度每股收益为 1.47 美元，营收为 121.1 亿美元。其最近两个季度报告导致该股大幅上涨，分别上涨 9.5% 和 6%。但根据 Bespoke Investment Group 的数据，礼来公司 (Lilly) 在 66% 的情况下都会实现盈利，而在业绩公布时，其盈利平均会下降 0.1%。由于 GLP-1 药物，礼来公司的增长走上了新的轨道，许多人想知道它是否能够再次提高其销售预测。该公司一直在努力扩大重磅药物的生产能力，这两种药物均使用替西帕肽，并在最近一个季度将这些产品从美国食品和药物管理局的短缺清单中删除。投资者将寻求深入了解新处方的步伐以及美国以外市场的扩张，而这仍处于早期阶段。他们还想了解患者是否正在从使用复合药房转向礼来品牌的 GLP-1 药物，或者转向该公司今年夏天推出的不使用自动注射笔的新的、更便宜的版本。古根海姆分析师谢穆斯·费尔南德斯 (Seamus Fernandez) 表示，通过直接面向消费者的网站 LillyDirect 销售小瓶装的替泽帕肽不会对第三季度业绩产生“实质性影响”。他说：“小瓶产品的推出才刚刚开始，在最初几周内这些数字可能会相当小。”不过，他预计管理层将在财报电话会议上提供有关所有这些部分如何组合在一起的更多细节。摩根士丹利分析师特伦斯·弗林表示，他认为复合市场不会对礼来公司“产生重大影响”。相反，他说更重要的是患者能够通过健康保险计划获得药物。据 FactSet 称，分析师平均预计糖尿病治疗药物 Mounjaro 的销售额将从第二季度的 30.9 亿美元增至最新季度的 37.7 亿美元。肥胖治疗 Zepbound 的收入预计将从季度的 12.4 亿美元攀升至 17.3 亿美元。分析师预计 Mounjaro 今年的销售额将达到 45.8 亿美元，而 Zepbound 的收入预计将升至 58.8 亿美元。在礼来公司的报告中，对这些药物的估计值一直在小幅上升。分析师表示，达到或超越这些目标的能力可能会决定礼来是否能够提高其指导方针。可能推翻这些预测的一个因素是，礼来公司第二季度的替泽帕肽销售额受到其药房渠道库存收入的推动。 Leerink Partners 分析师 David Risinger 预计第三季度渠道库存也会增加。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的 Flynn 在 10 月中旬的收益预览中表示，他“专注于为 2025 年 Mounjaro/Zepbound 动态提供信息的评论，因为我们比 2025 年（全球）Mounjaro/Zepbound 销售额领先约 30%（MS 约 390 亿美元，对比 2025 年约 390 亿美元）”。 290 亿美元），这将推动我们实现 2025 年每股收益的上涨（MS 约 30 美元，相对于 Cons 约 23 美元）。”据 FactSet 称，目前这两种药物的合并销售额的共识为 301.9 亿美元。其他重要公告 一项临床试验正在进行中，Zepbound 与诺和诺德的 Wegovy 在肥胖治疗方面进行比较。分析师表示，预计 Zepbound 将显示出更大的减肥效果，这可能有助于礼来公司获得健康保险公司的优惠待遇。礼来公司有可能在报告结果时分享试验的早期数据。该公司还一直在论证替西帕肽可用于治疗其他疾病，包括睡眠呼吸暂停和肝病。这可以让参加医疗保险的患者获得该药物，因为联邦计划不包括减肥药物。礼来公司仍在等待 FDA 是否支持将其用于治疗睡眠呼吸暂停，这种疾病与肥胖有很多重叠。投资者还希望了解该公司在 Orforglipron 方面取得的最新进展，orforglipron 是一种口腔肥胖和糖尿病治疗药物，目前正在进行第三阶段试验。但有关该药物的数据预计要到明年年中才能提供。除了肥胖之外，礼来公司还开始用 Kisunla 治疗阿尔茨海默病患者。由于许多患者都参加了医疗保险，分析师很难了解这种药物的推广进展情况。 Cantor 分析师 Louise Chen 9 月底写道：“我们认为 Kisunla 在美国的推出进展缓慢。” “LLY 很可能会与 Kisunla 打一场持久战，尽管我们认为该公司希望比（百健（Biogen））更快地推出……Leqembi。”攀升至 1 万亿美元？礼来公司股价今年迄今已上涨超过 53%，但截至周一收盘，该股较 8 月份高点下跌超过 8%。今年夏天，股价上涨，增加了礼来公司估值达到万亿美元的可能性。 LLY 今年迄今为止的礼来股票表现 华尔街对礼来公司的前景基本保持乐观，绝大多数分析师将其股票评级为买入或增持。据 FactSet 称，该股的平均目标价为 1,020.55 美元，这意味着股价可能较目前水平上涨 14% 以上。 —CNBC 的 Fred Imbert 对本报告做出了贡献。
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