为什么礼来公司的 Zepbound 和 Mounjaro 销量不佳

礼来公司重磅减肥药 Zepbound 和糖尿病治疗药物 Mounjaro 第三季度销售额低于预期，尽管这两种药物的供应已基本从美国普遍短缺的情况中恢复过来

该公司表示，原因不是需求或供应问题。

相反，礼来公司将令人失望的销售业绩归咎于药品批发商削减了 Zepbound 和 Mounjaro 的库存。批发商从制造商那里购买药品并将其出售给医院、诊所、药房和其他医疗保健提供者。

据制药巨头称，供应增加使礼来公司能够在第二季度履行批发商的延期订单，从而导致 Zepbound 和 Mounjaro 的库存增加。

但礼来公司表示，这些批发商在第三季度动用了部分现有库存，而不是从该公司购买更多库存，这削弱了这两种治疗方法的收入。

根据 StreetAccount 的估计，Mounjaro 第三季度销售额为 31.1 亿美元，远低于分析师预期的 37 亿美元。 Zepbound 该季度的销售额为 12.6 亿美元，低于分析师预期的 17.6 亿美元。

花旗分析师 Geoff Meacham 在周三的一份研究报告中写道：“罪魁祸首是 Mounjaro 和 Zepbound 的库存受到打击……而不是需求疲软。”

瑞穗医疗保健股票策略师贾里德·霍尔兹(Jared Holz)在一封电子邮件中写道，“去库存”——即出售现有的药品库存而不是增加库存——令人惊讶，尤其是在对治疗药物的需求量很大的情况下。

但他表示，礼来公司仅在今年就投资了 100 亿至 150 亿美元来扩大其注射药物的生产能力，这应该“有助于扭转这一时期报告的一些趋势”。

尽管如此，一些分析师质疑库存问题是否可以解释 Zepbound 和 Mounjaro 第三季度销售情况。巴克莱分析师卡特·古尔德周三在一份报告中写道，这一因素可能解释了“一小部分”，即大约 20% 的药品收入损失。

过去两年，减肥和糖尿病注射的需求超过了供应。

但礼来公司的供应困境在今年早些时候开始缓解，美国食品和药物管理局将 Mounjaro 和 Zepbound 的活性成分替泽帕肽从其短缺清单中删除。

本月早些时候，代表复合药店的一个贸易组织起诉了 FDA，这些药店为短缺的品牌药物提供定制且通常更便宜的替代品。该组织表示，替西帕肽仍然供应短缺，因此应保留在短缺名单上，这导致该机构重新考虑其决定。

在周三的财报电话会议上，礼来公司高管坚称，对该药品的潜在需求仍然强劲。

礼来公司首席执行官戴夫·里克斯表示：“存在需求问题吗？没有。”他指出，“渠道库存存在很大问题”。

“我认为我们确实无法控制，也不会尝试控制，但事实上，礼来公司的下游客户、批发商和零售商正在自行决定他们想要在 12 种不同剂型中储存哪一种。什么水平，”里克斯说。

他指出，批发商正在应对一些限制，包括财务压力。他们还必须应对“冷链”能力限制，或维持温控供应链，以确保药品从生产到交付的质量。

里克斯表示，礼来公司尚未开始为 Zepbound 开展该公司所谓的“需求刺激活动”，即广告和促销活动。他说，这家制药商将于 11 月份开始这些努力。

这将包括向医疗保健提供者提供药物样本

高管们在电话会议上表示，礼来公司还大力投资其直接面向消费者的网站，该网站提供远程医疗处方和某些药物的直接送货上门服务，以扩大患者的获取范围。

Ricks 驳斥了这一观点，即本季度令人失望的销售业绩是由于来自 Mounjaro 和 Zepbound 复合版本的竞争。

“我们并没有真正看到复利对礼来公司的财务影响，”里克斯说。